基于经济周期的企业盈余管理的实证研究

翟丽丽

摘 要：在上个世纪八十年代，盈余管理的研究在西方的经济领域已经非常常见，但是对于盈余管理，并不具有一个标准的定义，有的学者认为盈余管理是通过多种政策实现企业利益的最大化，有的学者认为盈余管理是有目的的管理层行为，并且多数为了私人利益。学者们的观点在本质上有差异，但是从某种程度上来说，这些理论都推动了会计理论的发展。本文以经济周期为基础，探究了企业不同发展阶段的盈余管理特征，并且根据实证分析的结果，提出了相关建议。

关键词：经济周期；盈余管理；实证研究

随着我国市场经济的不断推进，资本发展迅速，从市场资源配置、产业结构调整的角度出发，盈余管理也发挥了重要的作用，促进了市场的持续稳定发展。我国资本市场规模在不断扩大，多方面的压力导致企业管理层对通过内部的管理，对于收益进行支配，进而使企业的会计报表真实性降低，因此，需要在经济周期的基础上，对于企业盈余管理进行深入研究探讨。

一、经济周期的企业管理相关概念概述

1.企业经济周期理论

企业作为市场发展的重要主体，根本性质也是具有生命力的有机体，从设立之初，到发展成长，都有一个过程。通常情况下，企业的经济周期发展一定会经历这几个阶段，即萌芽阶段，发展阶段，描述阶段，内部改进阶段。企业自身的发展以及相关战略部署，都是与各个阶段的特点相适应，这样才能根据不同时期的基本特征进行管理，这样才能保证内部财务管理工作的有序进行，也有利于企业稳步发展。

总而言之，对于企业经济发展周期的研究，可以从中看出企业发展的波动情况，了解不同各阶段企业的发展特征，并且选择合理的会计政策，有利于管理层更深入地探究企业发展的脉络，并且因时制宜，可以更好地制定出适合当下阶段企业的发展规划，实现企业利益的最大化，并且不断完善内部的管理系统，规避发展过程中存在的一些风险，正确处理内部的财务信息。

2.盈余管理理论

盈余管理Earnings Management是经济学与会计学范围内，非常热门的课题之一，也是国外很多学者重点研究的经济内容。对于盈余管理的态度与看法，学术圈内部并没有明确统一的看法与意见。

有学者认为，盈余管理主要是一种交易性行为，通过特定内容的规划与交易，改变财务信息。例如美国学者保罗和詹姆斯对于盈余管理下的定义：“盈余管理是在企业发展的过程中，通过一定的职业手段，在编制财务报表中修改信息，通过固定的形式进行交易，根本目的是误导以财务报表内容判断公司发展的利益相关人。这种观点与前两种观点有一定的相似之处，但是增添了交易的要素，这样在统计分析的过程中，需要将一些没有产生实际金额业务也要计算在盈余管理中。

笔者通过对于盈余管理主要观点的深入分析与思考，结合我国企业发展的特征，并且以经济周期为基础，对于盈余管理进行了界定：盈余管理主要是企业在进行财务相关行为，例如编制财务报表的过程中，以特定的会计准则为基础，有针对性地选择有利于企业发展的会计政策，并且主动安排相关的活动内容，在不固定群体的帮助下，实现企业利益的最大化，这个过程称为盈余管理。

二、基于经济周期的企业盈余管理实证研究设计

1.实证研究样本与数据

基于经济周期的企业盈余管理与实证研究，首先要确定研究的样本与数据。在本文选择的课题中，笔者将以我国沪深A股上市的服务业公司为主要研究主体，选择了2007-2013年的财务报表数据进行深入分析，数据来源主要是公司的资产负债表、现金流量表以及利润表中的内容，并对于研究主体上市公司的财务数据库中的相关指标进行综合整理，通过资产收益、资产负债等动态指标，完整地进行企业经济周期性的盈余管理实证探究。

2.企业经济周期的划分

对于企业经济周期的划分标准，在经济学术领域内，并没有统一的方法，也没有特定的标准，但是比较通用的方法是通过企业的现金流量，确定企业的发展周期，这种方法具有一定的优势，并且的统计方面比较简单，受到了学术领域的认可，国内外很多学者采用这种方式进行周期的划分。对于企业的发展而言，体现现金流量的特点比较突出，例如经营现金流量的数额、投资的现金以及可用的现金流量。

将企业的现金流量作为划分经济周期的方式，主要也是以经济模式、经营内容为基础，并且认识到企业在市场中的重要地位，认同投资活动与融资活动的价值，这样才能将现金流量置于重要的位置，并且在研究企业发展、利润变化、盈余管理的过程中，都起到举足轻重的作用，关系到企业未来发展。如果不具备足够的现金，企业的经营会陷入困境，除此之外，现金流量也是财务报表的重要组成部分，是投资者以及企业管理者需要的重要信息资源，从某种程度上而言，具有决定性作用。由此可见，以企业经营过程中的现金流量来划分周期，是具有一定的科学性的。

3.实证研究假设

在进行经济周期的企业盈余管理实证研究过程中，笔者主要参考了国内外学者的研究成果，并且了解到不同的经濟周期，企业发展的显著特征，强调了结合经济发展情况选择合理会计政策的重要意义。

首先，对于发展期的公司而言，通常情况下，盈余管理水平比较高，因为企业经过了起步阶段，步入正轨之后，面对着在激烈市场竞争中的压力，而且由于企业产品没有得到市场认可，仍需要不断提高质量，加强管理，在销售方面压力比较大。与此同时，在投资与融资方面，在发展阶段的企业资本往往来源于前期的投资，但是不会背负过多的债务，因此企业的资本的机构比较单一，在市场上又不容易取得可靠的债务形式的资本，在这种情况下，企业很可能为了自身发展，选择一些比较极端的盈余管理模式。

在处于衰败期的企业盈余管理，其管理水平也比较高，因为在衰败期，企业同样面临着巨大的压力，与发展期不同，衰败期可能面临产品被淘汰的压力，进而引发多种多样的财务风险。企业在衰败期，往往负有大量的债务，运行资金大多数来源于债券，同时在产品销售方面又非常紧张，多种要素导致了企业巨大的财务压力。因此，在这个阶段，企业的管理者同样会选择比较极端的盈余管理形式。

结束语

本文主要从经济周期的角度，对于企业盈余管理的理论、内容、流程进行了详细的探究，并且进行了实证分析，通过对于企业运行过程中，现金流量的基本特点，将企业分为不同的发展阶段，根据不同周期的主要特征，进行相应的盈余管理，构建模型，并进行数据的统计分析，主要方法为回归分析法，进而统计出企业在不同周期，其真实的盈余管理水平，并且与现实的盈余管理进行比较，得出相应的企业盈余管理指标，具体包括综合性管理的内容、异常情况的指标、可操控的指标等。最后，通过指标在不同周期的量化分析，得出本课题的探究结果。笔者通过实证探究，综合多种要素，并且从经济周期的角度分析，企业在处于发展期和衰败期的时候，内部的盈余管理操作比较多，其程度远远高于成熟期，而且具体的行为均倾向于企业的利益，因此本文认为，企业处于发展期以及衰败期的报表的真实性要低于处于成熟期时企业报表的真实性。作为以企业报表为手段的投资者应该更加注意处于发展期和衰退期的企业报表的真实性。（作者单位：山西财经大学）

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