战略性新兴产业创新投入与企业绩效研究

李亚慧

(新疆大学 新疆 乌鲁木齐 830000)



战略性新兴产业创新投入与企业绩效研究

李亚慧

(新疆大学 新疆 乌鲁木齐 830000)

文章以战略性新兴产业为研究对象，选取2011-2016年战略性新兴产业数据为研究样本，从研发人员投入和研发资金投入两个方面，实证检验了创新投入与企业绩效的关系。结果发现，人力资本投入的提高可以显著促进企业的当期绩效，而研发资金的投入对当前的影响不显著，对滞后一期的企业业绩有显著的促进作用。进一步的，企业股权结构和企业规模的异质性也会对研发投入产生重要的影响。

战略性新兴产业；研发投入；企业绩效

一、引言

战略性新兴产业具有新兴性、战略性、和前沿性的特点，自国务院2010年提出大力发展战略性新产业到今年年初制定关于战略性新兴产业的十三五规划以来，中国迅速成长起了一批掌握核心技术，在新能源、互联网等领域引领行业发展的企业。毫无疑问，创新是企业提高竞争力的根本，创新人才的投入是进行技术创新的源动力。相较于其他行业，战略性新兴产业的研发投入普遍较高，企业进行创新的最终目的是通过增加创新产出以提高企业的经营效益。那么对于战略性新兴产业而言，创新投入究竟对企业的绩效产生了什么样的影响，是本文重点关注的问题。

二、理论分析与研究假设

作为承担着我国产业结构转型、将经济发展由投资驱动转为创新驱动等重要使命的战略性新兴产业，高技术性、知识密集行的行业特征，只有进行技术创新，才有可能提高企业的核心竞争力，才有可能在新一轮的技术革命中掌握经济发展的制高点。因此，对于战略性新兴产业而言，公司决策层会更倾向于进行研发投入，合理配置企业有限的物质和人力资源，进而提升企业绩效。基于此，我们从创新投入的两个角度提出以下假设：

假设1：企业研发人员的投入比例越高，越有助于提高企业绩效。

假设2：企业研发资金投入强度越高，越有助于提高企业绩效。

三、研究设计

(一)样本来源及数据选择

对于战略性新兴产业样本的选择，本文借鉴孙早(2012)的选择方法，以证监会代码为C、I、M、N四个门类下的20个大类为初始样本。剔除了ST和*ST类公司、没有进行研发投入和相关数据缺失的公司后，最终得到6年的平衡面板数据共2178家数据样本，本文对所有变量按上下1%水平进行了缩尾处理。

(二)变量选择与定义

借鉴已有文献，我们用总资产收益率衡量企业业绩，用研发强度和技术人员占比衡量创新投入，另外，设置设置股权结构相关变量为控制变量。

(三)模型设定与方法选择

根据以上分析，本文定义如下基本模型

ROAit=β0+β1HUMit+β2·control+μit

ROAit=β0+β1RDit+β2·control+μit

四、实证分析

表1第一列是研发人员投入比例与企业绩效的关系，由结果可以看出，研发人员比例与企业绩效在1%的水平上显著正相关。说明公司对于创新人力资本的投入，可以显著促进企业当期绩效的提升。此外，股权集中的提高，股权制衡度和机构持股比例的提高均有利于促进企业业绩的提升。

表1 创新投入与企业绩效关系

第三列表示的是企业的研发投入与当期企业绩效的实证结果。第四列表示的是研发投入与未来一期的业绩关系的结果。由第三列结果，研发投入与当期的业绩系数虽然为正，但并不显著。但是，从第四列可以看出，研发投入与未来一期业绩在5%的水平上显著正相关。这说明了战略性新兴产业的研发资金投入对于企业业绩的影响具有一定的滞后性，当期的R&D投入要到下一期才能转化为企业业绩的成果显现出来。股权结构变量与第二列模型中系数基本一致，其原因也大致相同，在此不做解释。

五、结论与建议

本文对于战略性新兴产业研发决策的制定以及企业内部的微观治理具有一定的启示意义。首先，要充分意识到人力资本投入对企业业绩的提升作用，未来企业的竞争一定是创新人才的竞争。企业可以通过提高薪酬来吸引人才，或者给予员工一定的股权或者期权来激励员工，以提高研发人员自身的责任认同感，提高企业的创新绩效。

其次，研发资金投入虽然对当期业绩没有显著影响，但是对于未来一期业绩却有显著的正向促进作用。因此，企业制定研发资金投入决策时，要充分考虑到研发投入对企业绩效的滞后效应。

最后，企业可以考虑适当引入机构投资者，加强股权制衡，克服企业经营决策中的短视行为，发挥股东应有的监督职能，使得R&D决策的制定更有利于企业的长远发展，进而提高企业的经营业绩。

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李亚慧(1994—)，女，汉族，山东聊城人，新疆大学经管学院硕士研究生，研究方向：技术经济及管理。