安徽省社会融资规模与经济发展关系实证研究

王俊峰 沈曼云

摘要：文章通过从2005～2014年本文通过对2005～2014年经济金融数据挖掘，以安徽社会融资规模为研究对象，从总量与结构两个层面分析探索安徽省融资结构和经济发展，得出二者处在总量、增速和相关性方面有着密切的联系，且保持着相当的一致性，说明安徽省社会融资规模可以作为安徽省经济增长的一个中间衡量指标。

关键词：实证分析；安徽省融资规模；经济增长

一、安徽省融资规模

社会融资规模可以很好的对经济发展情况进行监控并且密切反映经济实际运行的情况，有利于政策的实施， 2010年12月中央经济会议首次提出“社会融资规模”一词，2011年初人民银行开始发布社会融资规模相关统计数据，2012年安徽省正式发布了安徽省社会融资规模及具体的数据，中国各地区政府对于如何保持一个良好的社会融资规模这个议题给与了高度重视。它已经成为当前安徽省宏观金融领域的重要监测指标。

2014年安徽省社会融资规模增量为4970.2亿元，比2005年增加4516.51亿元，位居中部六省第四。

从结构看，2014年人民币贷款占同期社会融资规模59.4%，比2005年人民币贷款占社会融资规模总量的百分比低31.4个百分点，说明了间接融资占社会融资规模的比例在下降，也说明了融资来源的多样化；2014年外币贷款占社会融资规模总量4.4%，相对于2005年来说也低1.1个百分点；2014年社会融资规模中委托贷款占总量13.7%，同基年相比高12.1个百分点；企业债券融资2014年占社会融资规模总量0.58%，同基年相比高5.7个百分点；非金融企业境内股票融资2014年总额占社会融资规模3.4%，但是相对于2005年相比高3个百分点。

从总量看安徽省社会融资规模不断壮大，从2005年的亿元增加到2014年的4262.2亿元，同期安徽省经济总量迅速扩大，2005年的5350.2亿元增加到2014年的 20848.8亿元.安徽省经济总量与社会融资规模同步快速扩张说明两者是同步进行的经济总量快速增长始终伴随着社会融资规模不断扩大，从增速看，经济总量增速与社会融资规模增速表现出一定的趋同性。

二、模型选择与结论

为了能够全面的了解安徽省社会融资规模与安徽省经济的对应反射，需要选用社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值、国民生产总值GDP这四个代表经济发展程度的参数作为衡量他们之间关系的维度。其次我们运用所学知识组建了关系模型方程，根据的演算结果从这四个方面来说明社会融资规模与经济发展的内在关系。

（一）模型说明

为了明确因变量与自变量之间的关系，只需要论证说明目标关系，对变量进行相关性分析，需要定义变量，做回归分析，本文用一般的线性回归方程作为模型。模型如下：

公式（1）中，Y分别表示logGDP、logIPV、logCAI和logSCT，X表示logSFC，α为截距项，β为系数，ε为随机扰动项。logGDP、logIPV、logCAI、logSCT和logSFC含义解释如下。把GDP、固定资产投资（CAI）、社会消费品零售总额（SCT）和工业增加值（IPV）这四个衡量经济发展水平的指标为因变量Y、X自变量选用2005～2014年社会融资规模总量，再取这五个变量的对数。如下：1. logGDP为国内生产总值对数值；2. logSCT为社会消费品零售总额的对数值；3. logCAI为固定资产投资的对数值；4. logIPV为工业增加值的对数值；5. logSFC为 社会融资规模的对数值。

（二）模型运行结果

通过模型对安徽省融资规模与GDP、社会消费品总额、固定资产投资、工业增加值进行相关性分析。详情见表1至表4。

通过上面的回归分析，数据都很常，拟合效果突出，可以看作自变量与因变量之间存在着明显的线性相关关系，结果如下：

社会融资规模与GDP

logGDP=4.962059+0.568803+0.783277（2）

社会融资规模与CAI

logCAI=2.536800+0.854095+0.101158（3）

社会融资规模与IPV

logIPV=3.670492+0.598032+0.173728（4）

社会融资规模与SCT

logSCT=3.670492+0.598032+0.250514（5）

三、结论

由以上分析可知自变量X和因变量Y存在着明显的线性相关性，而且基本上可以算是完全线性相关，从分析数据上看，没有存在数据异常的情况，且表明所选取的数据有效正确。安徽省社会融资规模与安徽省的GDP、IPV、 SCT和 CAI有着明显的线性相关关系，最终得到的方程表明SFC（社会融资规模）每增加一个百分点，安徽省的GDP、IPV、 SCT和 CAI将分别增加0.56%、0.85%、0.59%和 0.67%。从另一个角度来说，要使安徽省GDP、工业增加值、社会消费品零售总额和固定资产投资增加一个百分点，对应的需要社会融资规模增加1.7%、1.17%、1.67%和1.67%。

安徽省社会融资规模与区域经济增长在总量、增速与相关性方面紧密联系，而且这种联系明显有着一定的趋同性，安徽省社会融资规模作为一个全新的用来衡量安徽省金融对实体经济支持的总量指标是有效的。

参考文献：

[1]刘业明，赵凯，何起东，陈鑫燕.社会融资规模视角下金融与经济发展关系研究[J].江西广播电视大学学报，2014（01）.

[2]李若愚.当前“金融热、实体冷”现象解析与建议[J].金融与经济，2013（06）.

[3]张嘉为，赵琳，郑桂环.基于DSGE模型的社会融资规模与货币政策传导机制研究[J].财务与金融，2012（01）.

[4]刘阳.社会融资规模与区域经济增长关系的实证研究[J].武汉金融，2015（05）.

（作者单位：合肥工业大学）