资本运营与生产经营之比较

■ 陶孝武

资本运营与生产经营之比较

■ 陶孝武

资本运营是指以利润最大化和资本增值为根本目的、以价值管理为特征，通过优化配置，在资本运动过程中对有形和无形资产进行综合有效的筹划、组织、管理的方式与活动。资本运营主要依靠资本市场，对企业或企业的不同资产通过产权交易进行重新组合，兼并、收购、合并是资本运营的主要途径，资产重组、产权重组、企业重组是资本运营的必然结果。生产经营则是企业拿钱购买原材料、组织生产、再把产品卖出去，从而能够赚取利润的经济活动。

资本运营与生产经营两者有共同之处，也有很大差异，本文通过分析两者之异同，期望对盐业企业在市场经济转型发展中有所裨益。

一、资本运营与生产经营之差异

两者所依托的市场不同： 资本运营依托的是资本市场，包括产权交易市场、证券市场、债券市场等；生产经营依托的是产品市场、原材料市场、消费市场等。

两者的经营手段和经济增长方式不同：资本运营主要在于资本的流动、裂变、组合、优化配置；生产经营主要手段是投入、产出和销售。资本运营的主要增长方式靠科技含量、思想含量、点子含量等，而生产经营是传统的上新项目，扩大投入，增大规模等。

企业成长模式不同：生产经营强调内部膨胀，即资本积累；资本运营则强调外部交易，即资本集中。马克思说：“假如必须等待资本积累使资本达到足够修筑铁路的话，那么，到今天为止世界上恐怕还没有铁路。但是，通过资本集中转瞬之间铁路就完成了。”

两者经营范围不同：生产经营一般表现为单一经营，品种单一，产品单一，行业单一，层次有限，范围较小；资本运营通常表现为混合经营，多元经营，能够做到从品种多元化到产品多元化，再到行业多元化和产业多元化，它是在更高层次、更大范围内进行结构优化。

两者经营方式不同：生产经营一般表现为平均经营，一个企业中可能有盈利的产品，不盈利或微利的产品；有优良的资产，也有一般的甚至劣质的资产，可互相弥补。而资本运营通常表现为优势经营，就是集中优势，把短项和劣势分离出去，留下长项集中经营。

两者的收益和风险大小不同：生产经营的风险小，利润率也低，资本积累慢；而资本运营是高收益、高风险的经营方式。

二、资本运营与生产经营两者之共同点

两者目的一致，都是追求资本的保值增值。两者互相依存又互相促进，密不可分。两者互相依存表现为：资本运营以生产经营为基础，为发展生产经营服务；生产经营以资本作为前提条件，没有资本，生产经营无法进行。两者互相促进表现为：企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程，如果产、供、销各环节出现问题，资本循环周转变慢甚至中断，资本效益就会下降；资本运营是生产经营的提升和升华，离开了资本运营，生产经营就没有量的迅速膨胀和质的根本飞跃。

三、资本运营的特点

资本运营是以资本价值为主的管理模式。资本运营要求将所有可以利用和支配的资源、生产要素都看作是可以经营的价值资本，用最少的资源和要素投入获得最大的收益，不仅要考虑有形资本的投入产出，而且还要考虑专利、技术、商标、商誉等无形资本的投入产出。

资本运营是一种开放式经营。资本运营要求最大限度地支配和使用资本，以较少的资本调动支配更多的社会资本。通过兼并、收购、参股、控股等途径，实现资本的扩张，使企业内部资源与外部资源结合起来进行优化配置，以获得更大的价值增值。将企业看作不仅是某一行业、部门、地域中的企业，或生产销售某类产品的企业，而是要面对所有的产品、所有的市场，把企业看作是资本价值增值的载体。

资本运营注重资本的流动性。企业资本只有流动才能增值，资产闲置就是损失。一方面，要通过兼并、收购、租赁等形式的产权重组，盘活沉淀、闲置利用率低下的资本存量，使资本不断流动到报酬率较高的产业和产品上；另一方面，要缩短资本的流通过程，加速资本周转速度，避免资金、产品和半成品积压。

资本运营是一种结构优化式经营，包括企业内部资源结构、产品结构、组织结构、技术结构、人才结构等的优化，也包括实业资本、金融资本、产权资本等资本形态的优化。资本结构优化、资本资源合理配置是资本运营的本质要求。

资本运营重视资本的支配和使用，而非占有。资本运营把资本的支配和使用比占有放在更重要位置，因为利润源于使用资本而不是拥有资本。通过合资、兼并、控股、租赁等形式来获得对更大量资本的支配权，从而获得更多利益。

资本运营是以人为本的经营。在资本经济时代，资源配置的核心是人力资源，是知识资源。资本运营理念将人看作是企业资本的重要部分，将人的管理作为资本增值的首要目标，不断挖掘人的创造力，通过人的创新获得资本增值。

四、企业资产资本化是资本运营的前提

企业资产资本化的基本做法是：首先，将企业全部资产（包括有形资产和无形资产），都作为资本化的对象；其次，将各类形态的资产经评估后转化为以货币计量的资产，即价值化；第三，将已经价值化了的企业全部资产，经法律程序转化为股权、股票，并进行产权界定，使其成为可以在资本市场上流通的特殊商品。

企业资产资本化后有以下特征：一是企业的全部运营资本是同质的、可分的，以价值形态存在的资本；二是企业的全部资产经产权界定后，一方面表现为企业法人财产，另一方面表现为带有排他性的企业投资主体产权；三是企业投资者的产权以法定产权凭证（包括股票和股份认购协议、出资证明书等）形式存在，并可在资本市场上转让、交易。

（作者单位：山东盐业集团）