中国对GMS直接投资的阶段与动因分析

昆明理工大学管理与经济学院 熊彬 马世杰

大湄公河次区域(Great Mekong River Sub-region，GMS)国际合作区，在相当程度上打破了自然地理界线的限制，形成了沿岸国柬埔寨、老挝、缅甸、泰国、越南和中国云南省、广西省在内的跨国大市场。大湄公河流域内的自然资源相当丰富。比如旅游、矿产、水电、生物、农业资源等，这就决定了本地区是有开发潜力的，澜沧江—湄公河已经成为国际关注的焦点。

发展中国家之间的投资近年来不断加强并得到了社会各界学者的不断关注，联合国贸发委认为，发展中国家之间的相互投资对东道国的发展更为有利，因为技术差距较小而且此类投资的劳动密集程度较高，在东道国有较好的技术适应性[1]。J. Sachs通过对150个发展中国家的实证分析发现，其中一些国家大量吸收FDI，这些国家更容易在吸收国外高新技术这场战争中胜出[2]。Galau ffamp;Sekkat(2004) 在对1980～1994年欧盟国家FDI流入的实证研究中加入了区域经济一体化虚拟变量，结果显示欧盟区域经济一体化促进了区域经济内部FDI的流入[3]。 GMS就是一个发展中国家(地区)之间的合作，这些年以来，随着区域内各个领域合作的不断深入发展，中国在GMS五国的直接投资呈加速发展态势，不论是投资流量的增长速度还是投资存量增长速度都在不断提高，而且投资行业和领域也在不断扩大。因此我们必须对这些国家受中资的影响有一定了解，这样才能使海外直接投资对中国本国的利益以及当地东道国的经济发展等方面的研究能够顺利地进行。本文采用2003～2012年的数据对中国对GMS五国直接投资进行阶段性分析，并对中国对地区FDI不断增长的动因进行了分析。

1 中国对GMS直接投资阶段性分析

在地缘、政治、历史以及文化方面，中国与东南亚国家之间有一定的相似性，另外，建立了GMS区域经济合作，在中国资本输出的时候，这些国家就具有了绝对的优势。中国对GMS地区的投资由2003年的0.93亿美元上升到2012年的29.45亿美元，十年间增长了近32倍，成为区内活跃的投资者。整体来看，中国投资于五国的流量逐渐增加，但同时也可以看到在此期间，中国对五国的投资同样也有较大的波动。2003～2012年中国对GMS外商直接投资流量具体变化见图1。

图1 2003～2012年中国对GMS五国投资流量总和

1.1 投资初始期(2003～2005)

中国对GMS国家的外商直接投资从2003年开始就呈现快速递减的态势，2003年外商直接投资有0.93亿美元，但到了2005年却下降到了0.63亿美元，具体来说，GMS五国中泰国的波动是最大的，从2003年开始，中国对泰国的投资在区域内的比例一直在下降，由61.75%下降到7.59%。这种情况与泰国2004年禽流感疫情的再度爆发、南部三省局势的持续暴乱、波及南部六省的海啸灾难、2005年初发生的干旱问题等有关，再加上当年泰国奉行基本的货币紧缩政策，而世界油价又长期居高不下更是较大地影响了中国对泰国的投资积极性。在2003年到2005年期间，中国投资于柬埔寨的流量一直比较低，2005年最低至515万美元。在此期间中国对泰国和柬埔寨的投资流量是近10年间最低的，这种低迷的情况一方面是受本国的政治环境和经济环境的影响，另一方面更体现了当时世界经济的运行情况，国际贸易和投资在2005年受到了世界高涨油价的持续冲击，但是在投资于越南、老挝和缅甸的投资总量以及投资比例仍然都在增加。越南的经济在进入21世纪后提高到了相当大的程度，扩大了国内的消费需求，一定程度上激发了国内市场的潜能，由于经济环境的好转，中国企业对越南的投资信心也日益充足，他们认为越南能够继续保持经济高速增长，并且可充分利用其劳动力充足且成本低廉的经济优势，因此进一步迅速提高了直接投资。因为中国的经济结构、资源结构和产业结构能与老挝和缅甸进行互补，在2003年到2005年期间，中国对老挝和缅甸的投资流量都是快速增长的。

2003年至2005年，中国对GMS地区的投资是一个从无到有的起步过程，在这一期间中国对区域内的直接投资总量是很低的。在这一阶段中国对五国的投资并不是很高，制造业和采矿业等是中国对区域内投资的重点，很少涉及新兴的高科技行业。

1.2 稳定增长期(2006～2008年)

总体上看，2006～2008年间，中国对GMS的FDI增长迅速，2006年是投资拐点，在2006年以前，中国对GMS五国投资流量是递减的，之后是迅速增长。虽然总体上看投资快速增加，但是从GMS五国的情况来看却又并非完全如此。2008年以前中国对老挝的投资流量是持续增加的，但之后却急剧下降，其间国内外环境的变化是该国投资吸引力下降的主要原因，老挝国内发生了严重的传染性疾病以及自然灾害，国际环境也发生了变化。然而与此同时，中国对越南的投资流量保持稳定增长的态势，2006年投资越南0.44亿美元，而到2008年则增长到1.2亿美元。甚至中国对越南的投资并没有受到2008年初越南经济危机和恶性通货膨胀的影响。中国对泰国的投资流量相对于第一阶段是有所增加的，但是相对于其他三个国家，其所占比例仍旧较低。2008年发生了一系列影响较大的事件，如泰国的“人民民主联盟”组织支持者围攻政府办公室、举行大规模游行，政局不稳使区域经济发展与合作受到了严重影响。在2006～2008年期间，中国对柬埔寨和缅甸的投资流量是增加的，并且其在五国中的比例也是稳步上升，这种状况极大地表明了近年来中国越来越认可柬埔寨和缅甸市场，同时也是因为该国自身经济的快速发展扩大了其投资的吸引力。

2006～2008年虽然中国仍然把在GMS五国的直接投资的重点放在制造、采矿、建筑等行业，但也开始逐步将目光放到高科技领域，比如老挝，该国的电话都并没有大量普及，互联网行业更是刚刚起步，所以这一领域的市场潜力巨大，投资该领域将有很好的发展，因此到老挝建设经营当地有线电视网络，从事信息传输、计算服务和软件业的中国企业日益增多。

1.3 快速增长期(2009至今)

随着中国—东盟及大湄公河次区域经济合作的进一步推进和区域内各国本身经济的快速发展，从2009年开始中国对GMS地区的外商直接投资进入了飞速发展的阶段，投资流量总和由2009年的9.58亿美元增长到2012年的29.45亿美元。其中增长最快的是老挝，2009～2012年增长达4倍，2012年中国对其投资流量居五国之首达8.09亿美元，这既得益于世界经济形势的好转和中国—东盟经济一体化的发展以及GMS区域各项合作的深入，同时得益于老挝国内形势的稳定和自身经济的增长，廉价的劳动力和稳定的市场吸引了大量中国企业前去投资。2009～2012年中国对柬埔寨的外商直接投资由2.16亿美元增长到5.60亿美元，增长近2.5倍，柬埔寨已经成为中国重要的经济伙伴。其他三国在这一阶段出现了波动增长，不稳定的趋势，这主要与其国内社会形势不稳定以及缅北4.26事件和越南近年来反华的情绪和海上争端有关。

在这一阶段，整体上来看表现出中国对GMS地区投资快速增长的趋势，而且投资领域主要集中在采矿业、电力、热力生产供应、批发零售业等，在金融业及高科技行业的投资已经占了一定比例，投资行业由单一结构向多领域方向发展。

2 中国对GMS投资动因分析

英国著名学者邓宁(John H·Dunning)将对外直接投资的动因分为四大类：资源导向型(resource seeking)、市场导向型(marketing seeking)、效率导向型(rationalized or eff iciency seeking)及战略资产导向型(strategic assets seeking)[4]这种分类方式由于主要是从美、英两大发达国家的海外投资规律中概括出来的，分析的多为私有制的跨国企业，具有一定的地域文化和背景限制。GMS五国有其自身的特点，如自然资源丰富，但是社会经济发展水平低，由于战争结束需要恢复经济而引起的旺盛需求等，这些GMS国家自身的特点也导致了中国对其进行直接投资也具有独特性，从调查研究的结果来看，中国对GSM国家直接投资动因主要有以下方面。

2.1 成本导向型

GMS国家经济发展水平相对中国较低，在劳动力和土地成本方面比中国国内有很大的优势，企业为了追求更低廉的劳动力、土地等生产要素，更倾向于在GMS地区投资建厂。

2.2 市场导向型

GMS五国中占比最大的FDI类型是“市场导向型”。虽然目前GMS国家经济发展还在起步阶段，但是经济发展的速度很快，2012年区域经济增长率最高的是越南为14.96%，其次是老挝为14.10%，最后是柬埔寨、缅甸、泰国GDP增长率分别为9.42%、6.30%、5.87%。GMS五国处于发展经济的重要阶段，市场需要大量的资金、技术、人才、机器设备等，制造业、GMS五国的建筑业、采矿业、租赁和商务服务业都具有较大的市场潜力和发展前景，并且对于中国来说，部分产业是生产过剩的，那么中国企业最好的选择就是走出国门，充分利用“两个市场”来发展经济，中国可以转移过剩生产，GMS五国可以发展其经济，满足其市场需求，二者可以达到双赢。此外这个区域内拥有多达1.7亿的人口，对生活消费品的需求也很大。

2.3 资源导向型

随着经济全球化的发展，整合全球自然资源，使本国经济发展空间扩大，保证本地区有持久可靠的资源，已经日益成为一个国家经济发展的重要标准。但是2000年以来虽然中国经济发展迅速，但战略性资源日益短缺，因此大湄公河次区域六国(地区)如果要使本国经济保持健康快速的发展就必须进行资源的合作开发，这样才能解决资源问题，使本国经济的发展顺利进行，也才能解决资源开发的技术问题，使资源得到合理利用。

在GMS国家(地区)中，中国在自然资源的开发上的优势在于具有更雄厚的资本，更先进的技术和管理经验、更多的人才等，但是区域内五国目前对于许多资源的开发和利用并不充分，所以为了满足中国经济发展的需要以及提高GMS五国的资源开发水平，中国应该在资金和技术上对这些国家进行援助，优势互补，各取所需，达到双赢。中国对GMS五国进行的外商直接投资恰恰是基于这种自然资源的互补性。

2.4 政策导向型

2009年8月15日中国与东盟十国签署的《中国与东盟成员国政府全面经济合作框架协议投资协议》较严密地保护了中国和东盟间的投资者及其投资，并且该协议还促进了自由、便利、透明及竞争的投资体制的建立。并且替代性种植政策的提出，为投资者提供了新的投资领域。而且开放的区域经济以及相似的经济发展阶段促使东盟国家纷纷制定了鼓励外国投资的优惠政策，这刺激了中国对GMS的外商直接投资。如柬埔寨规定对外资和内资基本基于同等待遇，已经获得批准的投资项目柬埔寨政府不对产品价格和服务进行价格管制，不实行外汇管制，允许汇出外汇等。

3 结语

从以上分析看，随着GMS区域各方面合作的不断深入，中国对GMS的外商直接投资在低成本、市场、资源和政策等因素的驱动下，已经进入了快速发展的阶段，这对中国和东道国的经济发展将会起到积极的作用，区域内人民的生活水平也将会随之得到改善。因此各个政府要进一步建立互信共赢的合作机制，抓住机遇进一步提升本国的综合实力。

[1] UNCTAD,World Investment Report2006.FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development New York and Geneva.United Nations,2006.

[2] Sachs,J．D.,Globalization and Patterns of Economic Dev elopment,Weltwirtschaftliches,Archiv,136(4),2000.

[3] Galgau,Olivia ffamp; Khalid Sekkat，The Impact of the Single Market on Foreign Direct Investment in the European Union, Exchange Rates, Economic Integration and International Economy[M].Edited by Leo Michelis and Mark Lovewell,Toronoto,APF press 2004.