保函助企业转型升级

文/李锋 汪俊华 编辑/王莉



保函助企业转型升级

文/李锋 汪俊华 编辑/王莉

保函业务是银行非常重要的表外融资业务。合理运用保函，可有力支持企业的转型升级。

本文将以中国进出口银行浙江分行（以下简称“浙江分行”）处理J公司保函索赔案为例，说明合理运用保函，可有力支持企业转型升级。

浙江分行为J公司开立了共计1.57亿美元的船舶预付款保函，但却陆续遭遇索赔，面临赔付风险。浙江分行一方面加强与H集团（J公司是H集团的下属公司）的沟通，加强保函反担保措施；另一方面，配合J公司在境外的仲裁，最终妥善化解了保函赔付风险。事后，浙江分行深入调查分析了企业的风险状况，并在此基础上明确了继续支持J公司以承接大型主流船舶、系列船和顶级船船东订单为主的大方向，寻求在发展中化解风险。浙江分行以其对J公司“雪中送炭”的支持和与企业共渡难关的态度，构筑了良好的银企合作关系。

案例情况

2007年，J公司开始从事造船生产。浙江分行曾为J公司先后开立了10个船舶预付款退款保函，包括与以色列船东Ofer Maritime LTD旗下单船子公司签订的4艘8.2万吨散货船（J0127-130）、与希腊航运公司Safety Bulkers旗下单船公司签订的1艘18万吨散货船（J0131）以及与阿联酋船东签订的2艘32万吨原油轮（J0132、133），保函开立金额为15712万美元。其后，境外船东对上述保函向浙江分行提出索赔申请，船东索赔保函本金总额达10500万美元。J公司在境外提起仲裁，英国高等法院驳回船东上诉申请。仲裁结束后，浙江分行征求常年法律顾问的意见后注销了全部保函。

银行与企业共渡难关的态度，可构筑良好的银企合作关系。

风险信号

信号一：造船行业陷入低迷

造船行业属于典型的周期性行业。2008年下半年开始，世界金融危机给全球航运市场和船舶制造业带来了巨大影响，全球新船订单大幅下滑。进入2012年，受到欧洲债务危机影响，欧洲的老牌船东均面临银行授信萎缩、出资能力下降等问题，再加上国际航运市场由于国际贸易不景气而遭遇历史性低谷，船舶行业更是步履维艰，生存艰难，不时传出一些中小型船企倒闭或停工的消息。

J公司年造船能力达到600万载重吨，是浙江规模最大的造船厂，在国内单体船厂中也是名列前茅。近年来，由于全球航运、造船市场持续低迷，船价持续下跌，行业层面面临的“接单难、交船难、融资难”等严峻挑战不可避免地也摆在了J公司面前。另外，J公司还存在大股东D公司拖欠大额进度款、银行贷款逾期及欠息、涉及诉讼及查封账户等情况。由于PSPC新涂层标准的实施，J公司集中力量建造D公司的存量散货船，合计交船16艘（占当年交船数的89%）。受制于资金、人力以及船坞的周转能力，J公司承接的其他外国船东订单不得不延期，并直接导致其中的挪威金色海洋、以色列Ofer及希腊Safety等船东陆续停止支付预付款并索赔。

信号二：经营管理不规范

J公司由于造船历史不长，前期因受到大股东拖欠进度款、融资结构不合理及生产管理存在缺陷等问题的影响，导致船舶建造拖期严重，屡遭保函索赔，企业资金周转紧张。2013年，在H集团加大对J公司支持力度及全球航运和造船市场缓慢复苏的背景下，企业情况虽有所好转，但情况仍不容乐观。一是交船情况不理想，2013年，除交付关联企业D公司1艘8万吨的国内船舶外，其他船舶均未完成交付，经营现金流匮乏，同时面临约12亿元人民币的保函赔付（赔付款由H集团帮助解决）；二是虽然拟采取以H集团内其他子公司股权置换的方式解决前期战略投资者退出的问题，但相关协议尚未最后签署（由此对H集团或J公司带来的经济影响尚需跟踪了解）；三是虽然2014年1月份完成了1艘17.6万吨散货船的交付，公司董事长改由H集团某执行董事兼任，但对企业经营管理的改善效果目前尚不明朗。

信号三：遭境外多个船东发起的索赔

因订单延误，J公司遭境外多家船东索赔。对此，J公司在境外提请仲裁，涉案船舶达20多艘。其中涉及浙江分行开立保函支持的有7艘船舶共10个保函，保函开立金额1.57亿美元，索赔金额达1.05亿美元，保函赔付风险较大。

银行通过给企业“雪中送炭”，可帮助企业的生产经营摆脱困境。

风险化解措施

在J公司船舶预付款保函被船东索赔并提请仲裁之后，浙江分行高度重视。首先，及时将J公司在该行的存量保函划为关注类；其次，结合企业在浙江分行贷款和贸易融资还款逾期、账户被查封及交船困难等状况，将J公司在该行的存量表内贷款也划为关注类，并将企业列入常规监控范畴，切实加强对企业的关注和监控力度。与此同时，浙江分行还积极采取以下措施，努力化解风险。

一是变更保函反担保人，切实加强反担保措施。J公司在浙江分行仲裁保函的反担保人为其股东D公司和Z公司。而D公司经营不佳、债务缠身；Z公司为舟山民营企业，整体担保能力也较弱。考虑到J公司自身的现金流较弱，H集团有放弃该平台的意向，浙江分行遂要求将存量保函的反担保人由股东变更为H集团。经浙江分行的一再要求和坚持，H集团最终同意与其签订16亿元的最高额保证合同。与此同时，浙江分行还将J公司原计划追加至该行固贷项目的价值15.43亿元的自有工业房地产抵押物，调增至J公司在浙江分行的所有表内外业务。

二是加强对企业的调查和研究力度，摸清企业家底。浙江分行多次对J公司进行集中贷后检查和调研；分行领导多次带队赴企业现场调查生产经营情况，帮助企业梳理股东欠款、借壳上市和保函仲裁等历史遗留问题，提出第三方资金监管等一揽子的合理化建议。管户信贷员在年度授信调查的基础上，通过驻厂调查、同业调查及监管公司调查等方式，形成多份企业生产经营情况调查报告和授信政策请示报告供分行研究决策。通过多次的深入调查，全行上下对企业的生产经营情况有了较为清晰的了解，对企业的建造能力和目前存在的问题也形成了更为深入的认识。

三是加强沟通，要求H集团落实赔付资金。浙江分行赴H集团进行专题会谈，要求H集团在J公司上市、保函仲裁、在建船舶资金缺口、D公司欠款及浙江分行固贷项目等问题上形成明确的支持意见。H集团随后正式回函，明确表示H集团作为浙江分行仲裁保函的反担保人，将以集团资金支持J公司应对未来弃船订单可能发生的败诉赔付。

四是通过引入保函第三方监管，确保资金专款专用。浙江分行为J公司4艘32万吨油轮开立了金额为31040万美元的船舶预付款保函，同时引入了浙江省内唯一接受过银行委托的专业监管团队，对保函预付款的使用进行监管，并对J公司整体的船舶建造进度进行跟踪调查。监管小组进驻J公司生产基地，按月递交监管报告，现场检查船舶建造进度及物资到位情况，提示船舶建造中的重大风险以及对策措施等。通过引入第三方监管，切实解决了浙江分行人手不足和信息不对称等劣势，及时发现、解决了J公司船舶建造中的问题，保障了船舶顺利完成建造并交付。

经验和教训

浙江分行的公司业务处和中间业务处通力合作，切实加强与船东及船厂的沟通和协调，对于已明确需要船厂赔付的，督促企业及时落实赔付资金。最终5艘船舶（J0127-131）的预付款对外赔付0.76亿美元；剩余2艘船舶（J0132、133）的预付款0.29亿美元，船厂仲裁胜诉，英国高等法院最终驳回船东的诉讼请求。目前，项目已结案，保函已注销。通过努力，企业在浙江分行的保函赔付风险全部解除，关注类表外余额下降为零。总结本次保函仲裁及赔付，得出如下经验教训。

一是要紧紧抓住企业问题的关键点。经了解，虽然J公司出现了较为严重的财务和经营等困难，但是本次保函仲裁事件发生的主要原因在于集团的经营理念以及上下层级的沟通不畅，只要H集团加强对J公司在资金、管理等各方面的投入，J公司就能够逐步走出危机。所以，浙江分行在解决J公司的保函赔付过程中，将J公司与H集团紧紧地拴在一起，将J公司在浙江分行的所有业务纳入H集团担保。H集团出于与浙江分行的合作关系，必须落实履行J公司保函赔付的资金。

二是在发展的过程中帮助企业逐步解决问题。针对J公司这样的“巨无霸型”龙头企业，如果浙江分行贸然退出，不仅不利于保障浙江分行存量信贷资产的安全，也会对政策性银行的声誉产生重大影响。鉴此，浙江分行明确了支持J公司以承接大型主流船舶、系列船及顶级船船东订单为主的大方向，帮助企业在发展中解决问题。通过引入第三方监管机构，浙江分行创新推出“卖信+买信”的全流程金融服务方式，还为J公司进一步提供了65亿元人民币贷款额度并新增保函额度3.5亿美元，帮助曾一度停摆的J公司重接大额订单。有了浙江分行的“雪中送炭”，J公司生产经营情况正逐步向好。

作者单位：中国进出口银行浙江省分行