我国医药行业并购重组的现状分析

谢静妍

【摘要】随着我国经济体制改革不断深入，并购重组已经成为其中不可或缺的组成部分，而医药行业并购重组活动更是异军突起。医药行业并购重组不仅要考虑到操作层面的简单易行，还要考虑与其他行业存在的共性问题，更要考虑医药行业自身特点。本文将就目前我国医药行业并购重组中的现状进行分析，并找出解决问题的有效策略。

【关键词】医药行业 并购 重组 现状 策略

一、引言

在西方发达国家，并购活动已经拥有了一百多年的历史，在我国则开始于改革开放后。凭借着改革开放三十多年的经济快速发展，我国并购重组活动金额在全世界并购交易金额中的比重越来越大，因此地址越来越重要。医药行业作为朝阳产业、热点行业，近年来并购案例逐年攀升，涉及的金额居高不下，已经成为世界瞩目的并购重组热点行业。但是，纵观我国医药行业并购重组现状，并不容乐观，而制约我国医药行业发展的主要问题是行业的集中度低，大部分企业创新能力较弱，因此医药行业必须进行较大规模的并购重组，从而以优胜劣汰的形式来解决潜藏在医药行业的问题。近几年，我国频繁出台的各项政策，旨在鼓励医药行业通过并购重组活动做大、做强、做专，在我国良好的政策导向与社会主义市场经济的强有力支持下，我国医药行业应加快整合、并购、重组的步伐。例如：2013年初由工业和信息化部牵头，国家发改委、财政部、商务部、税务总局、人民银行等12部委联合出台的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》（工信部联产业〔2013〕16号）文件中明确指出：推进我国企业兼并重组是推动我国工业的转型与升级、加快转变发展方式的一项重要举措。文件中还对我国医药行业的兼并重组做出明确的指示：要求力争在2015年，我国的医药行业中，前100家医药企业实现医药产业的集约化、规模化发展模式。这些企业的销售收入已经占到全行业的50%以上。同时，文件中还鼓励医药行业实行上下游整合、同类产品企业的强强联合、优势企业兼并其他弱势企业的方式，力争培育出一大批竞争力强的大型医药企业集团。可见，在我国良好政策的影响下，我国的医药行业并购重组将成为该行业发展的主旋律。

二、我国医药行业兼并重组的现状与问题分析

伴随着我国医药市场的高速增长，吸引了来自世界各地投资者的目光。预计在未来的十年中，我国医药市场的复合年增长率将超过20%，至2019年将超过4万亿元的规模，我国将成为继欧美日发达市场之后的又一新兴市场，这也是近年来国外投资巨头迅猛进军中国医药市场的主要原因。就目前我国医药企业的并购内容上看，我国医企业并购的主要目的是实现企业规模的扩大与市场占有率的提高，这与世界医药巨头选择并购对象不同，他们关注的是医药产品的研发技术与新产品的开发。究其原因，我国的医药行业产品大多数是仿制药，产品的毛利率较低，市场竞争激烈，再加之我国近年来在医药改革上的不断深入，药品销售价格不断下调，这为医药企业的发展带来了巨大的压力。面对这些复杂的经济环境、政策环境，我国医药企业必须采取并购重组的方式来扩大企业的生产规模，降低成本。与此同时，我国幅员辽阔，东西部经济发展不均衡，差异性明显，因此，我国中西部地区的制药企业已经逐渐成为沿海经济发达地区医药企业并购的主要对象。另外，我国医药企业在不断的并购重组中还加强了对企业销售网络的构建。例如：上海医药、广州医药、国药等纷纷在长江经济发展带、华北地区、珠江经济带建立并不断完善了自己的销售网络。这也是我国医药行业并购重组的一个最明显特征。但是，在我国医药行业并购重组进行的如火如荼时，背后隐藏着较多问题。

（一）整合问题的存在

就我国目前医药行业的药品研发方面来看，我国大部分医药企业缺乏拥有创新技术的药品。随着全球经济一体化进程的加快，医药全球化发展进程的不断推进，国内医药企业所面临的挑战越来越激烈，例如：对抗外来新药的挑战，这就需要我国医药企业立足长远的发展目标，根据企业的自身特点寻求一条新的出路。一方面，医药企业可以在承受来自国内外巨大压力的同时加大对新药品的研发资金投入；另一方面，加快医药行业的并购重组步伐，提高医药行业整体集中度。但是，急速的并购重组并不是良策，虽然急速并购重组为医药企业实现自己的商业帝国梦提供了保障，但是背后显现出的问题不容忽视，例如：并购重组后，集团内部多种文化整合方面的困难、下属分公司的分散所带来的管理上的混乱。

（二）并购交易金额的居高不下为医药企业的后续经营带来了困难

有的医药企业在并购重组前存有较高的预期值，而支付较高的交易金额后带给企业的是运营中的资金周转障碍。例如：华润三九、华源药业、东盛集团等都是由于对并购重组的预期过高而使自己陷入了资金链条断裂的经营危机中。因此，很多医药企业都希望通过内涵式资产重组、资源重新配置重组等方式来争取企业投资效益的最大化。我国医药企业必须透过现象看本质，对并购前的行为进行反思，不要为企业并购后埋下隐患。

（三）国内并购交易的数量低于外资并购

随着全球医药行业出现的第五次并购热潮，国际上屡屡出现规模与金额的医药巨头并购案例为全球医药行业的发展注入了新的活力。例如：2009年，虽然出现了全球经济危机，政府同时也提高了对新药的审批的门槛，但是，国际制药巨头纷纷以并购的方式力挽狂澜。例如：辉瑞以669亿美元鲸吞了惠氏，罗氏以480亿收购了基因泰克所剩余的44%的股份，默沙东以411亿并购了先灵葆雅。随着近年来我国医药企业的不断涌现与拥有巨大市场价值药品的出现，国外众多资本充足的制药企业纷纷将目光瞄准了本土医药市场。目前，已经有很多跨国制药企业直接或间接的以独资、合资的方式进军中国的医药市场，并已经得到了稳步的发展。面对跨国制药企业在我国的稳步扩张与发展，我国国内制药企业的压力可想而知。与外资并购重组如火如荼的现状相比，国内的医药企业并购在数量上、单笔交易上也是参差不齐，这也充分体现出我国制药企业在资本实力等方面还同外资企业存在很大的差距。因此，激烈的市场竞争与巨大的实力差距为我国医药企业提出了新的难题，不論是并购还是被并购都将打破我国医药行业的平衡格局。

三、提高我国医药行业并购的有效对策

（一）准确把握医药企业的战略发展目标

近年来，随着我国国内医药市场的持续发展与投资过热现象的发生，我国出台的基本药物制度后，药品价格大大下跌、企业的毛利率不断下降，医药企业为了解决这一问题，在新的形势下开辟能够获取高毛利率的新业务就必须开启多元化战略目标，很多医药企业尝试了不同行业间的混合并购。就目前来看，开展这种多元化战略目标的混合并购的企业较多，但是成功的案例很少。與其他行业相比，医药企业属于技术性、专业性较强的企业，很多企业在品牌、营销等方面缺乏经验，在向新的领域迈进后还会面临诸多实际问题，例如：专业人才、持续资金的投入、渠道资源等。如果医药企业在获得一定的成功后再进行新的拓展，成功率就比较高了。例如：云南白药集团在云南白药牙膏的市场占有率获得成功后又研发了洗护发用品。

（二）明确以价值创造作为并购的主要目的

我国很多企业的并购目的主要集中在短期利益的提升上，例如：有的企业假借并购对本公司的股票进行炒作，这种将注意力集中在短期效应上的并购活动，一旦短期效应消失必将给企业带来更大的负担，甚至影响到企业在公众心中的形象。因此，并购活动必须与企业的战略发展目标保持一致，通过并购实现企业的核心竞争力才是企业发展的根本。

（三）加强对企业并购后的整合

医药企业在并购后要经过一系列的整合，主要包括：资产的整合、人力资源的整合、企业文化的整合、管理体制的整合、无形资产的整合等。医药企业的无形资产主要包括药品生产许可证、药品批准批文号、GMP证书、药品国际注册证书、国家中药保护品种证书、新药证书等，这些内容都是医药企业并购的核心因素。因此，能否将上述资产等进行有效的整合与利用是增加医药企业并购重组后企业绩效的重要内容。

总之，面对我国医药企业的频繁并购活动，我国医药企业应该通过有效的并购重组使自己真正做大、做强、做精，以良好的状态面对日趋激烈的全球化竞争，促进我国医药行业结构的调整，促进我国由制药大国向制药强国转变。

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