我国物流行业产融结合的效应分析

摘要：产融结合是中外企业集团资本运作的一种重要方式。我国物流行业具备产融结合的基础，我国物流行业产融结合在促进中小企业融资、推动金融创新发展、提高社会物流效率等方面具有良好效应。本文通过对产融结合发展历程的介绍，分析了我国物流行业开展产融结合的基础，提出了物流行业产融结合的三方面效应。

关键词：物流行业产融结合效应

一、产融结合是中外企业集团资本运作的重要方式

产融结合即产业资本与金融资本的融合，指产业与金融业在经济运行中为了共同的发展目标和整体效益的提高通过参股、持股、控股和人事参与等方式而进行的内在的结合或融合。产融结合起源于19世纪末20世纪初的西方资本主义国家。我国的产融结合始于二十世纪八十年代，上个世纪八十年代中期，我国为了推动企业集团化的发展颁布了一系列鼓励企业规模化、多元化的政策。但是，我国的物流企业产融结合运作的还较少。西方物流企业已经通过产融结合积累了良好的经验，1998年UPS成立资本公司，开始一系列涉足金融领域的运作。2001年UPS并购美国第一国际银行（First International Bank， FIB），借助控股商业银行的方式，为服务客户提供全程供应链解决方案。我国物流企业在学习和应用产融结合方式上尚处于初级阶段。截止2015年，上证所上市的52家物流企业中只有18家参与了产融结合运作，其主要运作形式为参股银行、证券公司、财务公司等，参股的比例还很小，平均不到5%。

二、我国物流行业具备产融结合的基础

我国物流行业从上个世纪八十年代蓬勃发展以来，物流企业规模不断扩大、物流企业服务能力不断提高、物流企业资本不断壮大、物流发展的社会影响力不断提高。经过三十多年的发展，我国物流行业已经完全有能力开展产融结合模式运作。

从业务层面，物流金融发展已经初具规模。物流金融服务是物流企业和银行合作为有动产抵押贷款需求的中小企业提供贷款的新型服务。我国的物流金融业务起源于二十世纪九十年代末，中国储运集团与银行合作开展的第一笔仓单质押业务，目前，各大物流公司都积极开展物流金融业务，2015年我国从事物流金融服务的物流企业占物流企业总数的22.4%，物流金融业务呈现蓬勃发展的局面。

从资本层面，中国物流企业已经具备较为雄厚的实力。随着中国制造业和服务业的快速发展，中国物流产业经历了高速发展的黄金时期。物流企业规模不断扩大，物流企业资本逐步雄厚。2015年，我国物流企业资产规模在百亿以上的有6家，50亿以上的有10家，10亿元以上的有36家，物流企业资本实力初具规模。

从政策层面，国家已经出台多项政策鼓励金融业创新发展。1991年，国务院批转国家计委等《关于选择一批大型企业集团进行试点的请示》，明确提出了大型企业集团逐步建立财务公司的要求。随后，中国人民银行下发了《国家试点企业集团建立财务公司的实施办法》。进入新世纪，国家对于深化金融改革与创新、建设小额贷款公司、设立农村村镇银行等持大力支持态度。

三、我国物流行业产融结合的三大效应

物流行业产融结合以供应链解决方案为基础，以为中小企业提供物流服务、资金流服务为核心，以物流金融业务为抓手，对中小企业、商业银行、物流产业自身产生重要效应。

（一）有效促进中小企业融资

物流企业产融结合可以承担起银行为中小企业融资的职责。物流企业产融结合的目的就是通过参股、持股和控股商业银行来为物流企业跨行业经营提供支持。

1. 创新提供中小企业融资渠道。物流行业产融结合可以为中小企业提供新型融资渠道。与其它银行为中小企业融资不同，物流集团控股的银行部门可以发挥物流集团的联动作用，掌握更多中小企业的信息，降低为中小企业融资风险。此外，物流集团在金融服务的帮助下能够更好地开展物流核心业务，深度合作可以为物流集团提供更多的物流业务和金融业务，实现优势互补、互利双赢。

2. 大幅提高中小企业融资比率。物流企业产融结合通过参股、持股、控股银行等金融机构获得金融业务从业资格，其控股的金融机构有着明显的物流业务优势，可以为其中小企业客户提供融资服务。与其它商业银行具有信息不对称约束、交易成本过高约束等情况不同，物流集团银行部门具有和中小企业对话的平等性，规避信息不对称等问题，大大提高中小企业融资的概率。

3. 有效降低中小企融资成本。物流集团金融机构利用物流部门资源优势，掌握中小企业物流、生产、销售等大量信息情况。并且在为中小企业提供融资服务同时，可以要求进一步了解其生产经营信息，进一步加强业务来往的密切度和及时性，降低了融资业务风险，大大减少风险控制成本。从而可以以更低利率为中小企业贷款，适应中小企业融资的特点。

（二）适度推动金融创新发展

物流行业产融结合适度解决了中小企业融资问题。我国大型国有银行业一般希望为大型国有企业融资，为中小企业贷款较少。

1. 提高银行业间竞争效率。我国银行业是非完全竞争的行业。物流企业产融结合有效地发挥了产融结合的优势，将银行资本循环的外在过程转化为内部过程，降低了交易成本、减小了风险、提高了资本运动效率。产融结合有效推动传统银行业创新产品、加强治理、提高效率，从而提高整个银行业竞争效率。

2. 提高银行对中小企业贷款比例。我国银行业对中小企业的贷款比例普遍较低。四大国有银行的中小企业贷款比例在10%左右，其他股份制商业银行的中小企业贷款比例也不超过40%。物流行业产融结合可以适度提高银行对中小企业贷款比例。物流企业通过产融结合能够为中小企业提供贷款服务，并且具备很好控制风险、降低各种交易成本等优势，扩大中小企业融资比例，推动国有银行相继提高贷款规模。

3. 提高金融产品创新活力。我国银行业金融产品创新尚未形成健全的创新体系和创新制度，产品创新的周期较长、技术含量较低。物流行业产融结合为金融产品创新提供了新途径、新动力。从产融结合本身来讲，提出一个产业资本与金融资本融合、提高资本运动效率的创新方案。从物流行业产融结合来讲，创新了一个新型金融产品服务模式，为银行资本的运转效率提高提供新途径。

（三）大力提高社会物流效率

物流行业产融结合本质是推动物流业获得最大化利润的过程。相比于传统的物流业务模式，产融结合有利于提高物流企业的经济效益和效率。

1. 促进物流盈利模式创新。物流行业产融结合可以提供银行结算、贷款、保理、保险等多种金融服务。但物流行业产融结合最主要的服务就是为中小企业融资。通过为中小生产企业提供结算、融资服务，中小生产企业增加企业在物流业务与物流企业的合作机会。仅物流基本业务方面，物流企業就可以扩大物流服务类型、增加服务数量、提高服务利润。

2. 推动物流基础设施建设。产融结合使物流企业获得更多资本积累，进而推动物流业务规模的扩大。产融结合是提高企业资本实力，加快企业高速发展的有效途径。物流企业产融结合后可以加大资本投入，建设更多物流设施，购买更多物流设备，提高物流现代化水平，提高企业核心竞争力。物流企业基础设施的建设和应用，提高整个社会物流服务水平。

3. 加快物流信息化建设。信息化是提高社会物流效率的重要方面，也是促进物流行业产融结合业务开展的基础条件。一方面，物流企业为了推动产融结合的发展，加大物流信息系统的投入。另一方面，产融结合促进社会物流投资，促进物流国际化发展，提高物流科技化水平，进而推动物流全面发展。

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（杜昕然，商务部国际贸易经济合作研究院助理研究员。）