联太易手创新景象

王勃

联太工业（00176.HK）主要经营承包生产原设备制造产品及充电式电池产品、手制、草坪及园艺工具、工业磁铁及测量及计算工具，厂房位于美国、新加坡和中国等地区。近年珠三角代加工企业（OEM）经营环境日益恶劣，香港「厂二代」接班意欲大减，加上邻近地区成本较低，可谓雪上加霜，联太工业正正面对以上问题。集团营业额由2012年的14亿港元（下同）降至2015年的1.67亿元，而且多年来亏损，反映业务已走到尽头。虽然2014年曾转型台湾殡葬业务，但最终也不能改善业绩。

集团于2009年及2012年曾获金牌庄家詹培忠及朱李月华先后入股，但二人分别在2012年及2013年离场。最后由一位叫Anthony Lee的人士在2013年3月以每股0.38元购入约2.81亿股，翌年2月因收购台湾殡葬业务，股价曾高见0.94元，其后因业绩未如理想而慢慢回落至0.5元徘徊。

直至今年11月联太突然宣布，以每股0.493元提全购。根据集团去年全年业绩，公司现金约3亿元，资产净值约4.63亿元，壳价约1.86亿元，较市场上壳价6亿至7亿元有七成多折让。不过新主从旧主手上只买33.73%，新主要买够50%之投票权，这宗交易方可作实。

新主为超名控股，由杨素丽及李志成分别拥有55%及45%。杨氏目前为太阳世纪（01383.HK）执行董事；李氏则曾经担任太阳国际资源（08029.HK）执行董事。笔者相信太阳世纪入股可为公司带来新景象。按现金水平、资产净值及壳价计算，联太每股合理值应介乎0.8元至0.88元。比较其现价0.51元及市值6.72亿元，上升水位还有不少呢。