我国战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究

◇蔡　敏



我国战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究

◇蔡敏

摘要：本文归纳分析大量学术文献，梳理战略性新兴产业及其创业投资引导基金基本内涵，对战略性新兴产业创业投资引导基金主要研究视角、评价方法进行综述，认为当前国内有关研究成果存在经验性研究成果过多、建设性研究成果不足等问题，尤其在战略性新兴产业政府引导基金绩效指标体系研究方面，严重滞后于实践发展。因此必须构建科学合理的绩效评价指标体系，为战略性新兴产业创业投资引导基金的健康科学发展提供有益借鉴。

关键词：战略性新兴产业；创业投资引导基金；绩效评价

10.13999/j.cnki.scyj.2016.06.009

战略性新兴产业是中国经济社会的进步支柱之一，当前着力推进战略性新兴产业创业投资引导基金发展具有深刻时代意义。其实，我国运用市场化方式引入社会资金发展新兴产业可以追溯至20世纪70年代末，尤其是新世纪以来，中央多部委联合下发或单独下发过多项文件，推动了创业投资引导基金的迅猛壮大，也在一定程度上为战略性新兴产业创业投资引导基金发展奠定了坚实基础。但是，从现有成果来看，针对战略性新兴产业创业投资引导基金的成果较少，关于绩效评价的专门性探讨更是不多。因此，本文通过对现有相关文献进行梳理，试图通过文献综述找出战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究主线，为进一步的深化研究提供一定参考。

一、战略性新兴产业及其创业投资引导基金的基本内涵

1.战略性新兴产业

多数专家学者普遍认同战略性新兴产业同样属于新型产业的观点，两者都是依托科技创新、市场需求改变和成本构成相对改变。林学军（2012）指出战略性新兴产业是对一定区域范围内具备深远影响，带动区域经济飞速发展的新兴产业，如新能源产业。[1]另外，部分学者以战略性新兴产业主要特征为研究起点展开了更为深入的探究，如万钢（2010）强调了战略性新兴产业的“创新性”[2]。本文认为，战略性新兴产业指的是依托科技创新和市场重点需求，能推进经济社会全面、可持续发展的新兴产业，具有资源耗费少、技术创新快、发展潜力大、产出效益高等特点。

2.战略性新兴产业创业投资引导基金

战略性新兴产业创业投资引导基金源于创业投资引导基金。对创业投资引导基金内涵的探讨，学术界普遍认同其是一项具备高度创新性的政策，如李朝辉（2011）认为创业投资引导基金是政府为解决战略性新兴产业创业投资资本不足问题而所采取的一项财政金融政策。[3]也有学者认为，创业投资引导基金是当前我国科技进步、经济发展的重要推手，如秦子生等（2014）指出创业投资引导基金是推动起步的科技型企业或战略性新兴产业进行技术创新和科技成果转化的重要路径之一。[4]本文认为战略性新兴产业创业投资引导基金主要资金来源为中央财政专项资金、中央基建投资资金以及部分社会资金，主要目的在于集中资金支持创新性企业的发展，尤其是处在起步阶段的企业，并建立社会资本优先分红机制。

二、战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价的主要研究视角

1.市场-政府视角

从市场主导视角来看，战略性新兴产业创业投资引导基金对改善投融资环境、优化产业结构、推动经济发展等方面起着不可替代的作用。朱颐和（2010）认为政府可以通过创业投资引导基金，有效地将资金、市场和技术相连接，促进战略性新兴产业发展。[5]从政府引导的视角来看，政府在产业发展方面具备制定规划、出台政策、调控市场、技术攻关等职能。政府出资成立引导基金，目的在于通过引导基金吸纳大量社会资源为创业型中小企业提供资金扶持（李春艳，2014）。[6]

2.理论-实证视角

从理论角度思考，部分专家学者利用数学模型或经济学原理展开研究。如通过激励模型分析基金运营过程中引导基金与创业投资基金之间的委托-代理关系（陈蕾，2011）。[7]从实证研究方面来看，其最大特点是建立各类评价指标体系。如刘健钧（2009）认为考察创业投资引导基金绩效，应基于引导基金的杠杆作用、促进作用以及持续性问题，建立较为完善的指标体系，从而全面分析创业投资引导基金效用。[8]

三、战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价的主要研究方法

1.案例研究法

案例研究法指的是通过对个案的分析或比较分析来揭示事物的普遍规律。具体到战略性新兴产业投资引导基金绩效评价上，案例研究法则是指将利用创业投资引导基金的企业和未利用引导基金的企业相比较，通过差异总结分析引导基金的绩效。如Nightingale等（2009）对782家借助了创业投资引导基金的企业进行研究，研究结果表明借助了创业投资引导基金的企业绩效更优，因此得出结论，即引导基金有利于促进企业发展。于凤坤（2007）通过研究中关村创投引导基金运行实践后第一次提出我国政府创投引导基金绩效评价体系。[9]

2.运筹决策法

运筹决策法是指借助高等数学、线性代数等数学知识来开展研究，找出使成本最小或者利润最大的方案，包括层次分析、数据包络分析、主成分分析、灰色关联度分析等。顾婧等（2015）利用直觉模糊层次分析法提出创业投资引导基金绩效评价方法，并且指出直觉模糊层次分析法在评价精确度上优于传统模糊层次。[10]刘春晓等（2015）结合北京市新兴产业创业投资引导基金管理实践，运用平衡计分卡法的基本原理设计了参股基金绩效评价体系，涵盖社会效益、经济效益、合规运作、团队成长等方面指标。[11]

3.指标体系法

战略性新兴产业创业投资引导基金是一项政府财政支出，必须考察支出的有效性，以及与当下经济发展需求的匹配度，这都需要通过完善指标体系对其进行绩效考核。但是目前对其研究较少，多数将其置于政府财政支出绩效指标体系研究中。如刘泓（2003）细化有关指标，构建了包括通用指标，个性指标与补充指标在内的财政评级指标体系。[12]秦凤翔等（2008）建立了由九项定量指标构成的政府财政绩效指标体系。[13]在上述研究成果的基础上，梁娟等（2011）认为可以通过公共财政支出绩效考核指标来对创业投资引导基金绩效进行评价，整合创业投资引导基金的业务指标、管理指标、效益指标构建了效果评价指标。[14]

四、简要评述及今后的研究方向

战略性新兴产业创业投资引导基金的设立是政府引导发展战略性新兴产业的重要制度安排，需充分发挥引导基金示范作用，吸纳更多社会资本进入正在壮大中的战略性新兴产业，这将有利于扩大战略性新兴产业市场占有份额，进一步优化我国产业发展结构。一般来说，学术研究因具备前瞻性、预见性等特点而优先于实践发展。但当前关于战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究仍处在初级阶段，甚至落后于实践。梳理当前研究成果发现：第一，由于国外关于创业投资引导基金的实践和研究更为系统化，借鉴国外创业投资引导基金实践经验，指明我国创业投资引导基金发展路径的研究较多，但需要注意的是我国国情和在战略性新兴产业发展方面具有一定的差异性，切忌照搬照抄国外经验；第二，当前关于战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价的探讨中，以实践经验总结回顾为主，具有前瞻性的理论探讨和发展建议罕见，尤其缺乏关于战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价指标体系构建或完善的研究成果。

因此，本文认为战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价下一步探讨方向为：进一步梳理考察国内外已设立引导基金的操作实践，通过比较提炼各类引导基金操作模式的优劣，合理科学地选取战略性新兴产业创业投资引导基金绩效评价的指标，构建并逐步完善其指标体系，为战略性新兴产业创业投资引导基金的健康科学发展提供有益借鉴。

参考文献：

[1]林学军.战略性新兴产业的发展与形成模式研究[J].中国软科学,2012(02).

[2]万钢.把握全球产业调整机遇,培育和发展战略性新兴产业[J].求是,2010(01).

[3]李朝晖.建立国家级战略性新兴产业创业投资引导基金的对策建议[J].现代经济探讨,2011(10).

[4]秦子生,舒颖.我国创业投资引导基金运作模式研究[J].金融发展研究,2014(06).

[5]朱颐和.政府扶持战略性新兴产业风险投资的方略研究[J].湖北工业大学学报,2011(06).

[6]李春艳,徐喆.引导基金促进战略性新兴产业发展的机制和政策研究[J].求是学刊,2014(01).

[7]陈蕾.基于委托代理视角的创业资本基金与政府引导基金的激励模型分析[J].福州大学学报（哲学社会科学版）,2012(04).

[8]刘健钧.创业投资引导基金靠制度防范风险[J].中国投资, 2009(09).

[9]于凤坤.政府创业投资引导基金的实践与作用[J].中国科技投资,2007(09).

[10]顾婧,任珮嘉,徐泽水.基于直觉模糊层次分析的创业投资引导基金绩效评价方法研究[J].中国管理科学,2015(09).

[11]刘春晓,刘红涛,孟兆辉.政府创业投资引导基金参股基金绩效评价研究[J].上海金融,2015(10).

[12]刘泓.财政支出效益评价指标体系的构建[J].湖北财税,2003 (22).

[13]秦凤翔,柴永宁.浅析我省财政支出绩效评价指标体系的构建[J].商情（财经研究）,2008(06).

[14]梁娟,孔刘柳.创业投资引导基金绩效管理模式探析[J].科技管理研究,2011(12).

作者单位：（江西财经大学财税与公共管理学院）