企业存货指标的作用及有效性分析

邱翔

[摘 要]本文阐述了企业存货基本构成及相关指标影响因素，并对其存在不足进行了分析，以期通过对经济指标的分析以及现实横纵向的对比来得出企业存货指标的作用及有效性。

[关键词]存货指标；有效性；影响因素

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.08.023

[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2016）08-00-01

1 研究背景分析

据Wind数据统计显示，截止到2016年4月5日，沪深两市有1 263家公司披露了2015年的存货情况，这些公司的存货总额约为38 092亿元，这些公司同期归属于母公司股东的净利润总额约为

5 649亿元。存货总额约为净利润总额的6.7倍。

存货作为企业重要的流动性资产，一方面可以为企业提供现金流，另一方面可以通过资产的使用为企业创造利润，但同时，过多的存货会使企业面临跌价风险和机会成本。在当前“去产能、去库存”的政策背景下，合理的存货管理对企业来说尤为重要。

2 企业存货指标体系

2.1 核心指标的三部分组成

①企业总销售额。②企业存货。企业存货代表供给方库房里的产品数量。供给方包括生产厂商、批发商和零售商；产品包括企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。③存货—销售额比。

2.2 企业存货相关指标

PMI：企业存货是PMI核算中权数较大的定性指标之一，因而企业存货的变化会在一定程度上影响PMI的大小。

存货周转率：存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额，还有一种是存货周转率（次数）=营业收入/存货平均余额，用以衡量企业的获利能力，该指标越大说明企业周转越快。

3 影响企业存货的因素

3.1 供需角度

供给的增加或需求的减少均会带来企业存货的增加。

3.2 价格角度

通货膨胀水平：当物价上涨较快时，人们出于对通货膨胀避险的目的，会倾向于持有实物资产而非货币资产。从个人的角度来讲，人们的消费欲望增强，需求增加；从企业的角度来讲，企业会为近一段时间的库存做好准备，以应对增长的需求。因此，通货膨胀可推动企业存货量的增加。

土地成本及费用：企业储备存货需用到土地资源，使存货管理的成本与土地成本联系起来。当土地价格因为社会平均利润率下降、实体经济衰退热钱涌入房地产市场进行哄炒、地方政府的土地经济发展模式甚至人民币的升贬值等一系列因素上升时，企业存货将减少。

4 企業存货对经济的影响

4.1 企业存货（绝对额）

第一，对企业的影响。因为企业的存货主要是靠短期贷款进行融资的，而短期贷款又必须及时偿还，故过多的存货会加剧企业偿债的压力，使企业的现金流紧张。由于现金主要用来缓冲风险，因此，现金的短缺会造成企业抗风险能力下降。

第二，对经济的影响。当企业存货过多时，首先影响到生产领域。零售商因需求乏力，取消部分对批发商的订单将乏力传导给批发商，批发商考虑到自身的经济效益，也会取消对工厂的订单，这就会逐步影响到宏观经济领域。工厂效益不好一方面造成了大规模的失业；另一方面对公众信心造成打击，储蓄额因避险而攀升，由公式“可支配收入=储蓄+消费”可得消费会减少，最后就又将影响传导回了生产领域，使企业存货增加，出现连锁反应，使经济越发下行。

4.2 企业存货变化（相对额）

对GDP的影响：企业存货变化是GDP按生产法进行核算时的重要组成部分。因为GDP需要核算的是总产出，而不是总销售，故GDP应等于销售额与存货变化的代数和。当企业存货增加时，总产出比实际销售额要大。

4.3 存销比

当存销比过高时，说明存货需要用很长时间才能销售出去，企业不会再增加存货量，此后关于存货量对经济的影响见上述分析。

5 核心指标对金融市场的影响

5.1 对债券市场的影响

当存货增长过快时，由于存货变化是GDP核算的组成要素，故会使GDP增长过快，使经济过热。

货币当局为了控制通货膨胀、减少通货膨胀预期，会采取紧缩性政策，提高利率。利率的上升使债券价格下跌，对于债券买入者来说是有利的，但持续的价格下跌也会影响其持有期收益；对于债券持有者来说，持有期收益因卖价的下跌而减少。

5.2 对股票市场的影响

一方面，由上所述，当存货增长过快时人们会偏好股票，故股票市场的收益利好。

另一方面，还应该考虑到，企业存货的增加会带来更高的费用，从而抬高企业的成本。

6 企业存货指标核算中存在的问题

6.1 核算制度存在纰漏

同美国一样，我国同时使用定期盘存制与永续盘存制。笔者认为定期盘存因其时效性、及时性而具有较大代表性，但是我国的核算只对小规模的存货进行定期盘存，故使用永续盘存的那些存货或多或少有些遗漏。

6.2 将企业存货变化量用于GDP核算时存在问题

企业存货变化量为名义值，即未剔除价格因素，但GDP核算需要的是实际值，故在核算时用通货膨胀率及费雪效应进行处理得到近似实际值。但是这种近似的实际值仍有偏差，故企业存货变化量与GDP二者之间的关联性并不是那么确切。

7 结 语

鉴于企业存货指标一方面为滞后指标；另一方面仅为重要指标PMI的定性组成部分之一，不具有很大的代表性。故得出结论：企业存货指标适合作为参考，与其他相关指标如存货周转率、周转天数等相结合，方能取得一定的判断效果。