净利润与经营活动现金净流量偏离原因探析

○吴娟

（汉江水利水电（集团）有限责任公司 湖北 丹江口 442700）

净利润是公司一定期间经营成果的反映，用公式表示为净利润=营业收入-营业总成本+投资收益+营业外收支净额-所得税费用。净利润是一个综合性数据，它来自于利润表，而利润表揭示了公司利润的计算过程和利润的形成过程。净利润被看成是评价公司经营业绩及盈利能力的重要指标。

经营活动现金流量是公司经营活动现金流入量与流出量的净额，用公式表示为经营活动现金流量=经营活动现金流入量-经营活动现金流出量。公司的现金流量，通常被分为三大类，即经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。这三类现金流量中，又以经营活动的现金流量最能直接反映净利润收益质量和公司获现能力。

公司净利润和经营活动现金净流量是利润表和现金流量表中两个重要的经济指标，但是二者既有区别又存在着密切联系。

两者从编制原理来说就存在着差异。众所周知，净利润是收入减去成本费用的差额，而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础，广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的。由于收入与费用是按其归属来确认的，而不管是否实际收到或付出了现金，以此计算的净利润常常使一个公司的盈利水平与其真实的财务状况不符。因此，净利润和经营现金净流量是两个从不同角度反映公司业绩的指标，前者可称之为应计制利润，后者可称之为现金制利润。

两者的差异不仅体现在编制原理上，在对公司财务状况评价时所具有的作用也不相同。经营活动现金净流量与公司取得的净利润存在着密切的关联关系，可以提示公司净利润的收益质量和营运资金的管理情况。

两者的关系可通过现金流量表的补充资料揭示出来。具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价公司利润的质量。经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映公司利润的质量。也就是说，公司每实现1元的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。然而净利润与经营活动现金净流量出现偏离的现象比比皆是。本文以某水力发电公司2014年、2013年数据为例，对这一现象进行探讨分析，详见表1。

表1 现金流量补充资料表

由表1可以看出净利润与经营活动现金流量之间的关系。在2014年净利润为-2201万元，而经营活动产生的现金流量净额为6608万元，2013年净利润为3164万元，而经营活动产生的现金流量净额为12216万元。基于上表，对于经营活动现金净流量而言，固定资产折旧和财务费用显然是两个最大的影响因素。首先，固定资产折旧减少了净利润但其支付固定资产款是在前期不影响本期经营活动现金流量，而且固定资产支付属于投资活动不影响经营活动现金流量，所以在把净利润调整为经营活动现金流量时作为加项。其次，财务费用属于筹资活动产生的现金流量支出，财务费用影响了净利润但不影响经营活动现金流量，所以在净利润调整为经营性现金活动流量净额的过程中也作为加项。

净利润与经营性活动现金流量净额这两者之间，究竟有着什么样的关系呢？简单来说，就是用净利润加上或减去几个影响因素的结果。这几个因素，一是影响了净利润没有影响经营活动现金流量的因素，二是影响了经营活动现金流量但并没有影响净利润的因素。在现金流量表的补充资料中，资产减值损失、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、财务费用、投资损失、递延所得税资产或负债的变动，这些因素，在会计核算中对净利润的结果产生影响，但其并没有产生经营活动现金流量的流入与流出。而存货、经营性应收应付项目的变动则是影响了经营活动现金净流量但并未影响净利润的因素。

净利润与经营活动现金净流量出现偏离的现象，不同行业影响因素可能大不相同，例如房地产行业可能存货、财务费用就是最大的影响因素。公司不同发展阶段影响因素也会不同。例如当公司处于新开工项目的资金投入阶段，净利润和经营活动现金流量可能都是负数。

仅从经营活动现金流量与净利润的偏离可能不足以反映公司状况，而从现金流量表的整体去分析，首先应该观察现金的净增加额。一个公司在生产经营正常，投资和筹资规模不变的情况下，现金净增加额越大，公司活力越强。换言之，如果公司的现金净增加额主要来自生产经营活动产生的现金流量净额。可以反映出公司收现能力强，坏账风险小，其营销能力一般较强；如果公司的现金净额主要是投资活动产生的，甚至是由处置固定资产、无形资产和其它长期资产而增加的，这可能反映出公司生产经营能力削弱，从而处置非流动资产以缓解资金矛盾，但也可能是公司为了走出困境而调整资产结构；如果公司现金净增加额主要是由于筹资活动引起的，意味着公司将支付更多的利息或股利，它未来的现金流量净增加额必须更大，才能满足偿付的需要，否则，公司可能承受较大的财务风险。

现金流量净增加额也可能是负值，即现金流量净额减少，这一般是不良信息，因为至少公司的短期偿债能力会受到影响。但如果公司经营活动产生的现金流量净额是正数，且数额较大，而公司整体上现金流量净减少主要是固定资产、无形资产或其它长期资产引起的，或主要是对外投资所引起的，这一般是由于公司进行设备更新或扩大生产能力或投资开拓市场，这种现金流量净减少并不意味着公司经营能力不佳，而是意味着公司未来可能有更大的现金流入。如果公司现金流量净减少主要是由于偿还债务及利息引起的，这就意味着公司未来用于满足偿付需要的现金可能将减少，公司财务风险变小，只要公司经营状况正常，公司不一定就会走向衰退。但是，短时期内使用过多的现金用于偿债，可能引起公司资金周转困难。

对任何一个公司而言，经营活动现金净流量都是一个不太容易包装的因素，它反映了净利润的收益质量和公司的获现能力。公司一方面应拓宽销售渠道，提高现有存货的销售周转率，增加公司的营运资金，另一方面仍应拓宽融资渠道，确保项目开发的资金投入。公司应加快资金回笼，加强资金管理，强化成本管理和费用控制，创新融资方式，满足资金需求。

[1]财政部：企业会计准则2006[S].北京：经济科学出版社，2006.

[2]财政部：企业会计准则——应用指南[M].北京：中国财政经济出版社，2006.

[3]财政部会计司编写组：企业会计准则讲解[M].北京：人民出版社，2010.

[4]李玉周：现金流量表阅读与分析[M].西南财经大学出版社，2009.