标本兼治改善中小企业融资环境

浙江省政府参事室课题组

标本兼治改善中小企业融资环境

浙江省政府参事室课题组

2014年以来，中小企业融资成本升高的问题一再引起最高决策层高度关注。2014年7月和11月，李克强总理两次召开国务院常务会议，研究出台了20条措施，力图缓解企业融资成本过高问题。为了跟踪这些政策措施在浙江贯彻落实情况和政策措施实施成效，省政府参事室课题组联合浙江省中小企业协会，采取走访、座谈、问卷等形式开展调查。从调查情况看，各级人民银行，银监部门以及商业银行等做了大量工作，但是中央一些政策措施仍难以落实到位，中小企业要求改善融资环境呼声仍相当强烈。

总体融资难度有所上升

2014年以来，尽管央行加强定向调控，采取定向降准、定向“注水”等措施，旨在货币总量稳定前提下，通过结构性调整，定向支持增加小微企业和三农贷款。但从浙江信贷投放情况看，不容乐观。2014年前三个季度全省大型、中型、小微企业贷款分别增加570.3亿元、923.7亿元和997.6亿元，分别占全部新增企业贷款的22.8%、37%和40.2%，信贷份额大型企业占比比上年同期提高7.8%，中型企业占比比上年同期仅上升0.3%，而小微企业占比比上年同期下降8.1%。

课题组在中小微企业随机问卷调查中显示，大约70%抽样企业反映资金不足是当前生产经营最大困难，其中有43%抽样企业希望银行增加信贷资金支持。平均需要量为1300万元，主要用于原材料采购和设备改造。显然，中小企业融资难状况依然十分严重。

中小企业融资成本上升

在中小企业融资难的生存环境下，中小企业融资成本呈上升之势。据人民银行杭州中心支行统计，2014年前三季度全省银行一般性贷款加权平均利率为7.37%，比上年同期上升0.2%，也高于全国0.05%，比一年期贷款基准利率上浮23%。但是企业尤其是小微企业贷款实际融资成本远远高于银行名义平均利率。

企业实际融资成本主要有三部分组成：一是与银行贷款合同签订利率，即名义利率，一般根据贷款风险状况在基准利率基础上浮动，多数中小企业贷款利率浮动在20%--30%，如上浮30%即6%×130%=7.8%。二是与贷款相关并由商业银行和社会保险、中介机构收取的各种财务顾问费、评估费、担保费、保险费、抵押登记费、公证费等合理或不合理费用。三是隐性费用，主要是小微企业在银企关系中处于弱势，为了得到贷款不得不接受银行提出贷款附加条件而增加支出费用。

在调查中企业反映十分强烈，如以贷转存、存贷挂钩、搭售保险等，都增加企业负担。最典型的是企业为银行买存款的费用，即企业向银行贷款，要求企业按贷款金额1∶1或1∶2的存款存入银行，于是企业向社会中介付出定期存款利率一到二倍贴息费用，如果以1∶1计算，企业实际融资成本达基准贷款利率上浮20%+贴息定期存款3.3%×1=10.5%。这笔贷款名义利率7.2%，但企业实际付出10.2%。这种手法实在拙劣，但乐此不疲的银行却不在少数，因为存款任务考核促使基层银行不择手段。

据课题组随机问卷调查显示：小企业一般银行融资成本在年息10%-13%，几乎所有调查企业反映向银行贷款除了支付约定利息之外，还支付“以贷转存”、“存贷挂钩”、“咨询费”等其他隐性成本。30%抽样企业融资成本占企业各项成本支出的20%以上，个别高达40%以上。大约53%抽样企业反映：融资贵是排在融资难之后影响当前企业生产经营最为突出的问题。融资成本提高严重挤压企业生存空间。

深层次原因分析

据统计，浙江金融机构2014年前三个季度在累计处置不良贷款735.51亿元基础上，不良贷款余额仍达到1375.7亿元，不良贷款率1.97%，高居全国榜首。浙江中小企业资本金少，负债率高，抗风险能力低。据国内外经验表明，企业负债率在50%以内是安全的，50%-70%以内是处在黄灯区域，超过70%是红灯危险区域。浙江中小企业负债率普遍在60%-70%，约三成企业远高于70%的风险警戒线。如2014年陷入危机的浙江绍兴著名化纤企业——浙江赐富集团总资产55.92亿元，总负债51.53亿元，负债率高达92%。多数小微企业无抵押担保物，很难符合商业银行信贷标准。在经济增速下滑，中小企业风险不断释放，杠杆率过高和风险溢价上升成为中小企业融资难、融资贵的主要因素。

一直以来，中国经济金融存在“三多三少”现象：一是资金多、资本少，造成企业和地方政府负债率偏高。高杠杆也带来高风险，中小企业高负债真正需要的是增加资本金，但由于中小企业缺乏股权融资渠道，而被迫寻求债务融资，进一步推高杠杆率，加大企业风险。二是间接融资多、直接融资少，造成企业融资渠道单一，过度依赖银行。在银企资金供求关系中，中小企业失去议价权，基本上是由商业银行说了算。三是资金流向大企业多、流向中小企业少。大企业抗风险能力强，受到银行青睐，房地产企业具有高盈利特点和各地政府融资平台的强势地位，天生对金融资源具有较强的吸附能力。由于这些主体占用大量信贷资源，挤占了其他实体经济，尤其是中小企业融资机会，加剧了资金流向不合理。

而金融市场秩序存在乱象，既分流了资金，又抬高社会资金成本。当前新常态下，实体经济经营困难，资本利润率下降，在利益驱动下，资金脱实就虚，掀起办金融热潮。一些大型企业、政府融资平台以金融创新之名，当起资金二道贩子，从银行信贷得到资金通过私募公司转手放贷收取利差；创立小贷公司，P2P本意是“普惠金融”，却成为“普而不惠”，多数小贷公司和P2P却成为高利贷的代名词，实际利率一般高达20%左右，甚至更高。企业资金流动是持续不断，但贷款通则规定不能“借新还旧”，企业为归还商业银行到期贷款而滋生民间借贷，其利率更高达惊人。调查企业反映这种“过桥贷款”年化利率高达50%，有更高的按每天3‰计算。一旦银行新贷款批不下来，企业难以承受高利贷，只好跑路走人。还有商业银行违规经营行为常有发生。据人民银行杭州中心支行1129家企业融资情况调查，约有四成企业反映银行存在“以贷转存”（占比9%）、“存贷挂钩”（占比15%）、“以贷收费”（占比12.7%）、“借贷搭售”（占比8.8%）等诸多违规行为。这些违规行为，却由企业买单，推高企业融资成本。

标本兼治，综合治理

最近，人民银行发布调低存贷款利率，降低融资利率水平，但更多是需要各地政府和人民银行、金融监管部门及商业银行、企业加强联动合作，标本兼治，综合治理。具体建议如下：

组织督导检查，刹住不合理收费歪风。建议由浙江省金融办牵头，联合人民银行、金融监管部门、中小企业局等部门组成督导检查组深入重点地区，开展贯彻落实国务院两次常务会议提出降低中小企业融资成本20条措施，重点对商业银行违规经营，不合理收费开展检查。规范利率浮动，清理不合理收费，禁止乱收费行为，对实施“以贷转存”、“存贷挂钩”、“强制搭售产品”等增加企业负担的行为坚决纠正，严肃处理。鼓励商业银行推进贷款还款方式的创新，采用年审制、无还本续贷、循环贷款等方式，减少企业不必要的资金，直接降低企业融资成本。

研究具体政策措施，深化金融改革创新。在融资的指导思想上要吸取高杠杆、高负债教训，改变高度依赖银行信贷融资思维，走直接融资路子。国务院常务会议首次提出，降低小微和创新型企业上市门槛，建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。为中小企业打开直接融资大门，比增加贷款规模更重要，它可以直接降低中小企业负债率和成本，是开创性制度安排，需要具体政策措施进行落实。建议浙江利用民间资本雄厚，创业投资氛围浓郁特点，研究具体政策措施，鼓励和引导民间资本进入实体经济。大力发展非银行私募投资机构，完善已经建立的股权交易中心和金融资产交易所等平台融资交易机制，推动多层次资本市场发展，在政策上鼓励中小企业在主板、创业板上市或在新三板、股权交易所挂牌，股权托管登记，允许符合条件挂牌中小企业优先上市，鼓励中小企业股权抵押融资和发行私募债券融资。同时，由政府主导，联合全省主要的股权、创业风险投资机构开展科技创新型企业股权众筹试点。积极发挥浙江财政出资的产业引导基金作用，重点支持科技创新、商业模式创新等中小型企业发展。

整顿金融秩序，创造良好融资环境。金融市场的无序竞争和混乱不但严重干扰了金融的稳定，也是推高融资成本的重要因素。一些金融机构无序竞争，变相高息揽储。一些机构以创新为名，乱办金融业务，还有一些地方不同形式的非法集资活动盛行应引起高度重视。金融乱象共同特征是逃避金融监管，把大量资金投放到房地产及其他高风险行业，一旦国家宏观调控收紧，或产业经营失败，风险暴露，企业跑路，将使大量老百姓的血汗钱“血本无归”。建议各地政府金融办，联合“一行三会”开展整顿金融秩序活动，大力宣传金融法律法规，严禁社会非法集资和乱办金融机构、乱办金融业务。清理规范各类“影子银行”，保持良好金融生态环境，引导社会资金有序流向实体经济、中小企业。

有效改善中小企业融资环境，需要各地政府和人民银行、金融监管部门及商业银行、企业加强联动合作，标本兼治，综合治理

作者：周业樑刘仁伍何荣飞郑志耿，浙江省政府参事；蔡章生张凯王金平，浙江省中小企业协会成员