基于互联网金融模式的浙江省小微企业融资问题研究

侯锐 董相勇

摘 要：浙江省是小微企业发展大省强省，但伴随着宏观经济下行压力增大，经济环境新常态下，微观层面由于信息不对称和小微企业自身的实力有限，小微企业发展中面临着融资难的问题日益凸显，并成为其生存和发展中的瓶颈。立足于现代通信技术的互联网金融秉持着门槛低、成本低、效率高的优势，为小微企业融资难问题提供了解决方法，同时互联网金融的多样模式也为小微企业的融资模式提供了新方向。

关键词：互联网金融 小微企业 融资

中图分类号：F275.1

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）05-174-02

浙江省是小微企业发展大省强省，小微企业占浙江省企业总数的97.4%，小微企业量多且活力强是浙江省经济发展的特色所在，也是推动浙江省经济转型升级和社会发展的重要力量。截至2012年底，全省有各类市场主体350多万户，其中个体工商户255万户，企业90万家左右。小微企业无论在数量、吸纳就业还是贡献财政及创新活力方面，小微企业在浙江省经济社会发展中均起着举足轻重的作用。

一、浙江省小微企业融资现状

浙江省小微企业取得辉煌成就的同时，随着国内经济下行压力加大，国际经济环境复杂多变地影响，经济新常态下小微企业批量出现了融资困难、转型升级困难、经营风险增大、发展停滞等问题。浙江省小微企业融资难现状的主要表现：

（一）传统融资渠道狭窄且困难

国家统计局浙江调查总队的调查显示，间接融资方面，小微企业中认为从银行获得贷款比较困难的企业数量比例为66.1%，感到非常困难的占8.1%。直接融资方面，中小企业板和创业板的高门槛使得在直接融资渠道商，小微企业也是步履艰难。有资料显示，目前小微企业在融资时选择直接融资方式的的比重不到1%。

（二）资金需求量大

近年来，伴随着经济高速持续发展，浙江省多数小微企业和逐渐进入发展轨道，对资金的需求也在不断增加。据浙江省统计局统计数据显示，有62.0%的小微企业经营过程中出现资金紧张，8.0%的小微企业资金缺口在一半以上。从绝对金额来看，21.2%的小型企业融资需求在300万元以上。而且资金需求量大和融资渠道狭窄等因素，往往使得此问题演变为恶性循环。

（三）融资成本高

在传统的以银行信贷为代表的间接融资模式下，小微企业的融资成本一般包括：贷款利息、抵押物评估费用、担保费用、风险保证金利息等。其中，贷款利息又包括了基本利息和浮动利息两大部分，由于小微企业自身实力的限制，很多银行在浮动利息部分的幅度一般在20%以上，再加上其他费用的成本费率，综合下来，以一年期的贷款为例，小微企业实际承担的贷款利率约为9%，甚至更高。

在正规融资渠道无法有效解决小微企业融资困难的情况下，不少小微企业寻求于民间借贷等非正规金融渠道。当然，民间借贷一定程度上缓解了小微企业的资金紧张问题，但同时，民间借贷成本高也使得小微企业饮鸩止渴，不但没有解决资金紧张，反而拆东墙补西墙，资金紧张问题愈演愈烈。同时民间借贷缺乏必要的法律和制度规范的制约，存在着较高的违约风险、履行风险等。

二、浙江省小微企业融资难问题成因分析

（一）内部原因

小微企业自身实力有限，主要表现为企业规模小、投资少、在所在区域和行业不具有垄断地位；劳动密集型程度高、产品品种单一、技术含量低；财务管理不规范，很难对企业的未来做出科学的财务规划；经营时间短，缺少财富积累导致担保物欠缺等，综上，小微企业抗风险能力弱，使得银行对小微企业存在“惜贷”行为。

（二）外部原因

1.银行经营机制制约。小微企业对于资金的需求呈现出短、小、频、急、缺少抵押物等特点，实际贷款业务中，需要基层银行逐级上报审批加之银行授信程序的复杂性，一定程度上加剧了小微企业申请贷款的时间成本。同时，由于小微企业财务制度的不规范导致其与银行等资金提供方之间的信息不对称现象可能更为严重；且小微企业不能如大中型企业般为银行带去大量存款和中间业务的附加收益，造成银行一对一地服务小微企业的潜在成本与后期收益之间的性价比较低，再加上小微企业往往信用水平较低，即经营风险大收益不稳定，综上银行总是对小微企业表现出明显的“惜贷”行为的原因也就显而易见了。

2.资本市场门槛过高。我国资产市场的发展虽然有了长足的进步，但总体来看我国资本市场结构比较单一，即便是中小板和创业板，对于小微企业来讲也是“高不可攀”。

3.民间借贷风险大。浙江省民间借贷市场比较发达，一定程度上缓解了小微企业的资金紧张问题，但民间借贷利率高，对于小微企业来讲，如果没有后续的现金流补足，很容易陷入民间借贷造成的恶性循环中。

三、互联网金融的现状与优势分析

相比较传统金融，互联网金融通过降低信息不对称程度、降低交易成本、扩大覆盖范围、拓展金融服务边界等方式，推动了普惠金融的创新发展；互联网金融基于互联网开展金融业务，存在形态虚拟化、运行网络化，产品从发行、交易到支付均可在网上进行，市场交易成本、投资成本以及运营成本相对较低，一定程度上有助于降低小微企业的融资成本；互联网金融提供了多样化的金融产品和更为灵活、便捷、高效的金融服务，拓展了金融服务的深度和广度，缩短了时空距离，有效整合并充分利用零散的资金、信息、时间等碎片资源，实现规模效应，建立了一种全新的金融生态圈。

总之，相对于以银行为代表的传统间接融资方式和以股市、债市为代表的传统直接融资方式，互联网金融融资的门槛更低、信息处理效率更高、客户服务口径更大、综合成本更低等优势，这对于资金需求具有短、小、急特点的小微企业来说具有重要的现实意义。

四、互联网金融的模式研究

小微企业利用互联网金融融资的模式主要有：P2P网络借贷、众筹、第三方支付、大数据金融、互联网金融门户等模式，可以为小微企业提供小额借贷、信用贷款、订单贷款、股权和期权融资、保理与垫付资金、产业链或供应链融资等服务。

下面简单介绍现阶段几种常见的互联网金融模式：

（一）P2P网贷模式

当前，P2P网贷如下三种主要的运行方式：一是纯线上方式、线上线下相结合的方式、债权转让方式。P2P模式具有借贷期限、借贷规模、资产形态等灵活多样以及风险分散、信息透明等特点，基于此，P2P网贷模式是小微企业融资的重要方式之一。

（二）众筹模式

众筹（crowdfunding），顾名思义是指项目发起人通过利用互联网具有广泛快速传播的特性，集合更广泛的公众的资金、信息、渠道等，为资金需求者实际项目地开展提供必要的资金援助的一种融资方式。

相比于传统的融资方式，众筹的精髓就在于小额和大量，融资门槛低。这无疑符合小微企业的自身特点，因此众筹模式也是小微企业可操作的融资方法。从此，其融资渠道不再局限于银行、PE和VC。

（三）第三方支付

第三方支付企业在支付业务运营中，积累了大量客户的交易信息，无疑形成了数据的规模优势，在此基础上，运用信息数据挖掘分析技术等对客户和行业进行整合分析，进而有依据对客户提供相应等级的信用支持。如国外的PayPal，我国的支付宝、财付通等是该模式的经典代表。

（四）平台金融

平台金融主要是指企业基于互联网电子商务平台提供资金融通的金融服务，或企业通过在平台上凝聚、积累的交易额、次数、履约情况等资金流、物流、信息流信息，组成以大数据为基础的平台来分析整合所形成的金融服务。平台金融的典型代表是阿里小额信贷方式，依托阿里巴巴集团的B2C、C2C、B2B平台多年积累下来的巨量商户真实交易和信用数据、通过相关数据挖掘和分析计算，将客户信用数据都会转化为小微企业和个人的“信用评级”结果，相比于银行等传统融资渠道要逐个分析小微企业信用情况，此种方式可以大大节省分析成本，特别是可以有效地解决小微由于企业规模小、实力有限、缺少担保而造成的信息不对称和逆向选择等融资过程中出现或企业自身固有的问题，然后运用电子化系统对贷款人的信用状况进行分析、审核，发放小额无抵押信用贷款及应收账款抵押贷款。

五、小微企业利用互联网金融融资的模式研究

综合分析以上多种互联网金融模式，在实际融资业务中，相比于大量单个的实力薄弱的小微企业，平台金融（互联网平台）能够依靠其较高的信用等级可以在其他金融机构处获取相对较高的授信额度，同时可以利用核心企业担保来降低小微企业融资的交易成本和违约风险。从小微企业角度考虑，获得了全新的可操作的融资渠道，从互联网平台角度看，平台也从为小微企业提供金融增值服务中获得了利润回报，从而实现双方共赢。

具体来说，小微企业可以在平台金融下运用P2P的应收账款池融资，小微企业通过缴存一定保证金的方式在核心企业的担保下运用电子订单形式进行抵质押融资的模式，或是在核心企业或供应链企业的独立或合并担保下向互联网金融平台申请委托融资款项。

参考文献：

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[7] 刘恩慧.构建小微企业多层次金融支持体系研究[D].杭州：浙江工业大学，2012

（作者单位：侯锐，绍兴职业技术学院；董相勇，交通银行绍兴分行 浙江绍兴 312000）

（作者简介：侯锐，硕士，讲师，研究方向：互联网金融，个人理财；董相勇，硕士，中级经济师，高级产品经理，研究方向：投资银行业务，电子银行业务。）

（责编：贾伟）