基于层次分析的中小高新技术企业无形资产价值评估模型研究

林新波　秦棠霜　李欣宇　张宁

[摘 要]随着知识经济的市场化，如何正确估算中小高新技术企业的无形资产，成为当前企业统计工作和评价研发投资决策的难点问题。本文深入分析并筛选出影响无形资产的特性指标，再利用层次分析法尝试建立起无形资产价值评估模型，为正确评估无形资产提供启示。

[关键词]层次分析法；中小高新技术企业；无形资产；价值评估模型

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.08.006

[中图分类号]F273.4；F276.44 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2016）08-00-03

随着我国加快落实创新驱动发展战略，大力加强科技创新能力，高新技术企业成为国民经济发展的重要推动力量。其中，中小高新技术企业是高新技术产业的重要组成部分，其具有较大的成长空间和较好的发展前景。在知识经济快速发展的宏观环境下，无形资产逐渐成为中小高新技术企业重要组成部分，与此同时无形资产价值评估在资产交易、政府拨款、基金评审等方面的现实意义越来越突显。因此，正确评估无形资产的价值对于促进企业的发展具有重大作用。

1 中小高新技术企业无形资产价值评估模型研究背景

无形资产是企业整体资产中的一种资产，它虽与有形资产有共性，但无形资产也有其独特的特点——垄断性、独占性、不具有实物形态，属于非货币性长期资产。由于无形资产特殊的价值特点与功能特性，导致无形资产评估难度加大。要使无形资产的评价结果相对准确，就需要充分考虑影响无形资产的各个要素，例如：取得成本、机会成本、预期效益、市场供求与寿命期限，等等。

现行的无形资产评估方法主要有成本法、市价法、收益法3种传统方法。这3种方法凭借其特有的优势在评估实践中应用较广泛，但不可否认的是这些方法在某种程度上存在一定的局限性。例如：成本法，以历史成本为基准进行调整，而不能确定被评估资产是否具有超额获利能力；市价法，在市场不完善的情况下，很难找到合适的参照物来确定被评估资产的价值；收益法，由于较难合理估计折现率、确定收益年限以及预测未来收益，因此，评估结果易受主观影响。

国内学者也从不同角度出发，探求新的评估方法。由于高科技企业无形资产具有期权的特点，曲艳梅构建了实物期权估价模型来评估无形资产价值，但此方法计算复杂且资料较难取得；侯莉颖、何俊在前人研究成果基础上，提出了“无形资产是区别于有形资产且能为企业带来超额利益的总和”这一概念，并提出用无形资产获取超额收益的能力来衡量无形资产价值；魏莉、张涛利用经济增加值对企业价值的合理评价来构建基于EVA（经济增加值）的无形资产价值评价模型，更有效地评估企业无形资产的内在价值，但该模型未考虑税收影响且没有通用的公式。

2 无形资产价值评估模型的构建

本文以40余家参与上海市创新资金项目评审的中小高新技术企业为研究对象，期望构建一个包括评价维度、评价指标、评价因素、打分标准、算法和评价因素权重在内的无形资产价值评估模型。该模型能够使分析评价的依据标准化，分析过程量化，最终得出无形资产的价值度（Intangible Assets Value Degree，IAVD），使无形资产价值度的计算更加快速、便捷、易于操作，计算结果更加准确和具有说服力。

2.1 评价维度、指标、因素的选择

对样本企业在无形资产研发阶段时资金投入、新获相关证书、经济指标与社会影响等因素进行调研，通过数据的比较、分析、归纳，本文将从企业研发和企业效益两大维度来进行无形资产价值的评估。

企业研发维度主要从研发投入和研发能力两大指标进行衡量的。①研发投入。在一定程度上，无形资产的价值取决于其研发时的成本耗费以及费用分配的合理性。本文主要采用各类研发费用（如人力成本、原材料、培訓费等）占研发总投入的比重，来对研发投入进行评价。②研发能力。本文主要从无形资产研发时所获得的各类证书奖金（如质量认证体系证书、所获各类国家奖金次数等）进行评价。

企业效益维度主要从经济效益和社会效益两大指标进行衡量。①经济效益。经济效益的高低通常表现为特定时期内企业收益数及其水平的高低，故本文主要选取累计销售收入、累计净利润、累计缴税以累计创汇4个经济指标加以定量分析。②社会效益。本文选择从行业贡献、经济贡献、绿色环保3个因素来衡量该指标，然后总结整理上述各项指标，见表1。

2.2 评价因素的衡量

对各评价因素的衡量，主要根据因素的特性进行定量或定性的打分（0～100分）。对于定量指标的打分，主要与被评价企业所在行业该因素的行业标准值进行比较。以人力成本为例，假设行业标准区间和打分如表2所示，则某无形资产人力成本占研发投入55%，则该指标得分为70。其余定量指标的打分方法与之类似。对于定性指标的评价，应从多种渠道收集相关信息以及社会各界的看法，做出综合打分。

根据上述该打分方法，笔者分别对每个评价指标的各个评价要素进行打分，同一指标的各因素打分可以组成一个行向量（e1，e2，…，en）（n即为被评价指标的因素数），X1、X2、Y1、Y2 4个评价指标打分行向量记为A，B，C，D。

2.3 利用层次分析法（AHP）确定评价因素的权重

AHP作为一个系统评价方法，在进行要素间的成对比较时必须依据一个统一的比较基准。根据Saaty 等学者的实验结论，可以运用9级比例标尺（如表3所示）作为评价标准得到判断矩阵。

所谓判断矩阵即目标评价指标的各个评价因素进行成对比较，最后以矩阵形式呈现的结果。以研发投入为例，根据其9个影响因素的重要性，赋予判断矩阵数值（结果如表4所示）。

为求得各评价因素的标准化排序权重，采用和积法处理判断矩阵。

（1）设判断矩阵为A=（aij）n×n，对A中每个元素进行归一化处理：

（2）将归一化后新矩阵的各行元素相加取平均值得到：

（3）将得到的按下标从小到大排序形成一个行向量记为λ。

根据上述过程计算得到研发投入各因素权重为λ1=（0.342 1，0.124，0.101，0.101，0.160，0.041 6，0.041 6，0.041 6，0.107）。通过同样的方法，可以算出研发能力、经济效益和社会效益3个指标的影响因素权重并分别记为λ2，λ3，λ4。

2.4 评估模型公式

综上所述，利用层次分析法所得的权重系数和各评价指标打分，可以总结得出无形资产价值度IAVD的表达式：

利用该公式可以对中小高新技术企业无形资产进行较准确的评估，IAVD值越大无形资产价值也越大。

3 结 语

本文以参与上海市创新资金项目评审的中小高新技术企业为研究对象，通过对企业财务数据以及市场信息和产品技术领域的调研分析，结合知识产权服务机构、专业财会服务机构和高校等3方面的研究力量，尝试建立起无形资产价值评估的科学决策模型。该模型利用层次分析法将中小企业无形资产指标判断数量化，运用矩阵理论进行分析，求得层次排序和分层权系数，最后将评价指标权重与打分相乘得到价值度，并以此来衡量该无形资产价值大小。由于该模型具有很强的数学背景，符合实际情况，从而为评估中小高新技术企业无形资产的价值提供一个值得借鉴的解决方案。当然，本文在对各指标选择时未能全面考虑影响无形资产价值的各个因素。此外在对指标衡量打分时尤其是定性指标，未能降低主观判断的影响，因此，指标衡量标准在日后研究中还需进一步完善。

主要参考文献

[1]魏莉，张涛.基于EVA的企业无形资产价值评估模型及应用[J].中外企业家，2014（7）.

[2]侯莉颖，何俊.基于CIA法的无形资产价值评估研究——对房地产上市公司的实证分析[J].价值工程，2007（5）.

[3]曲艳梅.风险投资中高科技企业无形资产价值评估方法探讨[J].北方经贸，2006（6）.