有关基金投资交易的总结

韩雪军 王林鹏

摘 要：基金投资是证券市场发展到一定程度出现的一种新的投资方式。它和股票投资、债券投资、外汇投资等投资一起构成了市场多元化投资组合。由于基金的特殊性和区别性，基金投资有其独特的交易特点。投资者如果熟悉基金投资的交易技巧，可以更好地实现盈利。本文主要针对基金投资的一些注意事项展开论述，然后在此基础上提出几点建议，以帮助基金投资者更好地进行投资。

关键词：基金投资；误区；建议

1.基金投资误区

1.1喜欢新的基金

对于投资类产品，很多人都是喜新厌旧。他们常常认为新基金能更好地切合当前经济特点，把握住高投资的投资类产品的“脉搏”，所以新基金比着老基金好。这就使得新基金没有经过市场检验但是却能销售很好。

其实新基金在相当长的时间内，不会产生收益，这反而增加了机会成本。还有一点，新基金在进入市场后，在计算净值时候，都要先扣除一些行政成本，除非此时候是上升行情，否则新基金净值往往会下跌的。

而且新的基金没有投资记录可以参考，其收益性往往依赖着基金经理的水平发挥，倘若基金经理的水平一般或者发挥失常，那么投资者往往会遭受损失。而且新基金在募集期间正好碰上牛市行情，股指上扬，处在相对高点时候，这时候新的基金投资成本往往就会相对高一些。

而经过长时间市场经验的老基金不会如此，只要选择得当，常能迅速产生收益。

1.2 只喜欢收益率高的基金

有的人当听到某只基金收益率涨了50%，40%时候，就会毫不犹豫的跟进买入。其实这种行为多数情况下会被套住。理由如下：

一是这时候上涨明显的基金往往是原来的卖方为了卖出而做出的行为。“欲擒故纵”是三十六计之一，也是股市中最频繁使用的经典战术之一。想要卖出一只基金的基本原因是长期看跌不看好。但是卖出这支基金的最佳时刻并不是在它下跌的时候，二是在它上涨的时候，因为这样更容易。所以有时候卖方会故意制作虚假的上涨行情吸引不知情的投资者进入。

二是基金毕竟不同于股票，投資经理人的操盘能力是基金业绩和投资者收益的重要保证。大部分投资经理人的投资风格都是稳中有进，不会是大涨大跌。优秀基金经理人操作的基金不见得有什么大的疯长，但是却是收益稳定，年年有相对稳定的收益。对于基金，过去的收益并不代表将来的收益，长期稳定的表现才是对基金将来业绩的最好期望。

1.3 买完基金之后置之不理

很多人都认为基金是专业化团队专业理财，基金操作者都是市场中的精英，买完基金后就可以不闻不问，坐等收益。其实这是错误的。

基金受投资管理人变动，投资理念更替，操作策略变化等因素影响，业绩会有很大的波动，比如说，基金经理的更换往往意味着基金投资风格的改变，基金净值的下跌往往意味着基金业绩的黯淡。而如果投资者不关心这些，那么自己所投资的基金就会出现和期望收益率背离甚至亏损的风险。投资者应该结合自身特点，根据自己的资金，风格偏向和风险承受能力，不断地调整自己的基金投资组合，选择合适的基金。

1.4 像股票那样经常买卖

很多人认为基金如同股票，可以经常地买进和卖出。甚至有的人把基金就当做股票来操作，追涨杀跌，跟风赎回，看到别人赎回，自己也赶紧赎回，看到别人买卖，自己也赶紧买卖。

这种投资方式即便是对于股票投资，也未必能赚钱，对于基金，则同样会出现行情好也赚不着钱的情景。殊不知基金和股票是有着明显区别的，他有着自己的独特的运作方式和投资策略。基金公司管理的情况，基金经理的投资能力和投资报酬率，基金结构和与市场高收益产品和契合度等等，是决定一只基金好与差的标准。任何基金价值的波动都不可避免，基金市值一旦下跌就弃之不用的选择是错误的。

1.5 买基金的时候斤斤计较，只想买便宜的基金

有些人买基金看中哪一家公司手续费低，哪一只基金便宜甚至是免费申购赎回，然后选择一只费用最低，最便宜的基金，比的是基金的贵贱，而不是基金的投资业绩，也不是基金的好与差。把手续费的高低当成了买卖基金的首要标准，是本末倒置的表现。

选择基金，应该看重他的长期成长能力，基金管理人的综合能力和基金的投资收益率等因素。

1.6 基金组合或多或少，没有做到最优组合

早期，基金品种单一，投资者往往只能投资单只基金，随着金融创新和中国金融市场的发展，现在，基金品种和数量日益丰富，很多人又开始投资于很多只基金，过于分散，此长彼消，一只基金的盈利补了另一只基金的亏损。最终收效甚微。

在购买基金时，既要避免投资于单只基金，又要避免过于分散，投资于很多基金。正确的投资组合中应该包括核心基金和非核心基金。核心基金的部分确保能够提稳定回报，总值大约占整个资产组合的50%-70%，剩下的是非核心基金，主要结合自身的投资偏好来设定选择，或者投资于高收益高风险的基金，或者投资于有特色有激情的基金。总之核心基金尽量固定，非核心基金要结合自身特点来选择。

2.基金投资建议

上面主要介绍了基金投资的几个误区，下面则说一下有关基金投资的建议。

2.1善于根据收费模式进行基金选择

这是指要多选择和多利用后端收费模式的基金。基金的收费模式有前端收费模式和后端收费模式，而后端收费的设计目的是为了鼓励投资者能够长期持有基金，这就使得后端收费的费率一般会随着基金时间的增长而递减，甚至有些基金规定投资者如果在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费可以完全免除。这既不与投资策略相矛盾，又可以节省成本，是一个不错的选择。

还要利用分红再投资模式来节约手续费。一般开放式基金的分红方式有两种，一种是现金分红，一种为分红再投资。若投资者并不需要基金中的资金，并且继续看好这只基金，那么可以选择分红在投资模式，这样就不需要缴纳基金的认购费率，直接将分红的金额转换成对应的份额，可以节省费用。

2.2指数型基金是一种不错的选择，重视对指数型基金的投资

所谓指数型基金，是指一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，以求实现与市场同步成长的基金品种。它是被动型管理基金的典型代表，自从1976年美国先锋500指数基金诞生以来，就迅猛发展，至今方兴未艾，一直以很快的速度增长，而指数型基金的典型代表则是交易所交易基金，即ETFs基金。指数型基金至今还深受广大基金投资者的喜爱。

之所以说指数型基金比较不错，是因为：

要想使得基金战胜市场是一种很难得事情，并且还要承担巨大的风险。在高度有效地资本市场中，基金或者任何一种投资要想着战胜市场获得超额收益是不可能的。在现实的市场中，一种基金要想获得超额的市场收益率，对基金经理是一个巨大的挑战，他必须具备四个能力，一是知识，二是经验，三是技巧，四是天赋。这四项能力绝不是每个基金公司的基金经理都具有的。或者从另一个角度说至少要具备两种主动管理的能力，一是显著地择时能力，二是显著地择股能力——即是在正確的时间选择正确的股票。若要长时间在证券市场上取得超额收益，那么这两种能力也要维持较长的时间。而主动型基金的差异化明显，挑选的难度大，稍有不慎稍有不当就会达不到预期的收益。而指数型基金是追求市场的平均收益，目标是市场指数，操作管理起来相对容易。一旦选中指数，即使在不同基金中进行选择，收益也相对稳定。而且投资者会有一定的收益，并且不必冒大的风险。

从长期来看，经济在发展，市场在进步，指数的平均趋势是上涨的。对于发达的资本市场更是如此。因此指数型基金是投资证券市场的良好选择。它能更好的满足投资者在稳定的风险水平中获得稳定的收益。

2.3买卖基金的频率要正确把握

一方面要利用基金转换，另一方面又不要频繁的买卖基金。同一家基金公司可能有多种基金被投资者看好，而属于同一公司的基金转换是不收手续费或者只收很少手续费的。具体来说是同类型基金不收手续费，不同类型基金只收取它们手续费的差额。这就给投资者一种启示：如果选择了某一基金公司的某一只基金进行投资，但是发现其业绩不如该公司的另一只基金业绩好，那么投资者可以充分利用基金之间的转换，利用较少的成本获取较好业绩的基金。所以对同一基金公司发行的基金而言要充分利用基金转换。

但投资者也不能针对所有的基金都频繁的买卖。这是因为，首先，申购基金需要T+2日才能确认，若要赎回开放式基金还需要几个工作日，一般股票式基金的赎回是4个工作日到账，这样就会使得中间耽误的时间太长，如果这段期间恰好行情好的话，就会错过机会。其次，基金的申购和赎回都是要缴纳费用的，并且这种费用在不同基金公司之间较高，如果频繁的进行不同基金公司所发行基金的买卖赎回，那么最终投资者的成本将大大增加。

总之，基金投资是有一定技巧的。如果投资者能够在选择基金时加以注意，那么对于正确选择基金、提高投资收益、降低投资成本大有裨益。（作者单位：中央财经大学金融学院）