外汇储备助推金融改革的收益

梁嘉伟

摘 要：金融是现代经济的核心，因此必须通过金融改革以促进经济发展。而利用外汇储备助推金融改革是其方式之一，本文将主要介绍其主要实现方式——注资国内商业银行、成立主权财富基金、建立区域性金融机构。在此基础之上，对外汇储备助推金融改革的收益进行论述。其中，收益主要包括提高外汇储备收益，推动金融行业发展，实现全球战略布局。

关键词：外汇储备；金融改革；收益

外汇储备又称为外汇存底，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。2006年，中国超过日本成为世界最大的外汇储备国。如何利用好如此规模的外汇储备是关切国家利益的问题。而利用外汇储备助推金融改革就是思路之一，本文将以此为角度，深入阐述。外汇储备助推金融改革的方式分为三类：利用外汇储备注资国内金融机构、成立主权财富基金及建立区域性金融机构。

第一，注资国内金融机构。根据入世承诺，2006年我国将开放银行业，彼时国有银行将与外资银行展开竞争。而在2003年，国有银行在整个世界排名较低，资本充足率与不良贷款率远不能满足巴塞尔协议的要求，若此种状况继续下去，国有银行将难以与外资银行相抗衡，因而其急需资本金的注入来解决困难。但这笔钱究竟从何而来一时之间难以解决，一方面，当时财政吃紧，根本无法拿出足够的资金支持银行，但同时，我国形成了高额的外汇储备，如何高效利用这笔资金是需要解决的问题。在此情境之下，利用外汇储备注资商业银行这一政策应运而生。

2003年12月16日，中央汇金公司成立，注册资本为450亿美元，来自国家外汇储备。2003年12月30日，分别向两家试点银行——中国银行和中国建设银行注资各225亿美元，各持有两行100%的股份。通过汇金公司的注资，国有商业银行在短期内迅速改制上市，成为推动经济发展的重要動力。

第二，成立主权财富基金，是指由主权国家或地区建立和拥有的，资金来源于主权国家的政府财政盈余或货币当局外汇储备的金融投资工具。中国的主权基金为中国投资有限责任公司，简称为中投公司。

中投公司成立于2007年9月29日，注册资本金为2000亿美元，来源于中央财政，而中央财政采用发行特别国债的方式（经由人大批准），并通过向央行购买外汇完成对中投公司的注资，即其资本金实质上是来源于国家外汇储备。中投公司的宗旨是：实现国家外汇资金多元化投资，获取风险调整后较高的长期投资回报，以服务于国家宏观经济发展和深化金融体制改革的需要。

第三，建立区域性金融机构国家。运用外汇储备提供资本金，建立区域性金融机构主要表现在亚投行及丝路基金的建立。

亚投行是一个由中国倡导建立的政府间性质的亚洲多边区域发展机构，旨在支持基础设施建设，注册资本为1000亿美元，中国利用外汇储备出资40%。该机构不以盈利为目的，旨在促进亚洲地区基础设施的完善并以此促进经济发展。丝路基金有限责任公司于2014年12月29日注册成立，首期资本金为100亿美元，外汇储备通过其投资平台出资65亿美元，通过以股权为主的多种市场化方式，投资于多个领域，投资期限比较长，追求收益和回报。

综上，以上三种方式，可以利用外汇储备推动金融改革，而其中具体的收益将从如下角度进行阐述。

首先，提高外汇储备收益，数据如表1。

其次，推动金融行业发展。外汇储备作为一个国家的战略性金融资源，其意义不仅仅局限于获得较高的收益率，更在于保证整个国家经济的平稳健康运行，并推动金融业的发展。

如前所述，汇金公司运用450亿来自外汇储备的资本金注资商业银行，帮助银行在短时间内摆脱不良资产率过高的现状。而通过运用外汇储备注资，推动了金融业的改革，有利于促进国家金融体系的稳定，并为实体经济的发展提供了良好的宏观经济环境。

最后，有利于实现全球战略布局。全球性战略布局主要体现在主权财富基金即中投公司的建立。中投公司成立后，在全球进行了战略性资源如能源、矿产、农业等的投资，使得国家能够控制更多的资源。

（作者单位：中国政法大学）

【参考文献】

[1]陈虹，杨成玉.“一带一路”国家战略的国际经济效应研究——基于CGE模型的分析[J].国际贸易问题，2015（10）.

[2]喻海燕，田英.中国主权财富基金投资——基于全球资产配置视角[J].国际金融研究，2012（11）.