基于层次分析法的战略性新兴产业财政支持绩效研究*——以山东省战略性新兴产业为例

中国农业大学烟台研究院 周军兴 李梅芳

一、引言

战略新兴产业是绿色经济和循环经济的典型代表，其战略性主要体现在长远性和全局性，具有未来产业发展的方向性和前瞻性；新兴主要体现在材料新，模式新，发展体制新，技术新等。财政支持力度对于新兴产业的发展具有推动作用，如何合理有效地利用财政手段，选择好行业投资重点是影响财政效果的重要因素。

二、文献综述

由于国家对战略性新兴产业的大力扶持以及战略性新兴产业自身的优越性和发展潜力，国内诸多学者结合具体地域的产业发展状况对战略新兴产业财政支持传播进行了分析。霍真（2011）从财务战略的角度为战略性新兴产业的发展提供了相关建议，主张重视投资方向，加强风险管理；肖兴志（2011）强调通过财税立法和管理来引导调控新兴产业的发展，丰富财税政策对于新兴产业的支持形式；袁晓娜（2011）通过建立地方政府和企业之间的逆向选择模型，讨论在市场信息不完全不对称的情况下，政府决策对于战略性新兴产业的投资产生的激励扭曲；杨春梅、郑岩（2012）认为财税政策是制约技术创新的重要因素，并从政府采购和税收优惠方面提出了相关措施；李锵（2012）从财税政策和机制安排为山东省描绘了未来战略性新兴产业的发展思路等。针对目前国内对于山东省战略性新兴产业的研究较少，方法相对局限，针对财政支持效果研究不深入，本文综合上市公司的相关数据引入层次分析法和多元回归模型，从财税支持绩效的角度对山东省战略性新兴产业进行评价和行业选择，并研究具体的财税政策对于其发展的重要影响。

三、研究设计

（一）样本选取和数据来源 本文选取山东省22家上市的战略性新兴企业2010-2012年相关的年报数据，数据主要来自《山东省统计年鉴》（2010-2012），巨潮资讯网、新浪财经和东方财富网等。

（二）变量定义 本文根据数据的可得性和研究的目的性，从战略性新兴产业的财政绩效角度进行评估，共选取指标22个，如表1所示。通过因子分析从多个指标中根据个别因子载荷最大原则选出具有代表性的四类指标（如表2）；从创新投入、创新研发、创新制造、创新产出以及潜在的创新能力角度进行选择；结合企业的税收责任、带动就业、职工教育以及社会捐赠对企业的社会责任感进行评价；由于很多新兴产业起步初期投入大，利润回报较慢，一个企业的融资能力直接决定行业的发展空间，针对股权、债券、政策性和内部融资，从不同的融资渠道分析财政支出对企业的融资带动。另外，针对山东省的行业特色和相关数据的完整性，结合山东省具体财税支持政策，选取政府直接补助、税收返还、税收优惠（企业所得税是企业的税收支出最主要的部分）、贷款贴息和土地补助作为财政支出指标。针对因子分析的旋转得分结果选取主营业务利润率、资产负债率、净利润增长率和资产周转率作为企业盈利能力、偿债能力、成长能力和运营能力的代表指标。

表1 研究指标

表2 营业收益能力因子分析结果

四、实证分析

（一）基于层次分析法的财政产出绩效评估 本文通过指标进行因子分析，确定相关指标因子得分的排名，根据排名判断指标之间的重要程度。通过指标之间两两比较，利用赛蒂提出的1-9标注法确定不同层上的判断矩阵，1表示两个因素同等重要，3表示稍微重要，5表示比较重要，7表示非常重要，9表示绝对重要，2、4、6、8为居中判断，并利用方根法求得最后的权重结果。针对财政支出产出，确定层次分析的几个重要层次，目标层（财政支出绩效评价），指标层（经营效益，社会贡献，研发创新，融资能力），评价层（17个具体的产出指标），方案层（新材料、新能源、新一代信息技术、生物制药、海洋开发、高端机械制造六大行业）。绩效目标层-指标层的判断矩阵（相对于总目标绩效评价与准则层四类指标之间的重要性比较）如表3所示。

表3 判断矩阵B-Bi结果

上述矩阵λmax=4.030977，CI=0.010326，CR=0.011473<0.1，通过了一致性检验要求。通过判断矩阵的数值可以给目标层的各个指标进行权重分别赋值，研发创新指标权重0.47，营业效益指标权重0.28，社会贡献指标权重0.16，资金融通能力权重0.09。通过目标层的指标权重可以看出，财政对于企业的研发创新能力和营业效益能力影响较大，通过技术进步促进企业经营效益的提升间接的影响企业的社会贡献能力和资金融通能力。可见，经济效益带动技术创新的提高，促进资金的高效运转，通过相关的社会贡献提升企业的形象和社会地位。利用同样的方法，通过判断矩阵的特征向量，可以得到研发创新能力、营业效益、社会贡献、资金融通指标的内部单排序判断矩阵及相关指标的权重，并采用和积法求得各个评价指标的综合权重，结果如表4所示。其中λmax是矩阵的最大特征值，指标CI衡量一个成对比矩阵的不一致程度，CI=（λmax-n)/(n-1),n代表矩阵的维数。RI称为平均随机一致性指标，它只与矩阵维数有关，可以通过查RI表获得。

表4 指标权重计算结果

本文对于各行业针对四类准则层指标下属的子指标进行数据标准化，综合数据按照子指标进行排名，构建各个行业在子指标评价层的相对位置矩阵，通过矩阵采用方根法计算出各个行业在每个单独指标上的具体权重，并针对各个行业的整体绩效贡献率）进行排名，结果如表5所示。通过表5可以看出，新医药生物产业的财政带动研发创新能力和经营效益能力最强，辅之研发创新绩效和经营效益绩效所占的权重最大，本行业的总体财政产出绩效最优，排名第一；新能源与节能环保产业虽然研发创新能力绩效偏后，社会贡献绩效、资金融通绩效和经营效益绩效均排名最后，总体财政支出绩效最差，排名第六。新一代信息技术、新材料、高端设备制造和海洋开发产业分列2、3、4、5位。新医药生物产业作为山东省的传统新兴产业，具有较高的发展潜力，它是山东政府极为看好并成为财政重点投资的对象，该行业的销售收入、利税总额以及生产总量均居全国前列；通过层次分析结果，新医药生物产业无论是在研发创新绩效、经营效益绩效均是首屈一指，由经济效应引发的社会贡献和资金融通绩效也有相当大的带动，由于指标以总资产作为比例基数，该行业的资产比重较大，但社会贡献能力与资产稍有偏差，今后医药生物产业可能仍是财政投入的重点，但社会贡献和资金融通绩效有待提高。相反，新能源与节能环保产业则总体财政绩效较低，由于新能源和节能环保的投入较大，但产出回报相对较慢，多数企业对于环保和新能源的意识淡薄，对于新的市场开发存在困难；其次新能源与环保节能技术核心能力要求较高，山东省节能环保与新能源产业的研发能力普遍不足，另外政府在该行业的投入不足，市场指导力度较弱，导致该行业利用财政支持的效率较低，研发能力弱导致产出效益低，对于社会责任的整体带动绩效较低，所以整个行业的财政综合产出绩效垫底。

表5 六大行业财政支出绩效综合结果统计

（二）财政支出绩效与财政投入力度之间的关系 通过山东省战略性新兴产业财政产出的整体绩效，确定了17个产出指标的具体权重，根据相关的指标权重对22家上市公司2010-2012三年的数据进行标准化，消除量纲的影响，再乘以各个指标权重，对数据进行相关的调整，得到各个企业的最终总体绩效，运用EVIEWS软件，将总体绩效作为被解释变量，将财政对企业的政府补助、税收返还、税收减免、贷款贴息以及土地补贴等指标作为解释变量构建多元回归模型，相关的描述性统计如表6所示。采用双对数模型，剔除显著性水平低的指标和存在多重共线性以及异方差的解释变量，深入研究具体的财政政策支持力度对于产出总体绩效的关系情况，结果如表6所示。通过描述性统计表可以看出，税收减免的整体支持力度最大，但行业与行业之间存在严重的不平衡，标准差为19849.529；由于税收返还相关数据的不可得和缺失，导致个体样本之间的标准差较大，高达13262.370，在一定程度也反映出不同行业在纳税项目和具体项目的纳税额度上存在较大差别；土地补助是山东省对战略性新兴产业的用地政策给予的优惠，最大值为2700，平均值为112.0847，企业与行业之间分布相对平衡，差异较小。从被解释变量来看，企业之间的总体绩效最大值为211.7，最小值为3.410，标准差为50.514，说明不同企业之间的财政产出绩效存在较大差异。从描述性统计的情况看，不同变量在数值上的差距较大，为了减少变量之间相差过大造成数据结果的不可靠和模型的不恰当，笔者采用双对数模型，即对解释变量和被解释变量取自然对数引入模型，分析相关变量之间的弹性系数。分析结果如表7所示。

表6 回归模型变量描述性分析结果

表7 回归模型相关检验及回归结果

通过表7可以看出，R方为0.961003，说明模型的整体拟合效果较好。通过模型的DW值可以看出，DW=1.721023，说明模型基本上不存在误差项自相关问题。通过对变量之间进行辅助回归，发现各个变量之间不存在多重共线性，并且根据回归结果可以看出，模型的相关系数符号与假设相同，且在5%的显著性水平下均显著；采用异方差的帕克检验，通过取自变量和残差平方项的对数，利用残差平方项对取对数的自变量进行回归，结果如表7所示，以看出，各个系数在5%的显著性水平下均不显著，模型也不存在异方差问题。通过以上三项检验，可以认为满足古典线性回归模型的基本假定采用最小二乘进行估计合理。构建多元回归模型如下：

通过模型分析可知，在其他变量保持不变的前提下，政府补贴每增加1%，财政产出绩效会增加0.76个百分比，税收返还每增加1%，财政产出绩效会增加0.05个百分比，税收减免每增加1%，财政产出绩效会增加0.26个百分比，同理贷款贴息每增加1%，财政产出绩效会增加3.06个单位，土地补助每增加1%，财政产出绩效会增加0.06个百分比。通过三种措施的回归系数可以看出，大多数企业对于政府补助措施措施比较敏感，政府补助投入对于战略性新兴产业的财政绩效带动效应最明显；税收减免的回归系数较大，说明目前对于战略性新兴产业的所得税征收比例较高，需要更高的企业利润来弥补，对于税收减免的要求更高；贷款贴息的回归系数较高，说明新兴产业需要大量资金的投入，债权融资的比例较高，吸引资金的成本较高，制约相关财政产出绩效的提高。

五、结论

研究表明，山东省六大类新兴产业在行业之间的投入力度不平衡，行业之间的产出绩效存在较大差异。对于财政投入，今后应平衡协调财政投入支出的结构，对于优势产业应发挥其带动作用，产业政策逐渐向相关的劣势产业倾斜，应注重加强对新兴产业的财政直接补助和税收减免，加快推进行业的强势崛起。同时，加快对新兴产业的融资渠道的多样化，切实保证新兴产业资金的合理投入。从财政产出绩效的角度看，应加强企业的社会贡献绩效，提升企业的社会责任感，同时尽力提升企业的研发创新能力，创建企业的核心竞争力，注重对企业员工素质的提高，为新兴产业的持续发展提供技术和人才支持。

［1］贺正楚、张训、周震红：《战略性新兴产业的选择与评价及实证分析》，《科学学与科学技术管理》2010年第12期。

［2］霍真：《战略性新兴企业财务战略的选择研究》，《财税论坛》2011年第12期。

［3］肖兴志：《中国战略性新兴企业发展的财税政策建议》，《财税论坛》2011年第12期。

［4］杨春梅、郑岩：《财税政策与企业技术创新:基于吉林省的实证分析》，《社会科学战线》2012年第7期。

［5］李锵：《山东省战略性新兴产业发展问题研究》，山东师范大学2012年硕士学位论文。

［6］袁晓娜：《新兴产业扶持政策的逆向选择效应研究》，大连理工大学2009年硕士学位论文。