浅析PPP模式对我国经济增长的影响

徐 晶

(上海大学经济学院 上海 200000)



浅析PPP模式对我国经济增长的影响

徐 晶

(上海大学经济学院 上海 200000)

随着项目融资的发展，公私伙伴关系作为一种全新的合作模式越来越受到社会的重视。本文联系我国经济现状研究PPP模式对我国民间投资的推动作用，利用SPSS软件对GDP与民间投资进行皮尔逊相关系数检验，得出PPP模式下民间投资对我国经济增长的重要影响。接着分析了PPP模式的风险并提出通过保险及购买CDS对风险进行转移的应对措施。最后提出企业要将强自身素提高科技水平，政府要出台政策措施提高项目质量，使政府与企业在共赢的局面下共同推动我国经济的发展。

公私伙伴关系;皮尔逊相关系数;共赢

一、研究背景

长期以来，我国的基础设施、公用设施的投资建设均是由各级政府部门主导的,随之而来的是政府债务的不断地提高，借新还旧成了一种恶性循环。从去年以来，部分一二线城市的房价快速上涨，资金都流向楼市吹大了泡沫。政府完全依靠土地财政的日子一去不复返。与此同时，我国的经济仍然面临着下行的巨大压力，更需要通过投资，出口，消费的拉动来为经济托底。数据显示居民的储蓄每年都在大幅上升，而民间投资却在下降，政府主导的基建投资已不适合通过大量发债来主导。因此，PPP模式作为一种全新的合作模式将得到大力推广，广泛应用于各项基础设施、公用设施的建设当中。这一模式可以解决政府债务率过高的问题，资金的短缺必然会制约着政府对基础设施建设投资的决策。

二、PPP模式对民间投资的推动力

PPP模式的优势在于融资形式多样，政府部门和私营企业是双赢的格局，政府部门可以从私营企业获取资金和技术，拉动投资，而私营部门可以通过投资获取长期的利润回报。PPP模式克服了融资的单一性，在不影响基础设施建设的同时，减轻政府部门的债务负担，分散了风险。

在此，我们结合当前的经济形势，讨论PPP模式引导民间资金流向，拓展民间投资广度的作用。

表1 基础设施建设的资金构成(单位：亿元)

表1显示的是2010年至2014年间我国基础设施建设的资金构成。可以看出我国的基础设施建设的资金来源比较单一。主要来源于政府拨款，国内贷款和自筹资金，这三方面占比达到了80%以上。说明了我国在基础设施建设方面融资模式单一和融资能力的欠缺。而如今我国的地方政府债务较高，经济又面临着下行的压力，正需要一种新的融资模式来减轻政府主体投资的压力。这对防止经济下行，刺激投资，保增长都有积极作用。所以说，PPP模式的大力推广正好适应当下的需求，引导资金投向的同时又保证了盘活存量的资金，而每年增长的居民储蓄正好提供了这一资金来源。

三、民间投资与经济增长的相关性分析

为了探究民间投资对我国经济发展究竟有怎样的影响，我们将私营企业年固定资产投资作为衡量民间投资的指标。接下来我们将GDP与私营企业投资之间的关系做一个相关性分析。

我们对数据进行分析，利用SPSS进行皮尔森相关系数检验，结果显示相关系数为0.779，sig值为0.023(小于0.05)，所以显示GDP的增长率和私营企业投资的增长率显著正相关，说明了私营企业投资的变动对GDP的增长影响很大。

投资在对我国的国内生产总值的拉动占比还是很大的，政府主导的投资更是占了相当大的比重。如今，各地方政府债务较高，非金融企业的债务杠杆居高不下，国家对PPP项目的大力支持，有助于对冲经济下滑的风险。拉动民间的投资，盘活存量资金有利于减轻政府的债务负担的同时，对经济的增长更是起到巨大的贡献。

四、PPP模式的风险分析

PPP模式的项目设施，在从设计、招标到最后的运营，这当中的各个环节都会存在各种风险。简单归纳，PPP模式的风险来源有这几点：第一，投资规模大带来的回收成本的不确定性。第二，政策性导向，目前我国的PPP模式主要是要政府层面的大力推广支持，出台一系列优惠政策。第三，我国目前PPP模式还是刚起步，经验不足。第四，一般PPP模式的建设项目的建设周期都比较长，当中的建设运营环节都潜在着风险，这都会对项目的进程和运营收回成本及收益产生各种影响。

正因为PPP模式属于一种新型的模式，该模式自然有很多的不确定性与风险性。本文主要介绍两种途径来转移风险。

(一)通过对项目投保把风险转移到保险公司。尤其是大型的基建项目，工期长，投资大，投入大量的成本也会存在之后的运营收入不及预期，导致成本无法收回。比如建设过程中出现重大事故，或者工期无法顺利完成，这些都可以通过投保来转移风险，虽然增加了一部分的成本，但是对于风险的管控还是很有必要。通过保险，在出现项目出现风险时，私营企业投资者才不至于因为项目本身带来巨大的风险。

(二)私营部门参与PPP模式的项目的资金也不可能都是完全由自己出资，他们也有可能通过项目本身的抵押或者在特许经营期限内产生的收益作为保障进行银行贷款。债权方及投资人均有可能面临违约的风险，这时，我们可以通过SPV特设机构，发行CDS来进行风险对冲。通过购买CDS，如果项目达到预期，并产生持续的现金流，收益也达到预期，那么投资方只需要牺牲一部分的项目收益。如果项目运营出现问题，或者出现大面积的亏损，面临投资人收不回成本的情况下，那么CDS的对冲便起到了作用。

五、结论与思考

PPP模式对于我国的公用设施的建设将会带来巨大影响，目前我国正在大力推广这一模式，将会改变我国以前政府主导的基建投资融资压力大，管理效率低下的局面，同时也减轻了地方财政的压力。同时，在激烈的市场环境竞争中，发展私营经济，企业自身素质也需要提高。PPP模式将会积极带动民间资金的流动，引导它们投向公共设施建设，拉动经济的增长。最终，政府部门和私营企业将会达到共赢的局面，政府部分减少财政资金对于基础建设的投入，可以把结余的资金投向社会福利保障方面，私营部分通过经营也可以获得长期的稳定的回报，最终对我国的经济发展做出重要的推动作用。

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徐晶(1991—)，女，汉族，浙江嘉兴人，硕士研究生，上海大学经济学院，研究方向：金融经济学。