会计盈余质量与资本结构动态调整分析

文/曹纾悦



会计盈余质量与资本结构动态调整分析

文/曹纾悦

摘要：基于当代企业的不断发展，会计盈余质量问题逐渐引起了人们的关注，但就当前的现状来看，部分企业在盈余管理工作实施过程中仍然存在着某些不可忽视的问题，为此，本文在研究活动开展过程中，为了深化对会计盈余质量问题的探究，结合2010年-2015年沪深A股上市公司样本数据，设计了实验研究模型，同时通过对模型的分析，统计了相关数据结果，且就此明晰了会计盈余质量与资本结构动态调整间关系。

关键词：会计盈余质量；资本结构；动态调整

资本结构在企业财务管理工作开展过程中起着至关重要的影响作用，为此，20世纪50年代，Modigliani、Miller等学者在研究活动开展过程中，即利用MM理论，针对会计盈余质量对资本结构动态调整的影响展开了分析行为，且鼓励企业在可持续发展过程中，为了增强自身竞争实力，应注重对资本结构进行调整，由此达到最佳的盈余管理状态，满足自身运作需求。以下就是对资本结构动态调整等相关问题的详细阐述，望其能为当代企业的发展提供有利参考。

一、提出假设

基于资本结构动态调整理念的导向下，Rangan、Flannery等学者在研究活动开展过程中，利用模型设计方法，对企业资本结构进行了调整。而我国学者在资本结构调整过程中，注重结合负债水平、财务风险、代理冲突等因素的影响，由此实现对动态资本结构的调节，满足企业盈余管理需求。同时，经研究发现，盈余管理质量与企业未来收益间存在着正相关关系，例如，Bharath等人的研究活动中指出现金流具备一定的不确定性，因而企业盈余质量管理越差，经济收益波动越大，为此，本文在模型设计过程中提出了对应的假设条件：

第一，企业盈余质量越差，资本结构偏离最优资本结构的程度越大；

第二，企业盈余质量越差，资本结构调整速度越慢。

二、模型和变量设计

在本文研究过程中，为了实现对假设问题的验证，将Dist，i，即资本结构偏离最优资本结构程度作为被解释变量，且利用实际资本结构、最优资本结构间差值进行表示。例如，当Dist，i差值接近0时，即表示企业在经营活动开展过程中处在最佳的资本结构调整状态。同时，为了精准化研究结果，在本次模型设计过程中，注重将确定时间、企业特征等作为被解释变量的影响因素，即利用公式：TLevi，t=α+βXi，t-1+yt-1对最优资本结构进行表示，且设定TLevi，t、Xi，t-1为最优结构及最优结构向量，而yt-1为变量，由此达到模型设计目的［1］。此外，为了实现对假设一、假设二的验证，在模型和变量设计过程中，注重将假设一模型设定为：Dist，i=α+β1DAi，t-1+β3Xi，t-1+yt-1+εi，t，而资本结构动态调整过程为：Levi，t-Levi，t-1=δ（TLevi，t-TLevi，t-1）+εi，t，继而通过对δ〉1，δ=1的形式，对资本结构调整速度进行反馈，例如，δ〉1时，表示调整过快，最终满足实验研究条件。

三、数据统计

在本次研究活动开展过程中，为了保障实验研究结果的精准性，注重将2010年-2015年沪深A股上市公司作为实验研究样本，同时在样本数据统计过程中，为了精准化样本数据，将锐思数据库和国泰安数据库作为数据获取途径，即在数据采集过程中从1800家公司中获取9543个有效样本，满足了实验研究需求。此外，在数据统计过程中，为了深化对我国上市公司经营状况等层面的了解，以数据整理形式对统计数据进行了计算，即我国当前上市公司负债率均值、中值均为0.27，而与美国0.26相比，呈现出较高的负债发展趋势。但从负债率标准差角度来看，负债率在我国上市公司最优结构中分布较为明显［2］。另外，从会计盈余角度来看，我国会计盈余质量均值、中值分别为0.09、0.007，即幅度较大的盈余管理公司比例较大。

四、实证分析

本文模型设计过程中，实证研究结果主要体现在以下几个方面：

第一，从会计盈余质量与资本结构偏差程度角度来看，会计盈余质量DA1系数1%=0.02，即基于会计盈余质量提高的基础上，上市公司最优资本结构偏离问题将得到改善。即本文中假设一成立。因而当代企业领域在可持续发展过程中，为了增强自身整体竞争实力，应注重制定会计盈余质量管理对策，由此推进自身的快速发展［3］；

第二，从会计盈余质量与资本结构调整速度角度来看，样本数据中，企业资本结构动态调整模型代入后计算结果，为0.098，即二者存在着正相关关系，因而本文中假设二亦成立。

五、结论

综上可知，会计盈余质量影响着企业资本结构动态调整效果，为此，当代企业在可持续发展过程中应着重提高对此问题的重视程度，并注重在实践盈余管理工作开展过程中，综合信息不对称、代理冲突等影响因素，对会计盈余质量管理工作进行规划，且要求会计人员在实际工作开展过程中严格遵从盈余管理规章制度，就此提升企业整体资本结构调整能力，满足企业运营条件，同时便于企业在生产、经营过程中，达到最佳的资本配置状态。

参考文献：

［1］龚光明，康志鹏.“旋转门”现象、会计信息质量与资本结构动态调整［J］.经济与管理研究，2016，11（01）：136-144.

［2］李敏，张士强.会计制度变迁下企业资本结构的动态调整——基于山东省上市公司数据的研究［J］.财会月刊，2015，40（36）：45-50.

［3］黄欣然.盈余质量影响资本配置效率的路径——基于融资约束的视角［J］.山西财经大学学报，2011，14（05）：100-108.

（作者单位：苏州大学）