浅析乐视财务报表迷局

王一砚　汪晶　李珂　宋雨蒙

摘 要：本文对乐视网2017年以前财务报告中所得税费用为负、大额递延所得税资产与少数股东损益巨亏同步增长的怪相，以及其关联交易和关联往来、无形资产核算等方面的异象进行分析，挖掘出其光鲜的财务报表背后的问题。

关键词：无形资产；所得税会计；关联交易；财务报告

一、概述

乐视网在2018年4月27日披露了2017年年度报告，报告显示乐视网在2017年归属于母公司股东净利润的亏损高达138.78亿元，同比下降2601.63%，该年报也被出具了“无法表示意见”的审计意见，使乐视网面临着退市的风险。乐视网这次的巨额亏损主要源于其资金链的断裂和关联方交易中大量难以得到偿还的应收账款以及会员收入下降、硬件销售崩盘等原因。乐视网的巨额亏损不可能只是一年的经营失误造成，但直至2015年，乐视网的财务报告都似乎“无懈可击”。

二、乐视网财务报表隐藏的问题

乐视网的净利润尤其是归母净利在2010―2015年不断增长，但是通过对财务报表进行分析，我们可以发现乐视网在无形资产确认与摊销、坏账准备计提、关联方交易以及大额负的所得税费用等方面存在利用盈余管理粉饰财务报表的嫌疑。

1.无形资产的确认和摊销不合理

乐视网的无形资产包括影视版权、系统软件和非专利技术等，以实际成本进行初始计量。而同行业的华谊兄弟将影视剧作为存货处理，云南文化将其作为文化资产处理。

表1 乐视网无形资产预计使用寿命（摊销年限）

乐视网的无形资产在取得时按照实际成本入账，能够确定使用年限的在使用时按照直线法摊销。若购入影视版权的当年未投入使用，依据乐视网的会计政策不进行摊销，但是影视版权有其特殊的时间性，取得和使用可能存在时间差，这样会造成当期资产、利润虚增。

直线摊销的模式，可以使乐视网前期承担较少的压力，但越到后期摊销压力越大，此时无形资产带来的资金流入远小于前期，所以公司需要不断地购买新的版权来弥补这一资金流。一旦公司经营出现问题，资金链断裂无法继续购买版权，账面利润便会出现大幅亏损。

2.研发支出过度资本化

我国会计准则中只对开发阶段中符合资本化条件的支出进行资本化，而从开始研发到开发阶段的后期一般需耗费很长时间，因此企业研发资本化比例一般较小，乐视网显然与此相悖。乐视网研发资本化比例2013―2015年超过50%，始终维持在较高水平。

3.应收账款坏账准备的计提较少

乐视网坏账准备的计提比例大体上与大部分A股上市公司相当，但在实际坏账计提数额方面，乐视网的坏账准备计提不足。乐视网倾向于当期应收账款绝大多数在下期可收回，而且乐视网对于应收账款的账龄估计过于乐观，而实际上乐视网的应收账款短时间内回收可能性不大：2013年乐视网一年以内应收账款为8.94亿元，2014年一至两年应收账款为2.07亿元，转化率为23.19%；2014年一年内应收账款为17.19亿元，2015年一至两年年应收账款为5.01亿元，转化率为29.18%。乐视网持续性低估应收账款的回收期限，导致乐视网计提的坏账准备相对不足甚至较低。

从2013年到2014年来看，随着乐视网整体应收账款规模的扩大，其应收账款转化率也在上升，表明乐视网在应收账款管理及坏账计提方面存在一定问题，一年内应收账款3%的提取率满足不了乐视网日益恶化的应收账款回收率。乐视网2017年年报表示“2016年以来，公司形成了大量关联应收和预付款项，截至目前，大部分关联应收款项未能收回”，并计提了坏账损失60.94亿元，这一点也验证了乐视网在应收账款坏账准备计提比例上存在的问题。

4.存在大额关联方交易

关联交易是公司运作中经常出现的而又易于发生不公平结果的交易。乐视网的关联关系十分复杂，涉及诸多企业。据乐视网2016年年报，乐视网的关联企业至少存在85家，其中子公司15家，合营和联营企业2家，其他关联企业共68家。

深交所在乐视网发布2016年年报后向乐视网发布了问询函，问询函重点关注了乐视网的应收账款、应付账款、现金流和关联交易问题。乐视网的关联交易形式多样，大致包括采购商品、接受劳务、销售商品、提供劳务、关联租赁、关联担保和关联方资金拆借等，关联交易金额巨大且有上涨趋势，如表2所示。

表2 乐视网2014―2016年关联交易形式概况

观察乐视网的年报数据可以发现，关联方交易在乐视网的销售收入中所占比重越来越大。以乐视网2016年年报数据为例，2016年乐视网销售客户前五名均为关联方，前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例44.56%。此外，2016年乐视网营业收入220亿元，应收账款87亿元，应收账款前五名均为关联方，这表明乐視网很大一部分的收入和利润是来自内部交易和关联方交易。

关联交易对于企业来说是一种转移利润和亏损的手段，也有利于资金内部平稳流动。乐视网存在数额如此大的巨额关联方交易，在财务报表上的直接体现就是收入利润虚增，也为乐视网在母公司亏损的情况下归母净利润持续增加提供了可能。

5.大额负的递延所得税使得净利润明显高于利润总额

2014年以来，乐视网就存在大额的负的所得税资产，使得净利润明显高于利润总额。但自2014年乐视网的利润总额呈现递减的趋势，直至2016年为负数、2017年亏损87.83亿。从表3可以看出，从2013到2014年递延所得税费用锐减，而又由于递延所得税费用为负数，导致所得税费用从2014年骤减为负数，进而导致2014―2016年净利润大于利润总额。

分析递延所得税资产的组成可以发现，可抵扣亏损占递延所得税资产的比重从2013―2014年剧增，从8%左右上升至80%―90%之间。这一可抵扣亏损主要来源于其子公司亏损，这一点可以从乐视网在2013―2014年少数股东权益骤减推出。但是，该种会计处理的前提是以后年度必须能够获得足够的用来抵扣可抵扣亏损和税款抵减的应纳税所得额，然而乐视网在2015和2016年的少数股东权益仍为负数，子公司仍然处于亏损状态。此种情况下乐视网对由营业亏损确认的递延所得税资产的确认显然是不合理的。

6.合并报表利润总额为正，重要非全资子公司少数股东权益为负

乐视网的非全资子公司从2014至2016年的少数股东权益均为负数，反映出重要非全资子公司的净利润为负，但是乐视网整个利润总额却是正数，我们可以推测乐视网很可能将盈利能力较差的业务安排在非全资子公司。相比于安排在全资子公司或者母公司，此种安排能最大化地提高归母净利润，这一点在乐视网归母净利润呈现高速增长的态势得到验证。同时，乐视网重要的非全资子公司的主要集中于平台和终端，其业务种类主要有电子产品、通信设备、家用电器和日用品以及数据处理、软件开发等。乐视网的终端业务如手机、电视在国内都不属于顶端级别，对上游供应商议价能力较弱，设备生产成本较高，却采用高性能价格比的方法来抢占市场，以至于乐视终端业务难以盈利，这一点也验证了我们的猜想。

参考文献

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