经济新常态下企业财务策略的选择

摘 要：经济新常态下，企业的理财环境发生了变化，企业财务管理者务必认识新常态的市场规律，主动适应新常态的客观要求，在投资、筹资等方面做出相应调整，使企业在市场竞争中立于不败之地。本文在分析经济新常态对财务环境影响的基础上，提出了企业在投资、筹资等方面应采取的策略，并分析了初创企业的基本财务策略。

关键词：经济新常态；财务策略；筹资；投资

2014年中央经济工作会议首次全面阐述我国经济新常态，指出我国经济将要在三个方面发生根本性转變：一是经济增速逐渐从高速转向中高速，二是经济发展方式从规模、粗放型速度增长转向质量效率型和集约型增长，三是经济发展动力从传统增长点转向新的增长点。我国经济发展速度、发展方式、发展动力的转变，将会对企业的生存发展产生深远的影响。企业财务管理者应认清经济新常态的发展要求，主动调整企业财务管理策略，为企业的长远发展提供支持。

1 经济新常态对企业财务环境的影响

1.1 改变了企业的投资环境，增大了投资风险

1.1.1 经济结构优化升级引起企业投资方向的改变

新常态下，传统产业相对饱和，基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现。因此，企业在投资方向上，不能沿用惯性思维，过分投资传统项目；而要用超前思维，投资战略转向新兴领域。

1.1.2 投资创新型项目投资风险会更大

投资新型项目虽然是新常态下的战略选择，但是企业投资创新项目，可以说是摸着石头过河，必然会面临较大的风险。创新没有固有模式，创新失败的风险客观存在，即使创新项目成功，其在初期也不会有太高的回报，原因在于，创新项目研发投入较高，新产品、新模式需要市场开发期，做大市场需要一个较长的时间。

1.2 筹资渠道逐渐多样化，财务风险依然存在

1.2.1 筹资环境逐渐宽松

新常态下，多层次融资体系逐步形成，中小银行蓬勃发展，多层次银行体系打破了少数大型银行垄断融资市场的局面，民间融资将会不断发展，充分的金融市场竞争初步形成。对企业来说，意味着更加宽松的融资环境。

1.2.2 融资成本会逐步降低

充分的金融市场竞争以及互联网金融的发展，对企业融资来说是，不仅融资变得更加容易，而且融资成本会逐渐降低。

1.2.3 去杠杆化导致财务风险增大

进入新常态，化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时期，去杠杆带来债务总量的减少，对企业而言，要面临偿还债务的压力，增大财务风险。

2 新常态下企业投资策略与筹资策略

2.1 投资策略

2.1.1 提高投资风险管理意识，加强和完善投资项目的可行性分析

新常态下，投资新兴产业项目，存在较高的风险，包括投资失败、投资回报率低等方面；投资传统产业，则存在市场竞争激烈、容易发生亏损等问题。因此，投资项目的可行性分析显得尤为重要。企业投资之前，应向专业投资咨询机构进行咨询，组织专业人员进行技术、市场、现金流、经济效益等方面的可行性分析，制定合理可行的实施方案。企业应在市场调研的基础上，对投资收益、投资成本、投资风险进行全面分析、计算，如果项目不具有经济上的可行性，则应予放弃。

2.1.2 高风险与高收益的投资：新兴产业项目

投资新兴产业，虽然是大势所趋，但真正实施起来，也是不容易的，会存在技术、市场等方面的压力，技术上是否成熟可行，市场开发的难度有多大等等都是不确定因素，如投资互联网、电子硬件、服务业、科技环保、农业农村、小微企业等，可以说都是充满了技术与市场等方面的风险。但是，这些项目一旦投资成功，其收益也是相当可观的。

2.1.3 低风险与低收益的投资：传统产业项目

传统产业虽说饱和或接近饱和，但是由于其成熟性、稳定性，决定了投资传统产业的风险比较低。当然，在新常态下投资传统产业，也不能用旧思维，而要用新思维去进行投资，首先，从信息化与工业化深度融合入手，着眼于传统产业的升级和管理进步；其次通过科技进步、增强企业技术创新能力，推动企业产品结构升级。

2.2 筹资策略

2.2.1 增加股权融资，优化资本结构

长期以来，企业融资难、融资贵的现象普遍存在，究其原因，在于我国企业负债率偏高。因此，解决问题的根本办法就是加强股权融资、降低负债率。2015年8月1日证监会出台《关于贯彻落实国务院常务会议精神的十条措施》，明确继续加强资本市场为中小微企业提供融资的作用，从完善创业板制度、加快发展全国中小企业股份转让系统、推进区域性股权市场发展、培育私募市场等多维度支持创新创业企业的融资需求，进一步激发中小微企业活力。可以说，企业股权融资的外部环境是越来越好。

2.2.2 增加长期负债融资，降低财务风险

企业适度的负债经营，能够给股东带来杠杆收益，但是也会增加企业的财务风险。如何解决这个难题？企业进行长期负债是一个不错的选择。首先，通过发行企业债券，取得长期资金。当前，公司债发行主体范围、债券品种在不断发展，债券融资环境越来越宽松。其次，取得长期贷款。企业应加强信用管理，加强与金融机构的合作，取得长期贷款，提高长期负债在负债总额中的比例。再次，进行融资租赁。2015年9月7日，国务院办公厅印发《关于加快融资租赁业发展的指导意见》，全面系统部署加快发展融资租赁业。《关于加快融资租赁业发展的指导意见》为更好地发挥融资租赁服务实体经济发展、促进经济转型升级指明了方向。企业通过融资租赁，不仅可以取得大笔长期资金，也可以降低财务风险。

3 新常态下初创企业的财务策略

3.1 初创企业的财务特点

3.1.1 经营风险、财务风险并存

初创企业由于市场竞争力弱，市场份额有限，加之开办费用投入较多，经营容易出现亏损；即便盈利，利润也较少。因此，投资者的投资回报也难以达到预期目的。

3.1.2 权益资本为主、资金紧张

企業的权益资本投资基本到位，但由于与银行、供应商之间还没有建立互信关系，银行借款、商业信用较少，故资金总体上还比较紧张。

3.1.3 现金净流量较少

投资已占去企业的大量的现金，筹资活动净现金流量也不多，经营活动的现金流量也处于低水平阶段，所以，总体而言，初创企业的现金净流量处于低位状态。

3.2 初创企业的财务策略

3.2.1 融资策略：以股权融资为主，逐步扩大负债融资

首先，发行股票融资是首选的方式，可以筹集到大笔、永久性资金；然后，吸收直接投资也是非常理想的方式，吸收货币资金投资和其他资产投资，其他资产投资包括厂房、设备、存货、商标专利等无形资产；最后，注重扩大负债筹资渠道，企业应密切与银行和供货单位之间的关系，加强信用管理，取得银行和供应商的信任，逐步增加银行借款、商业信用等负债融资方式。

3.2.2 投资策略：集中资金进行主业投资

初创企业首要的任务就是尽快培养核心竞争力，在市场中形成竞争优势，所以应集中资金进行主业投资，切忌分散投资、步入多元化投资误区，导致资金周转困难。

3.2.3 分配策略：以低分配、非现金分配为主

企业创立之初，企业发展为第一要务，因此，资金应优先满足投资需要，所以，在分配政策上可以采用剩余股利政策，企业盈利在满足现有资本结构下新增投资的自有资金需要之后，再进行盈余分配；在现金不足的条件下，也可以采用股票股利的方式进行分配。再者，企业为了防止人才流失，必须重视人力资本的收益分配，可以采用股权激励办法给高管付酬，既可以节省现金，又可以留住人才。

参考文献：

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[2]余国杰，曹芳，王燕.企业在生命周期各阶段的财务特征与财务战略[J].商业时代，2009（25）.

[3]张雨荷.经济发展新常态下的企业环境成本管理[J].中国乡镇企业会计，2015（4）.

作者简介：

万楚军（1965-），男，湖北省天门市人，副教授，现工作于长江大学文理学院，主要从事财务与会计教学与研究工作。