浅析“财务信息不透明”在不同环境下的影响

韩雨桥 王昱睿

【摘要】鉴于近几年经济迅猛发展，在金融危机中我国经济势头保持平稳的态势，以及自改革开放以来我国各级企业的快速腾飞，都显示了我国经济发展的和谐健康的一面，但是其中问题也十分突出，其中包含上市公司财务透明度研究问题，1997年亚太金融危机经过分析的直接诱因就是上市公司财务透明度研究。基于上市公司财务透明度对经济的巨大影响。同时上市公司的财务透明度在维护国家权益，保护投资这一方面起到了关键作用。本文通过对上市公司财务不透明的浅显理解，总结出财务不透明对上市公司的几点影响。

【关键词】上市公司  财务不透明

一、前言

上市公司财务不透明主要是将产权与管理权分离所致，上市公司具有多个股东，加上投资人多而且不直接参与经营活动，导致企业财务不透明问题普遍存在。上市公司财务透明才方便投资人的监督。

据了解，在2001年普华永道“不透明指数”报告中，将“不透明”定义为：在商业经济、财政金融、政府监督等领域缺乏清晰、准确、正式、易理解和普遍认可的惯例。与上市公司有关的财务和可能引起财物变动的一切广义上的财务信息的公开或可知程度。只有实现上市公司财务透明化，财务信息得以可靠生成，得以全面、及时地披露，大众可以对公司的财务状况得到了解，有助于投资者做出正确的投资组合决策。正常来讲上市公司应该使公司财务信息生成透明、财务信息披露透明、财务信息透明。现在很多企业为了自身利益，将负债以不同形式表现出来，迷惑投资者，容易给投资人带来损失。财务信息不透明不仅仅只是上市公司对信息的隐瞒，还有其对财务信息的扭曲，编造欺骗，缺乏时效性等等方面，以下内容将对这些方面进行详细阐述。上市公司将自己的的财务信息的完全透明化处理是一个真正大企业应负的责任和义务。

公司的成功关键因素和所面对的潜在风险是由公司的行业特点和公司竞争优势。一个有责任心的公司自然会成为大众心中的最优选择，当今社会，物质愈见丰富，但是信任却愈来愈少。上市公司财务信息不透明无疑是一注负能量。现在的企业过度的追求利益而忽视了企业文化，企业盈利是目的，但是企业精神却应该是所有企业的追求。只有目的没有追求的企业是很难支撑下去的。企业财务透明，不仅是公司自信的体现，更是一个企业的道德修养。而财务信息不透明的影响也是遍布整个社会的。

二、财务信息不透明对国家的影响

财务信息是企业在运行过程中反应资金流入和流出的重要表现，是国家对企业进行监督管理的重要凭证。上市公司财务信息不透明，伪装欺骗使得国家形象大打折扣，带来不可估量的后果。主要问题是国家形象和国家科技研究水平体现，还有可能引发不必要的政治纠纷。

以我国为例，主要是四个方面：

第一，中国大陆无法在自己的地盘上市，财务报表作假，以求上市。

中国大陆公司企业想要上市，只能在香港，美国等地上市，这些公司必须达到一定的要求才能被允许在其他地方上市，因此公司为了能上市，就会不愿意提高公司的财务信息透明度，原因在于一旦信息透明化公司就必须实事求是的将财务信息公开给大众接受检验，企业将无法修改数据使公司能达到上市标准水平，这样的话无疑是会使其失去上市资格，对于公司来说是极大的利益损失。因此这就导致上市公司财务信息的不透明。所以迄今为止，中国还没有任何一家上市公司破产，原因在于有时候公司达到了破产条件，但是由于公司打出去的名声还在，其产品在大众心中有着某种地位，就好比是一个精美的礼物盒，里面的真正的东西已经破损，但是介于它的包装过于精美，起到了迷惑大众的作用，只要将里面的礼物换新，它就又能恢复它的价值，甚至是创造更大的价值。这种现象的出现不单是因为相关法律的制度仍不完善，更是由于财务信息的不透明，公众无法对其进行监督的原因。

研究发现，有些上市公司任意篡改一些数据，以虚假财务信息求得达到标准水平，产生信任危机，正因为如此，曾经有一段时间中国大陆的公司失去了申请上市的资格，给国家形象带来极其不好的影响。

第二，上市公司是国家经济实力的体现，不透明易引发来自其他地方的质疑。

上市公司同时也是国家经济能力的体现，国家的上市公司越多，说明国家的经济实力越强。不仅如此，上市公司所缴纳的税额也远远高于未上市的企业，所以上市公司的强大也会为国家的税收做出贡献。

第三，上市公司参与国家科学技术研究影响国家科技发展。目前为止，已有一批上市公司分享国家科学技术。由于科技创新带来的产业市场空间正在迅速扩大，如航空航天、节能环保材料、新一代信息技术、生物和健康等各个版块，这些重大专项中任何一项出现突破，都会引发资本市场的极大热潮。

第四，上市公司财务信息不透明很容易造成官商相护的局面，不清晰或不明确，甚至是不发布财务信息，易造成腐败之风。对国家、人民的利益造成重大伤害。后果严重。

三、财务信息不透明对广大投资者的影响

财务信息不透明不仅仅是对财务信息的不公开，还有财务信息的不真实，公布不及时，不充分。这些因素对于投资者来讲都是影响很大。投资者如要选择项目投资，必定是要先对上市公司的财务信息进行分析才能制定出投资决策，投资者的主要目的就是获得收益，如果一个公司收益不好，敢来投资的人一定很少。“风投”只是资产丰厚的投资人的游戏，大多数投资者还是希望能稳稳地获利，所以由此看来财务信息对于投资者是至关重要的。财务信息是投资者对于投资企业进行会计分析的一项重要指标，通过对这些信息的分析投资者可以识别和评价危险信号主要有如下几点：

1.报告利润与经营性现金流量的的差距是否日益增大。

2.报告利润与应税所得间的差距是否日益增大。

3.未予以解释的旨在提升利润的异常交易与销售有关的应收账款的非正常增长。

4.未予以解释的会计政策和会计估计变动。

5.超大额资产冲销。

6.第四季度与第一季度的大额调整。

7.巨额补贴收入，资产捐赠。

8.公司过分热衷于融资机制。

9.被出具“保留意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分。

10.频繁的关联交易资产重组和剥离

11.与销售有关的存货的非正常增长

以上等等。如果财务信息不透明，这些信息被“雪藏”，投资者无法正确判断公司资流向，贸然投资很有可能会给自己带来不必要的风险。毕竟财富是由信任创造的。

四、财务信息不透明对企业的影响

上市公司财务信息不透明，大众无法看到资金的运作途径，企业便可以进行财务造假，不择手段获得上市资格。但是另一方面，由于这对投资者却是是大的不公平的，正是如此会使得一些投资者不愿再给财务信息不透明的企业进行投资，因为无法获悉其具体财务数据，分析决策，无法估计自身收益。这样就会使得公司失去部分资金来源。

财务信息不透明对企业的影响主要有：

一是大众不能对其行为进行监督，使得上司公司可以以某些账目上模糊不清的数据来获取不正当收益。

二是使得一些投资者，尤其是中小型投资人，望而却步，虽然想以此获利，但是由于难以正确接收到有用信息而选择放弃，使企业失去一部分资源。

三是上市公司对于违规操作或诉讼案件惩处公告采取隐瞒，拖延公布等方法，从而使财务信息不透明。这种行为使得投资人对企业失去信任。

四是财务信息不透明，还会对我们研究金融方面的道路受阻，我们无法了解公司的运作模式，资金走向，无法对一些金融行为进行剖析，使研究停滞不前，很难进步。

经调查研究，上市公司只有在公司经营业绩表现良好时才自愿披露财务信息，向外部信息使用者传递公司的未来的发展前景和公司价值等情况。经调查综合整理：

财务信息透明度与筹资成本成反比，财务信息透明度越高，筹资成本越低，投资者能容易获取财务信息可以促是股权融资成本降低，最终实现公司增加收益。

一是财务信息透明度与公司价值成正比，即财务信息透明度越高，上市公司公司价值越大，投资者选择投资的机率越大。

二是自愿性财务信息披露与信息对公司价值影响成正比，即公司公布准确充分的财务信息的自觉性越高，给公司带来更大、更多的筹资来源。

三是股价同步性与财务信息透明度成反比，要想提高广大投资者的信心，就要提高财务信息透明度，使盈余价值相对提高，这样一来投资者收益增多，自然企业受到的融资就会增加，进而为企业和股东创造和更大的价值。

四是财务信息透明度与公司绩效成正比，财务信息越透明，公司绩效越高。

财务信息的透明度提高，投资者会更容易获取公司的信息，从而促使股权融资成本降低，最终使得公司的经营绩效提高。上市公司若想要获得更好的收益，就必须合理提高财务信息透明度。调查也显示，公司经营绩效较高的上市公司的财务信息透明度要高于经营绩效较高的公司，以此说明财务信息透明度对于企业的影响。

此外，对公司进行分析所需要的资料如管理者提供的报告，董事长信函，工作报告等，若不透明就难以掌握公司各项变动。财务信息在财经新闻，新闻发布，网站上模糊不清，也会让公司的被信任值下降。

将财务信息进行会计分析，我们可以更清晰的看到企业采取的财务政策以及其对收益和风险的影响，看到公司未来的发展趋势。

参考文献

[1]李丹蒙.公司透明度与分析师预测活动[J].经济科学，2007年06期.

[2]于健南.信息透明度与企业价值——基于中国上市家族公司的经验证据[J].产业经济研究，2010年05期.