浅谈资金时间价值对合同支付条款的影响

陈云

摘 要：资金的时间价值与工程建设的各个方面都息息相关，无论是在招投标、房地产项目开发还是工程施工中，有效利用资金的时间价值往往能给企业带来可观的经济效益。本文通过两个简单的例子，站在业主方的角度，在考虑资金时间价值的情况下，通过等值计算得出结果，揭示不同的支付条款对业主影响。

关键词：资金时间价值；合同；支付条款；预付款

1 资金时间价值的基本概念

1.1 资金时间价值的定义及意义

资金的时间价值是指资金随着时间的推移，其数额将日益增加而发生的增值现象，其实质是处于社会生产总周转过程中的资金在使用中由劳动者创造的，因资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。比如将一笔资金存入银行会获得收益，进行投资可获得收益（也可能发生亏损）；向银行贷款，需要支付利息。这反映出资金在运动中，其数量会随着时间的推移而变动，变动这部分资金就是原有资金的时间价值。

比如工程建设中普遍采用的垫付资金、延期支付工程款等现象，就充分运用了资金的时间价值，用比预期的计划资金较少的资金投入，完成预期的计划资金投入所达到的目标。

1.2资金时间价值的表现形式

利息是资金时间价值的一种重要表现形式，甚至可以用利息代表资金的时间价值。通常，用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。

资金的时间价值表现形式：绝对值——利息I；相对值——利率i。

1.3现金流量图

对于一个建设项目来说，在进行施工与运营方面来说，必须要经历过一定的项目周期，在这个项目周期内，由于现金的流入与流出从数额或是发生的时间上来看都不一样，为了能够便于进行系统的分析，通常采取现金流量表的形式来反应在特定的时间内发生的现金流量。在项目建设、生产经营过程中，把项目资金的流入和流出情况，按照它们发生的时间标绘在图上，这个图就叫做现金流量图，它是反映经济系统资金运动状态的图式，运用现金流量图可以形象、直观地表示现金流量的三要素：大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金流入或流出的时间点）。如图1所示：

图1.现金流量图

横轴为时间轴，0表示时间序列的起点，n表示时间序列的终点。轴上每一间隔表示一个时间单位，一般可取年、半年、季或月等。整个横轴表示的是所考察的经济系统的寿命周期。

与横轴相连的垂直箭线代表不同时点的现金流入或现金流出。在横轴上方的箭线表示现金流入；在横轴下方的箭线表示现金流出。

垂直箭线的长度要能适当体现各时点现金流量的大小，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值。

1.4资金等值计算

由于资金的时间价值，使得金额相同的资金发生在不同时间，会产生不同的价值。反之，不同时点绝对值不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值，这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值。

等值计算的方式有很多种，本文只涉及终值计算和现值计算。

F表示终值，P表示现值，n表示时间点，A表示年金，i表示折现率。

终值，是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值，也称为本利和。

F=P（1+i）n= A（F/A，i，n）

现值，是指未来某一时点上一定量资金折合成现在时点的价值。

P=F（1+i）-n=A（P/A，i，n）

2 工程实例研究对比

2.1 资金时间价值对进度款的影响

工程实例概况：

甲方和施工单位签订了一个合同总价为300万元的土建施工合同，合同工期为6个月，为有效利用资金，在考虑资金时间价值的情况下，业主方提出了两种支付条款，需要对两种支付条款进行比较选择，月利率按照1%考虑，假定施工单位每个月完成的工程量相同。

不同合同支付条件下的费用现值P对比：

1）支付方案一：支付条件为“每月工程款于当月25号提交工程款支付申请表，经工程师审核后于当月末支付”

采用此方法的现金流量图为图2所示：

图2

采用此方法后的工程进度款折算成现值为：

P=A（P/A，1%，6）=289.64万元

2）支付方案二：支付条件为“每月工程款于当月25号提交工程款支付申请表，经工程师审核后于第二个月末支付”

采用此方法的现金流量图为图3所示：

图3

采用此方法后的工程进度款折算成现值为：

P=A（P/A，1%，6）（P/F，1%，1）=286.77万元

通过等值计算，把每个月的进度款均折现到0时点，不难看出在考虑了资金时间价值的情况下，方案一比方案二的费用现值大，也就是说看似相同的300万元工程款，通过折算以后却发生了“变化”，而这样的“变化”就是资金时间价值的体现。

站在业主方的角度，方案二比方案一花的钱要少，所以由此看来，选择方案二更合理，作为业主，控制造价是工程项目管理的关键，当然应该选择付钱少的方案。

结论：在每月完成工作量相同的情况下，越晚支付进度款对业主方越有利。

2.2资金时间价值对预付款的影响

工程实例仍采用3.1实例。

不同预付款比例下的费用现值P对比：

3）支付方案一：付款条件为“预付款为合同总价的10%，每月工程款于当月25号提交工程款支付申请表，经工程师审核后于当月末支付”

采用此方法的现金流量图为图4所示：

图4

采用此方法后的工程进度款折算成现值为：

P=30+A（P/A，1%，6）=290.68万元

4）支付方案二：付款条件为“预付款为合同总价的15%，每月工程款于当月25号提交工程款支付申请表，经工程师审核后于当月末支付”

采用此方法的现金流量图为图5所示：

图5

采用此方法后的工程进度款折算成现值为：

P=45+A（P/A，1%，6） =291.2万元

考虑预付款后，通过等值计算，把每个月的资金流出情况均折现到0时点，不难看出在考虑了资金时间价值的情况下，方案一比方案二的费用现值小。

结论：在每月完成工作量相同和支付条款相同的情况下，预付款比例越低对业主方越有利。

3 结语

由此看来，资金使用价值对合同支付条款的影响是不可忽略的，对于合同双方来说，合同支付的主动权是在业主手上，如果业主方合同管理人员熟悉资金时间价值的含义，而且能够准确的把此概念运用到合同中来，那对业主方的费用控制和资金使用都是十分有利的。

现实中很多合同的结算条款都要同时考虑了预付款、起扣点和质保金等因素，而且在合同履行过程中也经常会遇到签证和索赔等情况，所以资金时间价值在复杂的结算条款中运用起来相对比较困难，但是只要我们理解了资金时间价值的真正含义，把握好自己所站的角度，那么在绝大部分的合同中考虑资金时间价值的作用来编制支付条款是十分必要的。

参考文献

[1] 马涛.资金时间价值影响下对EPC合同费用条款的选择[J].城市建设理论与研究，2014（9）

[2] 刘振光.合理选择工程承包合同中的费用条款.中国工程咨询.2010年第3期

[3] 建設工程造价管理.中国计划出版社.2013版

（作者单位：云南昆钢钢结构股份有限公司）