利率市场化对中小企业融资的影响研究

刘东彦

摘 要：在我国目前利率市场化的背景下本文首先对利率市场化和中小企业融资现状及分析进行了描述和分析，在此基础上从利率市场化可以促进中小企业融资资源的优化配置、利率市场化后融资的中小企业自身发生的变化以及利率市场化后融资的银行等金融机构的变化三个角度展开了利率市场化对中小企业融资影响的分析。

关键词：利率市场化；中小企业；融资；影响

一、我国利率市场化和中小企业融资现状及分析

我国政府不断地在推行着市场利率化的改革。主要表现在：自2013年7月20日起，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制；自2015年5月11日起，中国人民银行决定金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。自2015年8月26日起，中国人民银行决定放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限，标志着中国利率市场化改革又向前迈出了重要一步；自2015年10月24日起，中国人民银行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。利率市场化的含义就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。在我国，中小企业是经济发展的中流砥柱，在我国中小企业更是国民经济发展的中流砥柱， 并在经济增长、出口、创汇、科技创新、体制创新、缓解就业等方面发挥着举足轻重的作用。但据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查，81%的中小企业认为，一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，60.5%的中小企业没有1-3年中长期贷款。中小企业面临融资难的问题成为了严重阻碍我国经济发展的一个重要阻碍。那么，利率市场化对中小企业融资的影响主要表现在哪里？利率市场化是否有助于解决中小企业融资难的问题呢？

二、利率市场化对中小企业融资的影响

利率市场化作为中小企业融资难的一个突破口，利率市场化既带来了挑战，又带来了机遇。 总体而言，利率市场化改革的建立是一个以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介的由市场供求关系决定金融体系存贷利率水平的市场利率机制。通过利率市场化的改革，有利于拓宽中小企业的融资渠道，减少导致中小企业融资难的深层次制度原因，有望转变和突破中小企业融资难的状况。

1.利率市场化可以促进中小企业融资资源的优化配置。利率市场化实质上是增加了资金的弹性需要，通过这些弹性的变化来调整资金的供求关系。这种反映市场供求关系变化的利率，能够从总体上消除利率在行业、部门之前的差异， 根据风险的高低对资金的利率进行调整，从根本上理顺被扭曲的社会资金配置关系，全面提高融资资源的优化配置。进一步，这主要是从两个方面展开阐述的。一方面，银行会吸收更多的存款资金。利率市场化后通过设定不同的利率能够吸收更多的存款，增加银行的储蓄收入，对应地也就是提高了银行的贷款资金。 另一方面，市场利率化对中小企业的融资理念、融资环境、融资成本、融资风险、融资结构等方面也会发生较大的变化，相应地从银行角度来说也会改变银行等融资机构加速金融创新或者金融市场的发展。这样，银行等金融机构通过从市场上融的更多的资金，通过灵活的利率制度，最终形成市场的均衡，在大体上促进资金向社会上优势资产的一个转移。

2.利率市场化后融资的中小企业自身发生的变化。首先利率市场化后中小企业改变传统的融资理念。以往的中小企业融资模式下，融资渠道比较狭窄、利率比较固定和融资方式也会比较简单。在市场利率化以后，中小企业的融资渠道会增多，相应地风险会加大，这样要求企业自身需要灵活应变，灵活、加强对金融工具的运用，制定合理的金融利率计划，在满足中小企业融资计划的同时得以降低自身的风险。其次，利率市场化能够降低中小企业融资的成本。利率市场化之前，在我国的社会主义市场的背景下金融机构对企业的贷款存在着区别对待。大型的或者国资企业能够获得体制内的较为低廉的贷款，而中小企业却很少获得这种贷款，而更多地从民间借贷获得可能会成本更高的贷款。这会产生两方面的影响，一方面是使得金融机构的总体的利率增加，大企业或国资的利率会增加，中小企业融资风险大使得来自金融机构的融资利率也可能加大，但是中小企业能够得到融资的机会相应也会增多。另一方面，由于中小企业融资机会的增加，那么对民间借贷的需求便会减少，相应地能够在较大幅度上降低融资利率。所以，从总体上而言，利率市场化后中小企业的融资成本应该是会得到降低的。当然这也不是绝对的，对某些中小企业而言，也可能是增加了成本的。最后，利率市场化还可能导致中小企业融资方式和结构的变化。利率市场化使得利率的设定更为灵活，各种金融工具的创新将会得到较大的发展，这样中小企业可以选择的融资渠道也会得到进一步扩宽，由于各个中小企业的成本、收益、风险点和风险方式不同，因此采取的融资方式和结构也会有所不同，各企业应当采用最适合自身的融资方式和结构。

3.利率市场化后融资的银行等金融机构的变化。众所周知，利率市场化首当其冲的就是对银行等金融机构利率的变化，这具体主要是表现在两个方面。一方面，利率市场化扩大了金融机构利率浮动的空间，提高了商业银行给中小企业贷款的积极性。从商业银行的角度来说，只要银行承担的风险可以从企业贷款的利息中得到一定补偿，银行就能够提供贷款，让不同程度的风险融资需求得到满足。另一方面，利率市场化改革加快各个银行间的竞争力，进一步改善了中小企业融资困难的状况。利率市场化的同时，商业银行纷纷将小微金融业务作为业务发展的一个重点 ，利率市场化改革后中小企业融资有了更多的选择，各个企业可以根据自己所需要的项目收益率和所获得的贷款利率来选择不同的银行，因此在竞争的压力下，各个银行机构会在资金价格和服务质量上做出一些改进，这样，就能够进一步地缓解中小企业融资难的问题。

参考文献：

[1]陈奕天和李静，2013，试论利率市场化对中小企业融资的影响，企业研究，第10期.

[2]刘方方，2014，利率市场化对中小企业融资的影响，商情，第5期.