基于FTP的我国商业银行利率风险管理研究

广东金融学院 唐晓丹 陈丹梅 廖孟阳 曾琪

基于FTP的我国商业银行利率风险管理研究

广东金融学院 唐晓丹 陈丹梅 廖孟阳 曾琪

摘 要：随着我国经济的发展，利率市场化进程速度也再不断提升，商业银行利率风险问题越来越突出。相较于传统的利率风险管理模式，FTP将利率风险从存贷部门分离到司库，由司库进行统一集中管理，是一种能够更有效地规避利率风险的管理模式。本文通过构建本土化的FTP模型，将控制利率风险和市场环境、银行的实际情况相结合，指导商业银行在利率市场化中通过变革来提高利率风险应对能力，使其业务朝着健康的方向发展。

关键词：利率市场化 FTP 利率风险管理 司库

1 引言

2015年，央行接连七次降准降息，中国银行业已进入利率市场化队阶段，使商业银行拥有更大的利率定价权和利率管理主动权，但与此同时，存贷款利率的浮动利率不但波动频繁，且波动幅度更大。因此，降低利率风险损失，提高利率风险管理水平，成为我国商业银行的当务之急。

相较于传统的利率风险管理模式，FTP是西方商业银行对利率风险实现集中管理的一种行之有效的管理模式，如花旗银行、渣打银行、汇丰银行等几大全球性银行己经有了一套较完整的内部资金转移定价体系。而在我国，商业银行的利率风险意识较薄弱，利率风险管理方式较落后，对FTP在利率风险管理方面的研究与应用都处于较低的水平，对此进行研究就颇有现实意义。

2 FTP原理概述

内部资金转移定价(Funds Transfer Pricing，简称FTP)，是商业银行内部资金中心与业务经营单位按照一定规则全额有偿转移资金，对全部资金占用项目收取资金成本，并向资金提供方支付资金价值，从而达到精确核算业务资金成本或收益、集中利率风险等目的的一种内部经营管理模式。

通常，内部资金定价管理由独立的部门(司库)进行统一管理。经营单位每新增一笔存款时，均以该业务的FTP价格全额转移给司库，并从司库获得以FTP价格计量的利息收入，称为该资金来源的资金价值VOF(Value of Funds)。当经营单位向客户发放贷款时，需要向司库购买一笔贷款，需要向司库支付以FTP价格计量的利息支出，称为资金成本COF(Cost of Funds)。如图1所示。

图1 FTP模式下资金在银行内部流程示意图

与传统的差额资金转移模式不同，FTP通过全额资金转移模式将分支行每一笔资金按FTP价格全额转移到总行集中管理，将利率风险由分行转移到资金中心，锁定利差收入，分行不必再独立管理自己的利率风险，而是更专注于业务创新和拓展以及为客户服务等方面，总行由于承担了更多的利率风险，则会致力于研究更全面有效的定价方法，建立一套完善的利率风险管理机制，从而降低风险，提高绩效水平。

FTP作用主要体现在以下几个方面：(1)锁定利差。利用FTP曲线能有效规避因利率波动带来的损失，甚至通过主动承担利率风险赚取一定的利润。(2)合理定价。通过FTP曲线可以设定价格底限，从而提高商业银行的产品定价水平。(3)优化商业银行的资产负债管理能力。借助FTP机制科学测算每一种金融产品的风险和收益，再利用模型将风险量化为成本，战略性、前瞻性地引导各条业务线的收缩和扩张。(4)提高资金收益率。FTP体系可以分业务条线和产品来分析边际收益，影响资金的流向和流量，从而有效避免收益率过低的资产业务或成本率过高的负债业务，实现资源优化配置。(5)建立更科学的绩效考核机制。商业银行对逐笔存贷款业务赋予内部资金转移定价，量化逐笔存款的资金价值和逐笔贷款的资金成本，有助于实施精细化管理和科学化考核。

3 我国商业银行FTP曲线的构建

我国商业银行在具体构建FTP曲线时，可以将其所有业务分为三大类：人民币利率管制业务、人民币利率市场化业务、外币业务。对不同的业务，以不同的收益率曲线为基础构建各自的FTP曲线，如表1所示。

表1 FTP曲线类别

FTP曲线构建的基本步骤如下。

(1)选基线。国内商业银行一般选择存贷款利率、shibor和国债收益率曲线作为其从事人民币业务的曲线，对于外币业务，则普遍采用Libor作为其基础价格曲线。考虑到人民币市场的特殊情况，对利率受管制的产品定价时，使用内部收益率曲线；对已经实现利率市场化的产品定价时使用市场收益率曲线。

(2)调整基线。FTP价格调整考虑的因素并没有统一的标准，主要包括信用风险溢价调整、准备金成本调整、流动性风险溢价调整及银行战略性调整、买卖差价调整、期权定价调整。

(3)在调整好的价格曲线上选点确定FTP曲线。在构建出合理的FTP曲线之后，商业银行就可以根据FTP曲线制定出各种产品的FTP转移价格，FTP转移价格就是各种金融产品在银行内部资金转移过程中采用的实际价格。

(4)FTP曲线的调整。调整基础的FTP曲线有以下四个方面：一是信用风险溢价调整。商业银行在融入或者融出资金时必然存在着信用风险，所以综合考虑银行的信用风险溢价，才能真实反映出银行业务部门实际的资金成本。二是准备金调整。一般来说，商业银行会根据本行的实际业务状况进行准备金调整。准备金调整后，商业银行会存在两条FTP曲线，一条是基础FTP曲线，用于负债业务，另一条是资产FTP曲线，适用于资产业务，根据FTP曲线可以更好地将政策层面的信号传导到基层的信贷业务上。三是流动性风险溢价调整。流动性风险溢价是指具有相同重定价期限却具有不同到期日的产品，在流动性上存在的明显差异，因此在构造FTP曲线后，需要对流动性风险溢价进行调整。四是战略性调整。战略性调整通过在FTP价格中适当实施政策导向溢价，以主动引导业务发展。

4 利率风险管理案例

下面，我们以建设银行为例，分析FTP再利率风险管理中的作用。

4.1 研究对象和数据选取

由于建设银行作为中国五大行之一，在利率风险管理等方面绩效更加显著，建立并应用了FTP曲线进行利率风险管理，因此选其作为本文的研究对象。

据统计，根据市场经济状况，央行曾多次对我国存贷款基准利率进行调整，2000年～2007年，宏观经济形势比较稳定，所以基准利率变动很小，自2008年开始，由于全球出现金融危机与通货膨胀，央行把利率手段作为重要的风险调控手段，利率调整存在双向调整，能较完整地反映利率给商业银行带来的风险。基于以上情况，本文选取了2007～2012年央行对存贷款基准利率调整的数据。

4.2 利率敏感性缺口报表分析

本文选取2008～2012年建设银行的资产与负债情况，数据如表2所示。

表2 建设银行2008～2012年利率敏感性缺口及系数单位：百万

从表2中可看出，建设银行2008～2012年的敏感性缺口均为正，而且敏感性系数接近于1，说明敏感性资产与敏感性负债相当。

4.3 利率风险衡量

利率敏感性缺口是衡量商业银行利率风险的一种方法，假设存贷款利率的变动是同方向和同幅度的，那么，我们可以根据以下公式来计算净利息收入变动额：

净利息收入变动额=利率敏感性资产×资产利率变动-利率敏感性负债×负债利率变动

根据表2数值，我们可以计算出2008～2012年建设银行存贷款利率变动情况(如表3)，根据上述公式，我们同样可以算出2008～2012年建设银行净利息收入随市场利率变动情况，整合后如表4所示。

表3 2008～2012建设银行存贷款利率变动情况

表4 2008～2012年建设银行净利息收入变动额单位：百万

从表4我们可以看出，为了应对2008年的金融危机，央行大幅度降低存贷款基准利率，刺激经济复苏，由于存在负利率敏感性缺口，净利息收入增加了10300亿元。

5 我国商业银行实施FTP中的几点启示

5.1 健全商业银行利率风险管理机制

利率市场化进程的推进将给我国商业银行带来了巨大的利率风险。现阶段，我国商业银行对利率风险缺乏有效的经营机制和监督约束机制，也没有建立起自上而下的利率风险管理体制。因此，需要一套严密、科学有效的组织体系和利率风险管理机制，以加强对利率风险的监管，有效地规避利率风险。

5.2 基于FTP进行利率风险管理

在我国传统的差额资金管理模式下，分支行的资金管理部门负责管理全部资金，吸收短期存款用于长期贷款，简单地通过形成长短期限错配头寸来承担相应的利率风险。推行FTP体系后，实施全额资金管理模式，通过FTP可以锁定业务的利差收入，实现对净利差的精细化管理，防范基准风险。因此，商业银行可以结合自身实际，构建出符合市场环境和银行现状、利于自身发展的FTP曲线，实现利率风险的集中管理。

5.3 发展有效规避利率风险的金融工具

实践证明利率期权、期货、远期协议等利率衍生工具在利率风险管理中能发挥重要作用。鉴于我国的利率市场化起步较晚，受到的金融管制也较多，金融市场欠发达，金融衍生品市场产品单一，缺乏有效规避利率风险的金融工具等情况，我国商业银行应借鉴西方发达商业银行的经验，发展丰富的交易品种，发展有效规避利率风险的金融工具。

5.4 培养高级利率风险管理人才

由于西方发达国家对利率风险管理的研究起步早，已经培养了一批专业的利率风险管理人才，在提高商业银行风险管理技术和经营绩效方面发挥了重大的作用。而我国商业银行受长期利率管制的影响，对利率风险管理不够重视，缺乏对利率风险管理人员的专业培训，因此，塑造一支高素质的现代利率风险管理人才队伍也很关键。

6 结语

目前我国利率双轨制依然存在，同时在利率市场化进程加快的背景下，本课题借鉴国外先进银行利率风险管理经验，提出基于FTP的我国商业银行利率风险管理，通过构建本土化的FTP曲线，实现商业银行利率风险的分离及集中管理，对引导商业银行在利率市场化环境下把握发展机遇具有战略意义。

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中图分类号：F830.49

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)10(a)-097-04