多元化战略对企业绩效影响的实证研究

摘 要：从长远的眼光来看，多元化是企业扩张的一种重要战略选择，目前其对企业绩效产生的影响存在悖论，因此怎样对多元化战略进行实施成为业界人士重点关注的话题之一。本文以多元化战略对绩效的影响为出发点，利用实证分析的方式进行重点研究和分析。

关键词：多元化战略；企业绩效影响；实证研究

近年来随着国民经济的快速发展，各种类型的企业在其中的地位开始得到发展，这些企业的战略选择问题已经成为业界人士关注的焦点。实际上随着时代的发展，很多企业现在已经开始走上一条多元化的发展道路，通过多元化战略扩大企业规模，降低风险。很多企业将多元化发展作为自身发展过程中的一种重要战略选择，这种情况下本文针对多元化战略对企业绩效的影响展开分析。

一、理论基础分析

1.多元化程度与动态能力的关系

动态能力是指企业经过建立、整合或者重构，以快速适应外部环境变化的能力。现在学者针对其维度划分提出了不同的见解：吴雷宇主要将其划分成3个方面，分别是学习能力、整合能力和重构能力；而艾哈迈德将其分成学习能力、适应能力及创新能力。笔者对有关动态能力的研究进行了汇总，并与本文的研究目的相结合，重点分析动态能力在多元化影响绩效中起到的调节性作用，可以将其分成3个不同的维度，分别为学习吸收、资源整合以及变革创新三个方面的能力。其中，学习吸收能力是指利用获取、吸收等有效途径在现有知识资源基础上创造新知识的能力，企业在发展过程中需要对知识进行探索和利用，并在企业内部不断创造新知识；资源整合能力是指企业重新配置内外部资源，并使其与外部环境变化相适应的能力；变革创新能力是指企业要在发展过程中不断破除传统的束缚与枷锁，进行更新与创新的能力。在整个经营活动过程中，动态能力都在发生作用，多元化战略的设施将会对其产生一定的影响，企业进入一个新的领域以后，必然需要资源与能力支撑，只有企业的能力与多元化战略匹配，才能获得最佳效果。

2.动态能力与企业绩效的关系

动态能力与企业绩效的关系随着市场环境的变化越来越紧密，更多的学者开始关注二者的关系，其研究结果表明动态能力可以对企业绩效产生影响：葛宝山通过环境动荡性的研究，证实了动态能力和企业绩效的正向影响关系；刘刚通过研究发现动态能力和企业绩效存在正向相关关系等。另外，还有很多学者在该领域中做出了研究与分析，均得出了正向相关的结果。

二、多元化战略对绩效的影响

可以说在企业运营过程中，多元化战略的影响是双方面的，一方面，在适度的多元化影响下，可以对企业中的剩余资源进行充分利用，这样一来企业资源的利用效率可以得到相应的提高，在企业中形成资本市场，运营成本也可以得到相应降低，企业可以从中获得规模效益；另一方面，企业可以充分利用多元化战略，在其指导下对内部资本市场进行投资，如果投资过度，其中一部分资金就难免会流入到不该去的地方，因此企业中资本的利用率就会下降，严重影响企业运营的整体效率，此外，企业中还存在部门与部门之间补贴过度的现象，企业中肯定会有经营好和经营不好的部门，这时企业为了实现利益均衡，需要从经营好的部门中拨出一些利润对经营不好部门进行补贴，这样的部门之间的过分补贴，严重影响了部门的发展，为企业的长远发展带来了不良影响。

Chakrabarti等在研究中指出，在外部环境变化时企业会快速的做出反应，而多元化战略这时对对其产生阻碍性作用，使企业失去更好的市场机会，在不断变化的市场经济环境中，企业的反应能力非常重要，只有反应能力快且强，才能在最短时间内准确的把握住市场的需求，从而赢得更多的机会。而企业实施多元化战略时，往往需要将其能力分散开来，这样一来灵活性就会比较差，这是很容易会使企业失去一些抓住更好机会的机遇。同时，企业实施多元化战略还会使企业陷入到危机之中，Martin曾经提出，多元化战略在企业中的实施将会降低股东的价值，因此他认为多元化战略是一种使企业价值降低的战略。由此来看，多元化战略对企业绩效的负面影响非常大。

三、实证研究

1.统计分析

针对本次研究过程中的主要变量进行统计分析，统计结果中显示，在不同指标中，最大与最小值之间存在很大差别，例如研发支出比例中的最小值和最大值分别为0.0000005和0.6292088，样本平均Herfindahl指数值为0.6999952，这一数据表示企业整体多元化程度较低；Tobin`Q为2.5008880，这一数据表示整体企业绩效水平较高，资产报酬率支出比例比较低，资产负债率比较高。

2.模型及回归分析

（1）数据处理与模型

怎样对企业综合动态能力水平进行衡量，是研究过程中这一问题急需解决。在实际问题研究过程中，不同测量指标利用SPSS统计软件进行有针对性的标准化的分析，在不同测量指标权重确定上利用相关系数矩阵法进行分析，将二者的乘积相加，利用其相加的结果对企业的综合动态能力水平进行衡量。经过详细的计算以后，其综合动态能力公式为：

综合动态能力D=0.492*标准化D1+0.128*标准化D2+0.379*标准化D3

此外，对H2进行检验时，需要基于动态能力与多元化战略展开中心化处理。从模型角度来看，主要利用多元线性回归方法分析和研究多元战略对绩效带来的的影响，然后进行详细的检验，并做出合理假设，最后利用层次回归方式研究和分析动态能力的调节作用的发挥，并针对提出的假设进行检验。

（2）回归结果

模型利用SPSS统计软件展开统计学分析，得到了下表中的统计结果。

表 回归结果

从模型1中可以看出，F检验在0.01的水平上显著下降，由此可以看出回归方程的效果是显著的，不同统计结果也非常明显，如果回归系数为正，就证明了多元化战略会对绩效产生负影响，从模型2与3中可以看出，两个模型F检验在0.01的水平上显著下降，正说明了整体上是显著的，在0.05水平上显著下降。同时动态能力对绩效及多元化战略之间的关系起到了调节性的作用，控制变量结果是显著的。总之，在高动态能力下，动态能力与企业多元化战略之间的匹配程度是相对较弱的，从整体上来看，多元化战略对绩效产生了很强的负影响。

四、结语

综上所述，本次研究的重点在于多元化战略对企业绩效的影响，除此之外还构建了影响路径模型，从动态能力及多元化战略相匹配的视角，对不同动态能力的情况下多元化战略对绩效的影响进行了分析，不仅这方面的研究得到极大的了丰富，与此同时，多元化战略对绩效的影响也得到了验证，战略匹配理论得到了极大的丰富。

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