基于Agent的期货市场仿真研究

□文/王松林

（海南师范大学 海南·海口）

一、前言

各个投资者在复杂适应性系统的资本市场中相互协作并相互影响，整个资本市场的发展受到投资者之间作用的影响，同时投资者的决策也受到资本市场发展的影响。投资者对信息的不同预测、不同反应方式和不同决策机制形成了市场价格，而投资者的预测和决策受到市场价格的影响。因此，市场和投资者的预测规则协同进化。

二、基于Agent的期货市场整体研究

（一）基于Agent的期货市场模型。我们把期货交易所和期货交易所内进行的交易组成期货市场。作为期货交易中介的期货商充当期货市场的纽带和桥梁。作为期货市场Agent的期货交易客户依据保证金制度，在期货市场通过期货商进行期货交易。

期货交易客户可以分为投机者和套期保值者两种。套期保值者必须有期货投机行为的介入才能真正实现。否则，期货市场会缺少流动性而不能实现套期保值，期货市场也不能顺利完成交易。

本文建立期货市场仿真模型的方法是离散事件仿真方法。整个期货市场由交易客户、期货商和期货交易所组成。其中的投机者和套期保值者是交易客户。

（二）模型中的Agent。作为一种软件主题的ZIP 交易者，能够使用简单的机器学习计算法来满足公开拍卖市场环境中的卖方和买方的多种操作。每个ZIP 交易者都有一个交易的利润率μi（t）和限制价格λi，对于买卖双方来说，买卖价格分别为买价Ρi（t）=λi（1-μi（t）），卖价为Ρi（t）=λi（1+μi（t）），若经过某种交易规则买卖价格达成一致则双方成交。

三、交易策略制定与仿真结果

（一）期货市场Agent的交易策略。根据交易目的的不同可以将期货市场的交易者分为投机者和套期保值者两类。投机者通过投机而取得利润，大多利用随着市场走势进行买卖的顺市交易，在市场价格开始上升或上升过程中买入期货而在市场价格开始下跌或者下跌过程中卖出期货，当时机有利时再次对冲。还有就是根据市场买卖价位的错落过程随时买卖以赚取小利，适用于资金不足的大众投机商。套期保值者是在期货市场上买进与现货数量相当但交易相反的商品货期合约，并在接下来的时间段内进行相反的操作。分析我国一些资本市场能够得出，在足够长的一段时间内每次市场的成交价的趋势都比较平稳。可以发现，实际市场运行情况与我们仿真模型的实验结果基本吻合。

（二）期货市场Agent的交易流程。swarm 仿真有在每一个时刻只能发生一个行为的先天局限性，因此我们在每次交易时只能随机从若干参与交易的交易者中选择一位作为要价方，其他剩余所有的参与者都为喊价方，如果与上述ZIP 交易者的竞争机制相符，则被视为交易成功，如果不相符，则视为交易无效而开始新一次的交易。

我们依据上述Agent 关系的分析和期货市场模型建立相应的主题流程分析框架。

（三）仿真结果分析。完成期货市场swarm 编程建模便建立好一个简单的期货市场复杂适应系统，这个系统包含有各个主体和与其他主体交易的场所。在这个系统中，我们可以研究宏观金融政策对期货市场的影响和微观期货交易者Agent的行为对整个期货市场的影响，从微观的视角对期货市场做出一定的分析和解释。

我们把模型中期货市场的参与者分为投机者和套期保值者，两者的数量决定了整个期货市场的运行趋势和状态，它们的作用大不相同。根据实际期货市场的经验来说，过多的投机者会严重冲击期货市场内期货的价格而增加期货市场的运行风险；相反的，过少的投机者会大大降低整个期货市场资金的流通性而影响有效的套期保值。因此，我们要依照模型的限定条件在swarm平台上加以运行，根据程序运行结果看是否吻合实际情况。

运行swarm平台，能够得知在投资者存在较少时，整个期货市场运行情况平稳且没有发生明显的价格波动；如果将市场中60%的交易者视为以套利为主要交易方式进行交易的投机者，根据这种市场机制改变swarm 参数就可以发现，期货价格发生大规模的起伏变化且市场变得不稳定；进一步改变市场投机者的数量可得，当市场投机者的数量小于80%时，市场的价格没有发生太大幅度的变化且市场能保持正常运行；当市场中投机者人数超过80%之后，市场的价格变得非常不稳定甚至市场出现失衡而崩盘；当市场中投机者的数量为90%时，在整个市场交易200次之后发生崩溃，符合实际情况。因此，当市场中的投机者在整个交易市场占有比重较大时，我们应该重视起来。

通过分析输出图形，我们能够用市场发生较大变化前的走势与实际期货走势相比较来预测期货价格的发展变化趋势。例如，当价格在存在投机者的市场中发生一次大范围的价格变动后而被信息交易者暂时调回正常状态时，我们应该明白整个市场存在着更大范围价格变动的趋势而对整个市场走势做出一个大概的判断，对预警期货市场产生重大意义。

四、总结

这篇文章通过利用swarm平台模拟一个具体期货市场的交易过程来建立一个市场交易的模型，研究在不同数量投机者存在状况下的市场并对比实际的运行情况。开辟了研究期货市场的全新道路，同时有利于我国期货市场的健康有序发展。期望可以提供新的方式来为将来的研究工作提供帮助。

[1]翟东升，王铠.基于多Agent的期货市场实验研究[J].财贸研究，2006.4.

[2]高宝俊，宣慧玉，李璐.基于Agent的连续竞价股票市场仿真研究[J].管理评论，2005.6.

[3]刘梅招，杨莉，甘德强.基于Agent的电力市场仿真研究综述[J].电网技术，2005.4.

[4]杨奕.基于Agent的投资者结构对股指期货市场流动性影响的研究[D].天津大学，2012.