众筹融资模式的运营机制及风险分析

成都理工大学商学院 冉飞 张清朵

众筹融资模式的运营机制及风险分析

成都理工大学商学院 冉飞 张清朵

摘 要：金融管制目前还没有在国内放开，民间融资的渠道都不太通畅,融资成本也比较高。融资困难的问题阻碍了一些中小企业、微创业的人将自己的事业进行深入长远的发展，而最近一种新型的众筹融资的模式则有效地缓解了这些问题。

关键词：众筹融资 运营模式 风险

1 众筹融资模式简介

众筹融资也被称为大众筹资、群众筹资、群众集资，或者群众募资，在不同的地区有不一样的称呼，但其本质都是一样的，都是一种由活动发起人或负责人向群众发起的寻求资金支持的一种募资行为。

众筹融资模式的主要主体有三个：即项目的发起者、众筹融资运行的平台和对此项目的支持者。其中，项目的发起者即为资金的需求一方，对此项目的支持者就是资金的供给一方，众筹融资运行的平台是第三方。

众筹融资模式的项目发起者分为两种，一种是具有创造力却缺乏资金支持的人，这些人有自己的梦想和规划，却没有钱来实现自己的创意和梦想。另外一种就是已经把创意付诸实践但却没有钱再继 续下去的人，这些人往往是通过亲朋好友得来的初期资金，但是已经到了难以满足继续市场开发的地步。

对于众筹融资行为的项目支持者也分为两类，一类是一些本来就拥有闲置资金的人，这些人对于项目发起人的理念和项目或是比较认同，或是对于他们的成果有一定需求，所以就对其进行投资，以获得项目成功后的产品或者分享利润。另一类就是一些银行、大企业或者政府部门等机构，希望通过对于众筹融资行为提升自己的社会形象。

2 众筹融资运行机制

众筹融资模式的运行机制有五个方面：即项目发布、市场营销、资金流转、利益回报和社区交流。在这五个方面中，项目发布是起点，动力是市场营销，保障是利益回报，而社区交流是作为协调机制存在的，运行机制的核心则是资金流转，这与众筹融资的本质是相一致的。

2.1 项目发布

项目发起者把自己的项目的具体信息提交给众筹融资的第三方平台，经由他们认真审核之后再以确定好的包装形式将其进行公布，这其中一般都包括项目的全貌，项目产品或服务的价值以及项目的研发、进行阶段，项目需要的资金以及筹资期限等内容，如果不完备的信息一般很难得到投资者的支持。

2.2 市场运营

众筹融资模式对于初期的创业者来说，不仅仅帮助他们进行一定的资金的筹集，还会帮他们进行有效的市场推广。相对于一些初期的创业者，众筹融资的平台一般都有更高的关注度和曝光度，众筹融资的运营团队更专业，这些都可以帮助创业者开阔更宽广的市场，同时获得更多的市场资源。

2.3 资金流转

在项目正式的融资设定期限内，筹集到的资金已经达到或者已经超过事先预定的筹资金额，那么该项目的发起人就可以获得项目平台抽成后的那部分资金进行运营自己的项目。相反，如果在设定期限内，筹集资金失败的话，则已经筹集到的资金要退还给这部分资金支持者，以免出现资金浪费，此时的项目筹资平台也不收取费用。

2.4 利益回报

一般来说，众筹融资的利益回报分为三种：一种是无回报，即筹集资金进行公益活动的行为，纯属项目支持者的自愿支持行为；一种是以实物或服务给予回报；一种是以公司股权或者利润资金给予回报。项目的支持者可以根据自己的喜好选择自己期望的回报方式进行选择投资。

2.5 社区交流

众筹融资平台在将项目进行公布之后，会开放相关通道让投资者或者消费者参与到项目的建设或者项目产品的设计中来，这样能同时满足项目投资和项目最终的消费者的双向意愿。另外，项目的发起者还会通过平台或者通过邮件等方式将项目的进展向投资者或者项目的相关者进行公布和答谢。这种社区平台的交流方式是传统融资方式都难以实现的，给予投资者最大的尊重和自由。

3 众筹融资风险分析

众筹融资作为一种新生的事物，它的成熟和完善都需要一定的时间，所以目前来说的话，其中还是仍旧存在着很大的不确定性，蕴藏着很多风险，根据本文第三部分的案例分析，本文认为众筹融资主要有法律、信用、知识产权、经营管理和评估等方面的风险。

3.1 法律风险

众筹融资模式中存在一个虽然很基础但同时也是最关键的风险问题，就是法律风险问题，因为众筹融资毕竟是不认识的人之间的合作，互相之间基本都是陌生人，如果没有法律法规的约束，再加上现在内地的互联网参与者的守法的理论都不强的现状，那么此合作的后果是可想而知的。虽然与传统投资的具体方式不一样，但是与传统投资方式形式一样的是，在众筹融资模式中参与进来的投资人在识别风险的时候，受到方方面面的因素影响。众筹融资模式虽然期望更多的人参与到每个项目中来，但是如何在众筹融资的平台上对于项目发起者和参与者进行资质认定却没有明确的规定，这种不规范的做法非常容易导致融资市场的混乱，并不断出现鱼目混珠的行为，影响到融资参与者和融资平台的信誉，也很难使投资人对于投资风险进行辨别。

3.2 信用风险

众筹融资模式只是改变了进行融资的方式，并非是改变了金融本身，本质上它还是一个金融产品。对于任何一个金融产品进行管理，关键的都是对于其信用风险的管理。所以对于众筹融资模式也不例外，管理核心一样是信用风险管理。众筹融资模式中存在的信用风险问题包括很多方面，其中主要的是项目本身的风险和众筹融资平台的信用风险。项目发起人的信用是最直接关系到项目成败的最关键因素，如果项目发起人一开始都是不怀好意，那么项目最终的结果也是可想而知，而目前的项目发起人的信用资质只是由众筹融资平台的人在审核的，而具体的、实际的真实性并没有专业的信用评级机构来取证证实，自然结果也就是众筹融资平台也无法完全获取项目发起人的全部信息。

3.3 知识产权风险

类似3W咖啡之类的众筹融资平台成立的目的不仅是为了直接进行项目筹资，还有一个目的就是为了挖掘一些好的创意出来供大家分享。而项目发起人目的就是为了宣传自己的创意希望能够吸引到更多的人来关注并进行投资，支持者的目的就是为了找到自己觉得合适的创意项目进行投资并期望得到回报，看似简单的逻辑但是却存在一个大的漏洞。那就是，一些项目发起人的一些好的创意刚出现还是一个IDEA的时候，还没有进行实施、没有得到保护的时候就公布于众的话，很可能会使一些急功近利的人钻空子将这些好的想法侵占。

3.4 评估风险

众筹融资的项目支持者一方在决定对项目注入资金之前，都会需要对项目进行风险评估，但是因为种种因素的存在，他们很可能会出现错误的评估而导致自己收不到应有的投资回报。项目投资人经常出现的这种评估主要就是因为项目发起者和项目支持者之间不确定的、不对称的信息导致的。项目的发起者拥有项目最直接的信息，也有改变项目信息的渠道，也会出现发布不实信息的行为；而项目支持者又只能通过项目平台得到别人想让他知道的一些“好”的信息，更增加了项目支持者对于项目进行正确评估的难度，他们进行评估的结果一般都是“该项目有着大好前景”，这就是众筹融资模式一直存在着的评估风险。

3.5 经营管理风险

经营管理风险是由于项目发起者的管理不当而会造成投资者投资损失的风险，如果一个项目只是有一个好的创意并且也初步筹集到了足够的资金来进行项目的实施，但是却没有具有敏锐洞察力、高超组织能力以及决策果断的好的领导者对项目进行规范的、合理的管理经营，那么再好的创意项目可能也难以维持下去。总体来说，项目发起者希望通过众筹融资平台得到自己期望的资金将项目从理论落实到实践上，但是落实到实践却并不容易。根据以上分析，可以总结说，由于受到众多因素影响，目前我国国内的众筹融资模式确实还存在着众多问题，还需要进一步完善。

参考文献

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[3] 王晓曦.我国政府融资平台的制度缺陷和风险机理研究[J].财政研究,2010(06).

中图分类号：F830.5

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)05(a)-055-02