地图里隐藏的“五行”投资圈

翁开松

新经济、新时代正孕育出中国的伟大公司，寻找到这些伟大公司并和它们一道成长以及收获红利，是每个投资者梦寐以求的目标。

要知道，企业发展有自己的基因，也有“一方水土养一方人”的环境基因。从东西南北，或者按珠江三角洲、长江三角洲、京津冀、中部经济区、西部经济区进行区分，细心的投资者都能感受到不同地域、不同水土中成长起来的公司的独特印记。在此，我们用中国古老的“五行”智慧闲话各地方的投资密码。

一、南方属火，火在五脏中对应心，在四季中对应夏。因此，珠江三角洲是中国创业创新最有激情的地方，火红遍地。

改革开放40年来，深圳都是我国最典型的创业创新城市。因为改革开放以及一系列先行先试的经济政策，深圳得以新生、发展、做大做强。腾讯、华为、平安、招行、万科、华侨城、大疆、比亚迪、中集、中兴等，无一不大，无一不创新，很多还是世界级的创新。

深圳拥有上市公司267家，独角兽公司11家，其中深圳南山区的上市公司143家。万亿市值的公司正在深圳不断涌现，腾讯总市值3.4万亿人民币，是当之无愧的万亿市值俱乐部领头羊。华为2017年收入超6000亿，迎来了又一个里程牌。中国平安营收迈向万亿，净利润向千亿靠拢，市值约1.3万亿。招商银行去年超700亿净利润，毛利率51%，每2.8元的收入有1元变成净利润，市值近8000亿且正向万亿市值奋进。比亚迪市值在2000亿附近，尽管市场在激辩新能源车的未来，却突然发现巴菲特将其收藏，且是巴菲特前15大重仓股。

深圳以至广东，创业创新勇当先锋。这片炙热的土地滋养出来的人，天生就喜欢熬汤喝茶做事当老板。这种生活本身推崇品位和精致，因此催生了海天味业、中炬高新，广东成了酱油的故乡。海天甚至要把美味传播到全世界，海天市值1500亿，产品的毛利率达到45%，这是行业的一个奇迹。

广东人更把家电做成了科技。美的集团收入破了2000亿，利润近200亿，而且“家电的美的”正让位于“科技的美的”。格力收入1500亿、利润225亿，对比15年前分别增长15倍和66倍，股价从2003年的56元到今天的复权价8523元上涨137倍，毛利率36%，怪不得董小姐的粉丝如此之多。所以，很多专注产业的人，都在研究格力，如何炼成利润、收入、股价三要素神奇的涨幅。

广东人的杰作还有很多。家居方面，索菲亚、欧派家居、尚品宅配，让家居更有情调。物流方面，顺丰控股，拥有一流的物流硬件设施，还是物流业的黄埔军校，相对于德邦、圆通的十几个点的毛利率，顺丰能做到20%以上的水平。中药材方面，普宁的康美药业，将中药材、中药饮片变成千亿市值的业务。甚至“很脏”的养殖业，温氏家族养出了滋味，养出了生态，把市值推到了千亿以上。另外，地产业的碧桂园、保利地产，名闻全国，也是广东人幸福指数的组成部分。

二、东方为木，木在五脏中对应肝，在四季中对应春。因此，长三角百业兴旺，更有青山绿水，是万物复苏和生長的地方。

长三角从来是人杰地灵，所谓上有天堂，下有苏杭。浙江杭州，不仅是美景的天堂，也是创业的天堂，是许多新生势力、互联网的处女地。杭州的上市公司高达140家。其中，阿里巴巴与腾讯同台竞技，AT大战此起彼伏。和阿里同城的网易，也是一家与腾讯PK的互联网公司，除了游戏外，网易考拉、网易严选、网易云音乐都有独到一面，网易的利润也是百亿以上。还有海康、大华、宇视，是全球安防的三剑客。这又以海康为最，其市值4000亿，是全球安防领域的老大。

浙江的吉利最近最火，这家草根起家的公司先是在欧洲收了沃尔沃，现在又到美国收戴姆勒，把欧美发动机的灵气全融入到吉利之中。吉利汽车2017年净利润过百亿，仅次于上汽，与广汽不相上下。

浙江的舜宇光学，市值千亿，几十年甘当配角，却把车载镜头销量做到了全球第一，它因此被称为中国的核心资产。还有新和成、老板电器、正泰电器、华东医药、中国巨石、完美世界、三花智控，一批500亿市值的公司，也在快速成长。

长三角中的上海，占据最好的位置，也许是条件太好，大上海反而有点小资主义，习惯坐享其成，上市公司数量不少，成为大格局的公司不多。上海汽车300多亿的利润，是行业里的利润老大，但毛利率只有13%；宝钢股份利润过百亿，毛利率只有10%。千亿市值的上港、上海机场、华域汽车、上海莱士，也有以上特色。金融公司中的中国太保、浦发银行、上海银行、海通证券、国泰君安、光大证券等，市值都不低，但难免还是二流。相对而言，分众传媒、复星医药有国际化的范儿。

长三角中的江苏，虽然大市值公司不多，但恒瑞医药影响力非凡。该公司收入百亿以上，利润30亿以上，毛利率达到87%，几乎和茅台相当，它是中国医药类上市公司中惟一一个市值过2000亿的。恒瑞是中国创新药的代名词，它把东方木属性发挥到极致。此外还有苏宁易购的8次变身；海澜之家，男人的衣柜；小天鹅，5年涨10倍；南京新百，8亿美元收购美国生物龙头，希望在细胞治疗领域开辟一条新路等。

长三角中的福建，更是“宜木”。在零售方面，永辉超市独辟蹊径，当其他人都在关门时，永辉却在加速开店，还成为阿里的盒马鲜生的劲敌，闯进前景广大的新零售战场。在玻璃陶瓷行业，福耀玻璃口碑极好，曹德旺不仅把玻璃变成全球汽车业的玻璃，还把慈善做得实实在在。还有片仔癀、宁德电池等，都以特色显著闻名。

长三角中的山东，孔孟之乡，撒播知识和智慧的地方。青岛海尔是我国第一批崛起于世界的家电品牌；青岛啤酒香飘百年；烟台万华生产了全球90%以上的聚碳酸酯，因此利润过百亿，市值过千亿。

三、北方为水，水在五脏中对应肾，在四季中对应冬。因此，北方是智慧的源泉，信息的源泉，基础色是代表庄重、严肃的黑色，以利万物为本。

北京，是国家政策和信息的源泉。虽然北京的互联网公司没有阿里腾讯，但北京的互联网意识不差，涌现了小（小米）百（百度）京（京东），新浪、搜狐、滴滴出行、神州专车、今日头条、知乎、陌陌、脉脉、美团等等知名企业。在龙头方面，除了国航、国旅等央企外，北汽新能源、北新建材、东方雨虹、利亚德、三聚环保，是一批土生土长的龙头公司。

京津冀的河北，虽然钢铁名声不好，却也有华夏幸福、长城汽车等千亿市值公司。百亿阵营更为庞大且展露特色，石药集团从原料药转身创新药，与恒瑞有得一拼，是香港市场大牛股；中信戴卡是最早进入全球汽车零配件100名供应商名单的本土企业之一，全球最大的铝车轮生产企业。

在北方的内蒙古，有草原明珠伊利股份，它是中国本土品牌中少数有全球品牌效应的公司，其安慕希单品营收过百亿，公司市值约2000亿。在行业里，伊利一枝独大，无论是在市场占有率，还是在利润增长率方面，越来越得到确认。

四、西部属金，金在五脏中对应肺，在四季中对应秋。西部在大开发中迎来自己的跨时代发展，颜色基调是白色，推崇清洁、肃降和收敛。

由于气温、土壤、水等自然环境独特，西部的公司很好地发挥了这种自然資源优势。贵州的茅台、四川的五粮液、泸州老窖都是当地的水和土壤滋润出来的。四川的天齐锂业和通威股份，全部是依托当地矿产资源起家的明星。云南白药、陕西新疆、陕西煤业、金凤科技、隆基股份，甚至长安汽车，无不依托于当地自然的和历史的资源。

五、中部为土，土在五脏中对应胃，在季节中对应长夏。中部崛起正慢慢成真，承载起新发展的希望，颜色基调为黄色。

河南的双汇发展、宇通客车、洛阳钼业强势生长；牧原股份把猪行业养出了希望；龙蟒佰利将钛白粉行业做到25亿附近的利润；中航光电是军工股的一个特例，还将连接器做成了行业老大，和特斯拉建立起上下游联系。

在九省通衢的湖北，坐拥三峡天然水利，拥有毛利率做到60%、每年200多亿利润的长江电力，且其市值已过3500亿。安琪酵母是全球同业的领先者。

湖南的“辣”举世闻名，湖南的三一重工、中联重科、爱尔眼科、隆平高科，你方唱罢我登场，在各自行业占据一席之地。

江西的知名上市公司不多，利润体现好的更不多。其中的方大特钢是个特例，在行业都亏损的时候不亏损，行业好的时候也赚钱，股价迭创新高。

安徽的徽州在其省内很有特色，他们成功地把传统和新兴同步发展。海螺股份是水泥股龙头，利润是同行业老二的几倍；科大讯飞则是新兴行业的玩家，拥有国家认知智能重点实验室。

当我们看着中国地图思考投资的时候会发现，地域也有魂，公司品质自不同。

2017年，中国GDP突破80万亿，地产市值300万亿，股票市值60万亿，债券市值60万亿。一般来说，资产证券化率已经较高了，A股上市公司约3500家，新三板11630余家，市场也必将大浪淘沙，能出彩的只有“新漂亮50”。

中国正进入一个新时代，对于新兴行业来说，搏杀才开始。过去做投资，比较看重一两年的数据，比较看重外部并购。而今天，做投资要选择好的行业，选择对的企业，评估企业的综合竞争力，能不断验证的财务数据，企业护城河等等，当然还要有好的基因。