养老服务产业融资渠道分析

彭鲁莎

摘 要：近年来，随着中国老龄化程度不断加深，养老服务供需矛盾日益突出，为此中国大力发展养老服务产业。其中首要问题是需不断拓宽融资渠道，扩大对养老服务产业的投资。政府、金融机构、民企和家庭作为三个出资主体，需在养老服务产业的建设中发挥各自最大的优势，积极促进养老服务产业的发展。

关键词：养老服务产业；融资；民间资本

中图分类号：F840 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）04-0089-02

2013年9月13日国务院发表《关于加快发展养老服务业的若干意见》，以解决中国迫在眉睫的人口老龄化问题为中心，结合当前中国经济社会发展水平，兼顾中华传统文化，对快速发展养老服务产业做出全面部署。其中在针对解决人口老龄化问题的政策措施中提出完善融资政策，即在增加原有融资的前提下拓宽渠道，开启新渠道。

一、融资渠道概述

融资渠道按投资主体大致可以分为国家、金融机构（非银行金融机构）、民企和家庭三个：

国家投入的财政资金包括：国营企业以税金和其他形式上缴国家的纯收入，其次是集体经济以及个体经济以税金形式交纳的纯收入，还有各级政府的社会福利基金等等。本文着重讨论国家财政资金中社会福利基金的投入。按照国家有关规定，社会福利基金的作用在于为社会弱势群体和有困难的社会成员提供带有福利性质的收入保障和服务保障，项目大致分为五类：城市福利事业项目、乡镇福利事业项目、城市社区服务、福利企业项目、其他公益项目。很显然，养老服务产业的建设与发展属于社会福利基金使用的范围。

在中国非银行金融机构主要包括保险公司、基金公司和信贷投资公司。首先保险公司投资养老服务产业建设符合国家政策向导。2008年，国务院发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》中提出：“推动健康保险发展，支持相关保险机构投资医疗机构和养老实体。”2010年9月，保监会发布《保险资金投资不动产暂行办法》，提到“保险资金采用债权、股权或者物权方式投资的不动产，仅限于商业不动产、办公不动产、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产及自用性不动产。”由此保险资金进入养老地产正式开闸；其次，由于国家政策对公募基金的特殊限制，基金公司对养老服务产业的投资暂时限于私募基金，同时私募基金具有投资标的物灵活这一特性，也符合中国刚刚起步养老服务产业的多样性要求；最后近几年由于银行不愿意给民营企业和小企业放贷，这就使信贷投资公司成为了融资的重要角色，那么也将成为养老服务产业建设的重要融资渠道。中国未来对养老服务产业的需求带来巨大的投资收益，同时政策上的税收优惠，不论从经济收益或是传统美德上来说都是私募基金与信贷投资公司值得重点投资的领域。

民营企业和家庭的资金属于民间资本。早在2010年国务院公布的鼓励民间资本“新36条”中就提出：“鼓励民间资本参与发展社会福利事业。通过用地保障、信贷支持和政府采购等多种形式，鼓励民间资本投资建设专业化的服务设施，兴办养（托）老服务和残疾人康复、托养服务等各类社会福利机构。”随后，2012年民政部发布《关于鼓励和引导民间资本进入养老服务领域的实施意见》积极引导与支持民间资本参与养老建设，民间资本进入养老服务产业势在必行。

二、融资渠道资金量分析

社会福利基金的收入构成包括：销售彩票总额扣除兑奖和管理费用后的净收入、彩票销售中不设奖池的弃奖收入和福利基金存款的利息收入，同时实行按比例分级留成使用的原则：中央级留成比例为彩票销售总额的5%、省地两级的留成比例不得超过彩票销售总额的5%、县级留成比例不得低于彩票销售总额的20%。截至2011年10月23日，中国福利彩票年销量突破1 000亿元，那么按照35%提取公益金的比例，将有350亿的资金用于国家公益事业。考虑到当前以及未来老龄化的不断加速，养老服务产业将出现巨大的需求，为及时快速地解决这种需求，因此建议加大社会福利基金对养老服务产业的支持，提高社会福利基金中用于养老产业的资金比例，从而保证养老产业融资渠道的畅通。

中国到2012年底保险资金运用余额到达6.85万亿人民币，尽管保监会对保险金投资比例有要求，比如说建立养老社区的资金比例只有10%左右，但是可想而知在如此巨大的基数之下也是一笔可观的大数字。6月底，中国的信托公司管理的资产规模为人民币5.5万亿元，较一年前的3.7万亿元增长了49%。金融机构作为金融体系的一部分，也作为国民经济的神经中枢，对于养老产业的发展有着举足轻重的作用。

最近几年国家对于充分利用民间闲置资金和调动资金积极性出台了一系列相关政策意见，既体现了国家对民间资本的重视，也足以可见民间闲置资金数量的客观性。据新闻报道，仅仅温州一座城市在2010年上半年闲置资金就达到了8 000亿，相当于天津市2009年全年GDP生产总值，相当于全国央企2009年的利润总和，相当于广东省2010年全年新增信贷总额。

三、各融资渠道适用范围分析

目前，国家对于养老产业的投入方式为社会养老服务体系的试点设施建设和对高龄老年人生活补贴等保障制度的支出两种，这两种投入方式基本是以各级政府为主导，各城市社区为主要载体。显然，国家投入是以构建养老服务产业基础设施建设为主，带有全面及福利保障性质，具备廉价优势的。另外，养老服务产业设施建设项目具有投入规模大、回收期长、投资风险高的特点，这也要求政府在养老服务产业的投入占有主导地位，从各国经验来看，养老设施建设融资结构中政府投资都占到70%左右的比例。

金融机构在经济中的地位要求其对养老服务产业的投入既有保障福利的要求也有利润收益的需求。具体来说就是不能仅仅以大众需求为出发点，更要做到专业、深入、多维，如各项设施完备的综合性养老社区。社区会在老年人入住时适当地收取费用，保证了投资者的收益，也满足入住老年人对生活品质的要求。近几年泰康人寿保险专门成立泰康之家投资有限公司，在北京上海投资建设的泰康养老社区就是一个很好的范例。

民间资本的投资追求利润的最大化，但是受到养老产业盈利周期比较长的影响，使得民间资本较难获得可观的利润，这严重地打击了民间资本参与养老服务产业的积极性。为了增大民间资本对养老服务产业的投入政府就需要加大财政补贴和对其服务的购买力度，同时减少各项费用的收取、实行税收优惠、加大信贷的支持力度等，使民间资本积极参与到养老服务产业的建设中来。相对政府和金融机构，民间资本更加灵活，可投入领域更广阔，但鉴于养老产业的特殊性，要有国家的政策支持及金融机构的信贷支持，才能保证民间资本有其可发展的平台。

虽然三种投融资渠道各具有优势和不可替代的地位，但也存在着缺点如国家投入门槛标准高、金融机构投资信贷成本较大、民间资本借贷则利率较高，所以只有三者相互配合才能最大效力地建设养老服务产业。

参考文献：

[1] 吴亚平.加快中国养老服务设施建设的投融资政策建议[J].中国投资，2012，（3）.

[2] 侯东岳.解决老龄服务项目建设资金需求的金融途径[J].大连干部学刊，2013，（1）.

[责任编辑 陈丽敏]endprint