外经贸企业的现金流量管理

周密

【摘要】现金流量管理在企业管理中的重要性不言而喻，向来有“现金为王”的说法。与企业价值链相关的每个环节都与企业现金的流入流出有密切关系。外经贸企业作为商品流通企业，业务模式及结算方式具有多样性的特点，需要更多关注资金运动规律，使企业资金流形成良性循环。本文在论述外经贸企业现金流量来源和用途的一般规律基础上，以H企业为例，分析其以资金来源与用途为基础的资金预测活动，评价其现金流量管理以及提出外经贸企业现金流量管理的改进建议。

【关键词】现金流量管理；资金来源；资金用途；资金预测

【中图分类号】F235.8

企业在现金流量管理中暴露出的诸多问题慢慢成为理论研究和关注的焦点，要在激烈的市场竞争中得到发展，企业必须要对现金流量管理做出统筹规划，通过评估外界环境、分析企业自身环境，加强企业现金流量管理，以适应企业的经营管理和发展需要。

一、国内外研究现状

（一）国外对现金流量管理的研究

西方学者通过对现金流量管理的研究，得出以下几种观点：1.影响因素研究：Denison认为导致现金短缺的原因是销售增长和通货膨胀压力，美国学者Edmund和Welsh则认为企业规模大小对现金流量影响重大；2.财务指标分析研究：传统的杜邦分析，以及以改进的杜邦分析体系为基础发展起来的管理用财务报表，运用管理用现金流量表分析企业的营运能力、盈利能力及未来发展能力；3.现金流量与投融资活动的研究：企业现金流量与筹融资活动、投资活动、股利分配政策的关系成为研究热点；4.现金流量管理方法研究：重点研究现金支出到收回的业务流程中的现金管理，如何应对系统性和非系统性风险，保证现金的安全回收。

（二）国内的研究现状

随着我国经济市场化程度的不断推进，现金流量管理在企业管理中的地位不断提高。上世纪90年代以来，经过不断的探索分析，我国对现金流量分析形成了较为完善的理论体系。我国的现金流量研究主要集中在以下方面：1.作为现金流量管理理论体系基础的现金管理理论，包括现金流量管理的目标、原则、环境、基本假设等内容；2.应用理论研究，包括现金流预测、决策、计划、控制、报告、分析和评价7个有机组成部分，该理论主要是应用现金流量管理基本理论解决企业实际问题；3.特殊行业或特殊业务现金流量管理理论：不同企业面临的内外部环境可能相似，也可能有重大差别，这就需要区分特殊企业进行现金流量进行专门研究。

二、外经贸企业的业务特点与现金流量管理

就外经贸企业通常涉足的进口和出口两大业务种类来看，涉及到从国外购进货物销往国内或者从国内工厂采购商品销往国外，外经贸企业不仅要应对国内市场的复杂变化还要面对国外市场的各种风险。如何根据企业的业务现状进行现金管理，发挥企业自身优势，抓住外部环境中的机遇，克服自身劣势，避免外部威胁显得至关重要。

（一）从资金来源分析

外经贸企业的现金流入通常有银行的流动资金贷款、出口业务收汇、出口退税、进出口发票融资以及转口业务福费廷等。如何保证这些资金流入能够及时到达企业并合理加以运用对企业的现金流量管理至关重要。1.外贸企业通常采用一年期的银行综合授信，贷款资金以一年期的流动资金贷款为主，所以在投资方面，不宜将贷款资金投放到回收期在一年以上的投资项目。人民币流动资金贷款通常用于支付工厂采购货款，外币流动资金贷款用于支付进口项下的信用证到期付汇。2.出口业务收汇时间由出口合同的结算条款规定，通常会迟于采购备货时间，要做好从工厂采购后的存货管理，以保证国外客户收到合格的产品，按期及时付款给企业。3.在国家鼓励出口的政策背景下，企业的出口商品以不含税或部分含税的价格参与国际竞争，取得出口报关单等相关材料后企业可像税务部门申请出口退税。这就要求在取得出口报关单，支付工厂货款后，尽早认证发票，进行退税申报工作，以尽早取得出口退税收入。4.在企业有融资需要时，可以凭借出口业务的发票向银行申请出口发票融资，在收汇前获得可支配的资金。我国传统的出口产品以纺织、服装等轻工产品为主，每单业务金额相对不大，资金压力相对较小，而进口业务则以钢材、工业化学品等大宗商品为主，进口付汇金额较大，当企业业务尚未回款或虽已回款但资金紧张想要推迟支付进口货款时，可以向银行申请进口押汇，企业承担押汇利息，到约定时间再向银行付款。5.外经贸企业业务活动中涉及到外汇收支，就会面临汇率风险。外经贸企业可以通过转口贸易收取外币或进行福费廷融资以及买卖银行远期外汇产品等多种方法来管控汇率风险。

（二）从外经贸企业用资方面分析

企业现金流出的方式主要有支付出口业务项下工厂采购货款、进口项下信用证到期付汇、进出口业务押汇融资到期、内贸业务货物采购、各银行的流动资金贷款利息及到期本金、以及维持企业正常运转的交税及企业职工的应付薪酬支付等。1.对于出口工厂货款的支付，企业应尽量做到在信用期内晚付货款，增加现金在企业停留的时间，对于有预付款需求的客户，企业可以从国外供货商处收取外币预付款，做到本企业不垫资。2.对于进口项下的信用证及押汇到期，企业应加快销售速度，在付汇及还银行押汇之前完成资金的回收。3.企业进行大额内贸采购时，考虑到业务风险及资金风险，应尽快实现销售，最好做到“以销订购”，形成闭口合同，锁定企业的利润，保证资金安全。4.对于偿付贷款利息及本金这种必须及时完成不可拖延的事项，外经贸企业应及早筹划，规划好偿债资金的來源，确保企业征信记录良好并能够实现循环贷款的目的。5.在税款及应付职工薪酬的用资方面，外经贸企业应作为一项重要的日常工作管理，是企业承担法人义务及履行社会责任的重要表现。及时的完成这两项款项支付有利于企业树立良好的社会形象。在按时交纳税款的同时，企业也可以进行税收筹划，在法律允许的范围内为企业开源节流。

（三）从外经贸企业管理方面分析

外经贸企业在现金流量的管理实践中，存在着一些不足，主要表现为：1.对资金运动规律认识和运用不足，由于外贸业务模式及结算方式的特殊性，使得资金流和货物流不同步，很多企业不能很好的结合自身业务特点配置资金。2.缺乏应有的资金管理意识，例如不能根据业务情况合理配置长短期资金，利用短期贷款资金投资长期项目，大额投资不考虑资金的风险收益的匹配，致使大额逾期甚至坏账的产生。3.不能合理预测资金需要量及资金投放时间，外经贸企业由于结算方式的特殊性，资金收付活动存在一定的时间差，所以做好各个时期企业的资金需要量及预测投放时间非常重要。4.当对外经贸企业的现金流量管理运用到对某一具体企业进行分析时，还需要考虑更多的因素，比如企业结余资金的安排，集团内关联企业之间的资金拆借，企业内部采用的资金管理模式等。

三、H企业的现金流量管理分析

（一）公司概况

H外贸企业成立于1974年，主营业务集中在进出口贸易，在以鞋帽、服装出口为主的传统出口业务方面，企业与银行一直保持着良好的合作关系，对业务风险把控也很有经验，资金管理上几乎不存在问题。但是近年来，随着业务类型的拓展，业务规模不断扩大，H企业的资金需求量呈几何级的增加，现金管理的风险也急剧扩大。出口方面，引进了农药出口团队，相比于传统轻工业品的出口，农药产品出口金额大，账期长，且出口区域一般为欠发达地区，政治风险大，对资金回收来说是一种挑战。进口方面，H企业发展了以代理进口为主，兼有自营的业务模式，贸易产品主要有乙二醇、甲苯、钢材、矿产品等，这些新业务对企业的资金规模与流动性管理也提出了全新的要求。

H企业的大宗商品进口业务是企业近年来才发展起来的业务，受全球大宗商品市场行情波动的影响大，且企业管理经验不足，在行情急剧下跌时，企业遭受了巨大的损失，货物无法按预期时间回款，给企业带来巨大的资金损失。由于市场行情大幅下跌，企业在市场高点进入的代理进口业务，遭到代理客户弃货，本应由客户在信用证到期前带款提货的不垫资业务在远期信用证到期时扔无法回款，占用了大量资金，为使企业免遭资金流断裂的危险，只能低价亏损处理在手货物。经过不断的经验总结，H外贸企业对大额的资金收付业务形成了自己的管理方式，形成了以资金预测为导向的现金管理模式。

（二）H企业的现金流量管理

做好资金预测工作是外贸企业资金管理的起点。重视资金预测，不仅要做好资金的年预测、月预测，还要做好资金的周预测、日预测，以便实时把握资金的运作状况。

1.以月资金预测为例。在2017年6月底对7月份的资金需求进行预测，从不同来源收集2017年7月所有确定的资金支出，根据资金支出明细筹集安排付款资金。不同的资金来源包括年预测表上的数据，企业ERP系统中各部门信用证到单记录，财务人员对押汇、提前还款、商票贴现等事项的登记，表格形成后逐笔与各家银行核对金额，日期及业务性质的准确性。选取表格部分数据说明预算方法（见表1）。

在每笔付款到期前一到两周，向相关核算组确认业务是否回款以及未回款部分的回款时间，记录到期前可以回款的金额，然后按相关汇率计算预计筹资额。公式如下：

预计筹资款=付款金额×汇率-到期前回款金额

汇总可算出每周的用资需求，綜合考虑企业近期不确定性资金需求，根据银行存款账户余额，提前做好资金余缺的调配工作。

H企业在资金年预测时，主要考虑公司战略层的大额资金投资需求，以及各家银行贷款资金的偿还与申请，根据年资金预测确定筹资方式及金额。由于在企业业务规模大发展时，经常出现企业日常资金的短缺，阻碍了企业的发展方案实施，H企业采用现金周转期法进行资金预测。对进口内贸等大额资金业务进行准确的月资金和每周的资金预测，以资金的流入流出差额计算筹资金额，并查询每日的银行账户资金余额，使重要管理层清楚的知道企业的资金情况。

由于大宗商品进口业务资金量大，风险也大，通常以有银行信用为担保的信用证业务结算，H企业以开立提单日或见单后90天付款的远期信用证为主，所以在企业开出信用证后到单承兑后，企业通常一到三个月后才需要支付此笔款项。信用证付款方式为企业准确预测日后的资金需要量提供了依据。而内贸业务则以合同约定付款日期确定企业的资金需求预测日期，确定了这些资金支付日期，企业可以做到根据业务部门、银行、付款金额、付款日期做出未来一个月的详细资金需求预测表。对一到三个月内的大额资金可以做到提前了解业务情况，对资金回收有问题的业务及早做好资金安排。

具体到每一笔信用证业务的资金情况管理，H企业能够做到提前两周预测资金情况，对资金情况进行滚动预算，以应对业务情况的临时变化及一些到单后五个工作日付款的即期信用证。由于企业主要以代理进口业务为主，客户带款提货，合同约定最迟的付全款时间一般在付汇前一到三个自然日内，所以，H企业在到期前两周基本能够确定业务上的回款情况。依据每笔业务的付款及回款情况，编制每周的资金情况表，测算企业的筹资需要量，然后根据自有资金确定是否需要进行外部融资，根据现金流量情况对不能按期回款的部门及业务进行管理。

2.为加强对各项业务的管理，促使业务人员尽快回收资金，H企业内部各业务部门之间采用独立核算制度，设立内部银行资金管理制度，对各业务部门未及时回笼资金占用公司或其他部门资金的情况收取年化7.5%的资金占用利息，同时对于资金有结余的部门，给予一定利率的资金利息补偿。由于企业对业务部门的这种管理方式，各业务部门也会进行自己的资金筹划，当进口业务不能及时回款时，业务部门会向公司提出押汇申请，承担三个月的银行押汇利息来等待客户的回款，因为银行的押汇利息通常只有公司资金占用利息的一半。而H公司有时出于全局的考虑，为了减少后期的资金压力，在业务部门提出进口信用证押汇申请时，利用自有资金先与银行结算，再按实际押汇到期时划拨业务部的资金，并收取等同于银行押汇的利息。

H企业出口方面的大额资金需求，主要集中在农药及农药中间体的出口上，由于外汇收款的账期长达半年甚至八个月，而工厂采购货款一般达到上千万元，而且有囤货待涨的需要，所以这个行业银行承兑汇票的流通应用很广泛。H企业通过申请开立六个月的银行承兑汇票、进口内贸收到的银票以及少量的现金完成工厂采购。面对资金占用，企业通常还会与长期合作的银行做出口发票融资业务，以低价实现融资。

H外贸企业所在的集团公司推广集团资金集中管理模式，并对下属企业的资金投资理财行为严格管理，所以H企业的结余资金都会放到集团资金池中，能够收取一定的利息，远高于企业活期存款资金。H企业后期可以依靠集团资金池做好资金的资金规划，减少银行贷款资金。

（三）H企业的现金流量管理评价

经过多年的探索，H企业对大额业务的资金管理已趋于完善，对新业务能够做到根据资金情况进行风险管理，能够识别并运用资金的运动规律，具有资金管理意识并合理的预测资金需要量及资金投放时间。但是，H企业的逾期账款时有发生，这就提醒我们仅仅做好现金流入流出量及筹资需求的预测是远远不够，现金流量管理应该能够指导业务活動，对于总是产生逾期资金的客户应当果断地终止合作，对于涉及到上亿资金量的业务，企业应进行全方位的考证，全程跟踪业务进展，不能因为追求业务规模而疏于考证，避免导致巨额的资金占用，最终导致大额亏损。

四、外经贸企业现金流量管理改进意见

（一）加强对现金流量管理的重要性的思想认识

外经贸企业出现上千万元应收账款无法收回的情况后，业务人员通常无法通过后续业务弥补亏损，一段时间后造成巨亏的业务人员辞职离开企业，亏损的债权债务关系全部由公司接管，包括应对各项诉讼，处理货权关系，监管仓库货物等，这些事项将耗费大量的人财物资源，并且巨额的资金占用可能导致企业资金周转不灵，容易引发企业财务危机，企业可能需要花费3～5年，甚至更长的时间来弥补亏损。

一笔大额坏账会造成企业现金流的紧张从而导致企业各方的活动受到制约，企业应自上而下树立对现金管理重要性的观念，提高思想认识，保证企业现金使用的安全、高效。在业务之初，加强财务、风控部门对业务资金及业务风险的评估。为了应对已有的坏账，企业应设立法务部门及专门的应收账款管理人员，将企业与客户往来的相关票据等原始资料妥善保管，作为催收账款或诉诸法律的依据。

（二）做好投融资结构的平衡与匹配，避免短贷长投

由于短期贷款利率低、无法贷到长期资金、企业风险意识淡薄等原因，企业可能会将短期贷款资金用于长期用途，从企业安全看，短贷长投是一种在非常危险的财务运作模式。宏观经济好的时候，风险被掩盖，一旦业务行情震荡，企业偿债能力可能恶化，使企业陷入无法自拔的财务困境。外经贸企业要警惕短贷长投的危害，尤其在船舶、机械制造等大型商品的业务承接方面，客观评价企业的业务模式及自身能力，做好融资期限结构、品种结构和时间结构的安排，使其与投资规模、品种、时间等相匹配，避免短贷长投的操作方式。

（三）研究新业务领域的风险，对资金流、货物流的匹配性进行评价

随着企业业务及外部经济环境的发展，外经贸企业通常会根据市场需要拓展自身业务范围，这个时候就要对新的业务进行充分的研究，了解新业务的行业环境及风险，考察新业务资金投入给企业带来的成本风险以及资金回收风险。每项业务结束后，应对各单的收入成本单独核算，评价业务过程中资金流与货物流的匹配程度，对资金流滞后甚至资金无法回收的业务建立预警机制。

（四）提高管理者的风险意识和风险预测

在现代企业中，管理者的管理水平决定着企业的兴衰成败。提高管理者的风险意识和风险预测能力，才能在使企业不断得到发展，并规避企业发展中可能遇到的重大风险。管理人员，特别是财务人员，必须正确认识到企业资金管理中的重大风险点，做好财务危机预警，才能使企业长足发展。

（五）加强与银行的战略合作

外经贸企业比普通的制造业企业更需要与银行的合作，进出口业务中的每一项业务都离不开与银行的合作，外经贸企业应该根据自身需要加强与银行的战略合作，使银行在综合授信方面给予企业更多的流动资金贷款额度、贸易融资额度以及更多的业务种类，如开立融资性保函，为企业银票设立资金池，对企业发票进行打包融资等，拓宽企业的融资渠道。

（六）积极融入集团资金集中管理

企业发展集团化是未来外经贸企业发展壮大的必然趋势，可以改进集团的资金管理模式，改进各家子公司在现金流管理方面各自为政的局面，采取集团资金集中管理模式，或成立财务公司，实现内部各企业之前资金融通，节约资金管理成本，实现资源的优化配置，同时解决企业融资难的问题。

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