中小企业融资难问题及对策

李大鹏　曹彦栋

摘 要：中小企业融资困难如今已经成为制约中国经济发展的重要问题，而造成这种现象的主要原因是由银行与企业之间信息不对称所造成的。通过对信息不对称导致的逆向选择和道德问题进行分析，进而提出可以解决这一问题的可行性建议。

关键词：中小企业；银企信息不对称；融资困难

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）22-0115-02

在中国国民经济中，中小企业有举足轻重的地位。它们不仅为社会创造了大量财富，同时提供了广阔的工作岗位。中小企业2013年度报告分析表明，中小微企业占到全国总企业数的99.7%，创造的最终产品和服务相当于国内生产总值的60%，上缴利税占50%，因此中小企业已经成为中国经济发展的中流砥柱。与此形成鲜明对比的是中小企业的融资渠道相当狭窄，很多有发展潜力的企业因为缺少资金支持而丧失了扩大再生产的良机，因此资金缺乏已经成为限制中小企业健康快速发展的一个关键因素。

一、中国中小企业融资的现状和存在的问题

企业融资的渠道可以分为内源融资和外源融资。内源融资主要包括自筹融资、内部集资、变卖融资等等。外源融资分为直接融资为主或间接融资为主，包括银行贷款、股票发行、企业债券、民间借贷等等。

企业在运营过程中，内源融资是第一选择。中小企业经历经济危机之后，大多面临国内需求大幅降低，货物出口量骤减的市场状况。同时，部分企业还存在销售资金不能及时回收问题。由于国内经济环境不景气，企业资产价值大幅缩水，中小企业很难通过抵押、甩卖的方式获取与资产“等价”的资金。如此以来，中小企业通过内源融资获取的资金难以满足企业长期发展的需要。

当内源融资不能满足资金需求时，企业便会通过外源融资的方式筹集资金。在外源融资方式中，中小企业受困于自身规模和行政审批的要求，不易通过发行股票、债券等方式筹集资金。今年来，民间借贷因为手续简便、资金获取速度快的优点已经成为很多中小企业获取资金的一个重要手段。然而有许多中小企业在借入大量民间借款后出现老板欠债跑路，甚至跳楼自杀的情况。造成这些现象的主要原因是当过高的民间借贷利率超过企业利润率的时候，企业不得不用挪用其他资金偿还外债，从而导致“入不敷出”的现象。在形成恶性循环之后，企业便会走上破产之路。相对而言，低利率的银行贷款是中小企业资金获取的首要选择。然而现实情况是银行更倾向于把资金借给大型国有企业，而不是中小企业。根据央行数据统计，截至今年5月末，中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比重为59.8%。虽然这一数据比往年有较大幅度提升，但是很多业主仍然认为中小企业融资渠道存在问题，需要金融机构给予更大资金支持。

二、中小企业融资难问题形成的原因

中小企业融资难问题的形成主要是由企业内部原因和外部环境共同造成的。中小企业自身规模不大，抗风险能力弱，潜在的投资风险通常大于可预见的收益，所以很难吸引理性投资者。再者，中小企业没有完善的内部财务管理机制，在不能准确的掌握被投资企业财政状况时，投资者不会做出盲目的投资决定。在外部环境中，银行使用的信贷风险收益评估模式更适用于大型企业，在中小企业不能提供必要信息数据的情况下，银行更倾向于把资金借给大型国有企业。中小企业十分依赖银行贷款，但是也存在着很多运营不规范问题。因为银行不能获得与之对称的信息，所以采取了谨慎的贷款态度，进而出现了中小企业贷款难的问题。造成这些问题出现的根本原因之一就是借贷双方之间的信息不对称。

三、商业银行与中小企业信息不对称的分析

作为中小企业首选融资渠道，信息不对称已经成为中小企业难以取得银行贷款的最主要原因。在经济学分析中，信息不对称在信贷市场会导致银行的逆向选择和中小企业贷款者的道德风险。

中小企业从银行申请贷款时，可以利用自身的信息优势有选择性地隐瞒自身财务信息，当银行不能得到充分有效的信息时，这种借贷双方信息不对称就会导致逆向选择的出现。中国大多数中小企业是家族式管理，没有完善的财务体系，企业内部控制制度不健全，财务数据大多不透明、不真实，普遍存在偷税漏税的情况。为了隐藏某些对自身贷款不利的信息，中小企业会有选择性地披露自身财务数据，因此银行很难准确地了解其真实的经营状况。例如，银行不能准确了解借方是否存在隐瞒的民间借贷，提供的财务报表数据是否真实可靠，未来贷款资金的用途是否符合要求等等。如果银行单独对其进行财务审查，必然会耗费大量的人力物力，导致运营成本的上升。出于成本考虑，银行不可能对企业进行深入的财务状况考察，大多只是通过口头询问、税务查账等方式进行贷款指标考核。相反，对于财务信息透明的企业，银行只需要花费很少的人力物力便可完成贷款可行性审查，因此银行更愿意把资金借给信用等级高的大型企业。少数低信用企业为了获取银行贷款，可能通过行贿银行贷款审批人员的途径来获得资金。这意味着企业获取资金的成本会大大提高，而运营相对规范、稳健的中小企业则会因为借贷市场中存在的内幕交易而不能从银行获得贷款。最终借贷市场中存在的大多是信用度较低的、愿意付出“额外贷款成本”的企业。所以银企之间信息不对称的现象导致了银行逆向选择贷款企业现象的频繁发生。

企业在获取银行贷款之后发生的信息不对称会引起道德风险。金融市场的道德风险是指企业在获取银行贷款之后，并没有完全按照贷款合约的签订条件进行使用，这部分钱可能用来投资于其他高风险的项目或者通过假破产真讨债的方式来逃避债务，最终导致欠款不能按时归还。如此一来银行将会承担更高的损失风险。由于企业借款后的资金动向银行并不能随时准确地掌握和控制，如果借款者进行风险投资失败，银行会面临贷借款不能收回的风险。当风险增加时，银行必然会提高贷款要求，此时仍然希望贷款的企业必然是高风险客户。如此以往，便会形成恶性循环，最终银行不会再向中小企业发放贷款。Stiglitz和Weiss对信贷市场的研究发现，由于信贷市场上信息不对称导致的逆向选择和道德风险，将迫使银行利用信贷配给而不是提高利率以使货币供给量达到供给平衡，即使银行提供足量的贷款，总有部分贷款者在任何利率下都无法获得银行贷款。银行是以盈利为目的的商业机构，必然会考虑风险与收益是否相匹配。银企之间信息不对称的存在，致使中小企业贷款的风险往往大于收益，所以银行更倾向于把资金借贷给大型企业。由此可见，信息不对称的出现增加了中小企业贷款融资的难度。endprint

四、消除银企信息不对称，化解中小企业融资难困境的对策

1.加强中小企业内部治理

中小企业只有不断完善企业内部管理体制，加强自身管理系统建设，创建规范的财务制度，才可以向外部金融机构提供真实可靠的财务信息，从而在信息相对透明的情况下从银行取得贷款。

2.银行对不同客户实行不同利率

银行为了避免中小企业的逆向选择，可以对不同的客户实行不同的贷款利率。对财务信息透明真实的企业提供相对较低的贷款利率，对信息严重不对称的企业给予较高利率的信贷配给，甚至拒绝提供贷款。这样一来就会避免优质企业退出贷款市场情况的出现。

3.积极发展中小企业担保机构

中小企业难以获取银行贷款的一个重要原因是企业不能提供等价的抵押品，同时没有其他有实力的企业愿意为其进行担保。为了克服信贷交易中信息不对称的障碍，中小企业之间可以通过相互监督的方式保证契约精神，最终解决银行的后顾之忧。

4.加快企业信用等级制度建设

中国目前尚未建立完善的企业信用等级评价体系，这一体系的建成有助于消除借贷双方信息不对称的情况，银行可以更准确、简便的评价申请贷款的企业。中小企业信用信息的社会公开化，也有助于高信用级别的企业提高自身融资能力，最终增强了金融市场的整体效率。

5.加强银行信贷从业人员道德培养

信贷业务是高风险的银行业务，银行不仅要关注银企之间的信息不对称，还要预防银行与信贷从业人员之间信息不对称情况的出现。为此银行要加强信贷从业人员的道德培养，建立有效的管理与激励约束机制，切实防范可能出现的道德风险。

6.推进小微民营银行的发展

小微民营银行没有国有大型银行资金实力雄厚，必然要依托于中小企业的贷款来获取利润。为了生存发展，小微民营银行有足够的动力完善中小企业贷款流程，银企之间信息不对称的阻力便会减弱。如此一来，小微民营银行可以更好、更及时地为中小企业提供金融支持。

参考文献：

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[责任编辑 吴明宇]endprint