提升基层央行货币政策传导效能的对策建议

周龙

摘要：实现货币政策的有效是各国中央银行力求实现的目标，贯彻货币政策、维护金融稳定是中央银行的主要职能，而监管职能分离后，基层央行在履职过程中存在着很多问题，直接影响着货币政策传导机制的功能和效应。本文对目前基层央行在贯彻执行货币政策时存在的问题和困难进行了分析，对如何提升基层央行货币政策传导机制提出了工作建议。

关键词：货币政策传导；现状；对策建议

当前，基层央行在执行货币政策过程时，出现了诸如货币政策工具弱化，窗口指导乏力等问题和困难，货币政策执行力度大打折扣。如何解决基层央行货币政策传导过程中出现的问题和困难，提升货币政策的传导效能，切实发挥货币信贷政策在支持经济发展方式转变和经济结构战略性调整过程中的引导作用，是一项亟需关注的课题。

一、存在的问题和困难

（一）货币政策工具弱化，窗口指导无力

基层央行能有效运行的货币政策调控手段少而又少，仅有名义上的再贷款、再贴现和窗口指导等调控手段。再贷款权限被高度上收，再贷款的限额、期限、对象及用途被框定，而且都需要经过上级行的严格审批。出于风险防范，加之办理再贴现的严格条件和层层上报的复杂程序，许多基层央行关闭了再贴现功能。基层央行缺乏间接有效的货币政策工具，又失去了带有强制性行政调控特征的监管手段，能运用的只剩下苍白无力的窗口指导。单靠窗口指导，缺乏其他必要的手段加以保证，货币政策的传导效果有限。

（二）窗口指导针对性不强

目前基层央行窗口指导工作管理较为粗放，未能有效结合区域综合资源、经济结构等相关要素，窗口指导针对性不强。从实践情况来看，基层央行在发挥窗口指导的作用上，往往显得比较被动，仅局限于“上传下达”，人云亦云，对是否适应本地区的经济发展，是否符合辖区经济发展特点和规划，考虑不多，甚至有些基层央行出于风险考虑，窗口指导较为谨慎，不敢过多结合辖区经济发展实际，导致基层央行窗口指导具有高度的统一性，难以发挥有效支持地方经济发展的作用。

（三）信用环境欠佳，区域性征信体系尚未健全

总体上看，当前信用环境仍然不容乐观，在经济欠发达的地区，信用环境缺失更加明显。信用环境不佳挫伤银行投放信贷的积极性，对货币政策的顺利传导设置了障碍。当前社会征信体系不健全，多数地区尚未建立起有效的区域性征信体系及信用评级制度，主要依赖人民银行开发的全国统一的企业和个人征信系统。目前社会征信体系存在以下缺陷：一是全国征信系统数据库信息不全，目前主要是经济主体贷款履约信息，其他信息不全；二是目前微型金融机构（小额贷款公司、村镇银行）未能接入征信系统，使得其信贷投放成本较高；三是尚未建立起区域性征信体系和信用评级制度，对于未发生银行借贷行为的经济主体，很难通过全国征信系统对其进行信用评级；四是区域性信用担保体系发展尚不成熟，弱化了货币政策的传导效果；五是各金融机构信用评级各自为政，未能有效实现征信信息共享，工作效能低。信用环境欠佳、区域征信体系不健全已成为制约货币政策传导效能的一大障碍，使有效传导货币政策失去微观基础。

（四）调查研究工作针对性不强

由于人力资源有限，目前基层央行调查研究工作普遍存在调查研究不全面、不细致，结合区域经济发展实际的调研力度有待增强，支持窗口指导的基础不扎实等问题。基层央行为了完成考核指标，调查研究的许多工作是应对上级行布置的任务，而且部门间重复调研，调查研究成果的质量很难保证。特别是对微型金融和微型经济方面的调查研究力度不够，缺少针对性指导意见。

（五）缺乏完善的协调机制

目前货币政策的传导还不能完全依靠市场机制，货币政策的实施必然要求金融监管的紧密配合。人民银行与银监会分设后，没有相关的机构从事两方的协调工作，基层明显地感觉到存在职能交叉甚至错位，既影响人民银行货币政策的贯彻实施，又影响银行监管机构防范和化解风险的效果。

二、对策建议

（一）适当放宽货币政策工具和操作手段在基层央行的运行，构筑区域性货币政策操作平台

完善人民银行内部货币政策运作机制，适当增加基层央行运用货币政策工具和操作手段的权限。针对我国区域经济差异性明显的特点，建议总行更多地采取“统”与“活”相结合的调控政策，给予基层央行更多的调控权限，如应扩大基层央行再贷款、再贴现的规模和管理权限，拓宽再贷款使用范围，允许再贴现跨区域调剂等。构筑区域性货币政策操作平台，赋予基层央行组织区域性融资市场的职能，将无法进入全国性网络融资市场的中小金融机构组织起来，建立起规范的区域性同业拆借融资市场。这样既可以解决中小金融机构融资难问题，又可以使基层央行贯彻执行货币政策有了可操作的平台。

（二）增强窗口指导针对性，优化货币政策的传导效果

窗口指导应更具前瞻性、针对性、指导性，避免同质化。在“窗口指导”的方向上，应着重把握两个方面：第一，坚定不移支持国家宏观调控政策，以此为前提，看清区域经济发展的“大势”，确定区域产业优势和支持重点，破解经济发展难点，“冷却”盲目膨胀热点，引导辖内金融机构合理增加信贷投放，优化资金配置，支持辖区经济平稳较快发展。第二，前瞻性地指导金融机构防范系统性风险。同时，窗口指导应加强与地方财政政策的协调配合，引导金融机构加强对“三农”、中小企业、助学、创业就业、消费信贷等方面的贷款支持，切实改善“三农”贷款难、创业贷款难、助学贷款难、中小企业贷款难等问题，促进区域经济经构的调整和民生的改善。具体方法上，建议结合区域特点，完善区域经济金融分析框架和指标体系，建立经济规模与信贷规模的对比分析体系，建立不同产业、不同规模经济的分析体系，还应建立信贷、现金、房地产、投资、消费、居民收入以及财政收入分析体系等，做到常态和动态监测分析相结合，提高对货币政策执行情况反馈的灵敏度。同时，建立特色研究和重点研究制度，根据区域特色经济、不同的经济金融形势和经济周期，进行选择性研究，为上级行和地方政策当好参谋。

（三）改进窗口指导职能，增强窗口指导可操作性

在货币政策传导方面，信息发布机制应力求多层次、全方位，做到内容多层次（包括国内外经济金融形势、宏观调控政策、区域经济金融发展状况与特点等）、形式多层次（可以是文件、会议、报告、窗口指导专刊）、时间多层次（定期或不定期）。在督导金融机构贯彻货币政策方面，建议增强基层央行窗口指导的行政性强制功能。一是建立货币政策执行情况检查制度，对贯彻执行货币政策的情况进行指导检查、跟踪监控、定期通报，对严重违反货币政策且不服从窗口指导的金融机构，要有相应的惩罚措施，维护货币政策的权威性。二是建立对金融机构负责人执行货币政策情况的质询谈话制度。人民银行根据窗口指导档案记载及现场检查情况约见金融机构负责人进行面对面谈话，传递货币信贷政策，指出金融机构执行货币信贷政策过程中存在的问题，并提出意见。三是建立窗口指导档案制度。对每一个金融机构执行货币政策的情况、被约见质询谈话的情况等都建立档案，基层央行根据档案记载信息，采取针对性调控或处罚措施，作为对金融机构货币政策执行结果的奖惩。通过建立三项制度，将中央银行窗口指导的前瞻性、约束性、指导性特征充分发挥出来，更好地贯彻落实货币政策。

（四）净化社会信用环境，加强区域性征信体系建设

货币政策的有效传导是建立在良好的社会信用环境和征信体系基础之上的，基层央行须加快区域性征信体系建设。基层央行要切实履行“管理信贷征信业，推动社会征信体系建设”的职责，做好征信知识宣传工作，净化信用环境。加快推进全国征信系统数据库建设，统一将涉案信息、涉税信息、涉费信息（主要指公共事业类缴费）等内容纳入征信系统，避免各自为阵，充分实现资源共享，提高信用透明度，防范信贷资金的潜在风险。加快推进区域性征信体系和信用评级制度的建设。制定区域性征信评级办法，加强信息采集，采取“政府引导，银行推荐，企业申请”的方式开展借款企业信用评级工作，进一步规范农户和农村企业的信用评级工作。完善征信系统建设，建立区域性金融信息服务平台，将征信数据导入金融信息服务平台，同时各金融机构建立征信信息共享机制，提高工作效能，在此过程中地方政府要充分发挥引导、支持作用。建立并完善符合区域经济发展需求的信用担保体系，加快担保行业的市场化，提供有效的社会担保服务，在构建担保机构时，地方财政应给予支持。

（五）建立有利于维护辖区金融稳定的风险预警机制

密切监测金融机构的资金流动性变化和金融业的整体风险状况，加强对跨市场风险和系统性风险的监测分析，合理设计辖区金融风险的预警指标体系。对金融基础脆弱、风险隐患较大的县区，实施金融运行状况定期报告制度。重点建立健全辖内风险性相对较高的房地产信贷市场、异地贷款、利率及重点企业和行业的信贷风险预警体系。

（六）建立多层面多形式的协调机制，形成货币政策执行合力

一是建立人行与银监会的定期沟通协调机制。在人民银行和银监会之间建立稳定的信息沟通机制，通报货币政策与银行监管的政策执行情况及其取向，加强货币政策与银行监管之间的协调。二是建立以地方政府为指导，人民银行牵头，银监部门及相关经济部门参加的货币政策执行情况研究、协调小组。研究制定有效贯彻货币政策以支持地方经济发展的措施，并督促相关部门执行。在这个机制下，加强人民银行与银监部门的协调，实现监管资源共享。

参考文献：

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