浅论财务报表分析的思路与方法

谢纬坤

摘要：企业的财务报表分析其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别是投资者提供企业偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力等财务信息，使报表使用者据以判断并做出相关决策，为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。

关键词：财务报表分析；关注科目；分析指标

一、财务报表分析的解读

财务报表是企业财务状况、经营结果的反映，是企业财务情况的高度浓缩和概括，看财务报表并不能详细反映企业的真实现状，所以财务报表分析活动就应运而生。所谓财务报表分析，就是以财务报表为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程 序，通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析，从而对企业的财务状况、经营情况及其经营业绩做出判断、评价和预测的一项经济管理活动。企业财务报表分析的目的主要是为信息使用人提供信息支持，对于不同的信息使用人，企业财务报表分析的目的也不相同。对于投资人而言，可以以分析企业的资产和盈利能力来决定是否投资；对于债权人而言，从分析贷款的风险、报酬以决定是否向企业贷款，从分析资产结构和盈利能力来了解其短期与长期偿债能力；对于经营者而言，为实现企业的可持续经营，如何改善财务决策、经营状况、提高经营业绩就对财务分析提出了要求。由于财务报表分析目的的差别，决定了不同的分析目的可能使用不同的分析方法、侧重不同的考核数据指标。

二、阅读财务报表时我们应着重关注的科目

1.待摊费用与待处理财产损失的数额。这两个项目都是虚拟资产，如果数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。

2.对营业外收入或补贴收入进行调节。营业外收入不具有长期性和稳定性，对利润的影响是暂时的，所以，营业外收入常常成为对利润进行调解的工具。

3.应收账款与其他应收款、其他应付款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。有些公司对其他应收款、其他应付款，前者隐瞒潜亏进行一定的处埋，后者隐瞒利润。年报不实的上市公司在应收款或其他应收款方面做文章，从而达到虚增利润的目的，一些上市公司往往把一些难以收回的应收款挂在账上，以虚增资产。此外，其他的一些公司夸大其他应付款，从而达到避税或降低税收的目的。

4.借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，财务费用较低，说明有利用关联单位降低财务费用的可能。

三、财务报表中的重点指标分析

1.偿债能力指标分析

企业偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保障程度，即企业偿还全部到期债务的现金保障程度。流动比率（流动资产/流动负债）意为一元流动负债的流动资产保障额，是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过高，表明企业资产利用率低，存货积压，周转缓慢。速动比率（速动资产/流动负债），是流动负债的速动资产保障程度，比流动比率更稳妥可信。资产负债率（负债总额/资产总额）反映了企业的资产对债务的保障程度。比率越小，说明企业的偿债能力越强。一般认为资产负债率应小于50%，即负债应小于所有者权益，该比率针对不同的行业标准有所不同。

下面以短期偿债能力分析为例： 宏海公司2006年短期偿债能力指标变动如下表所示。

宏海天公司短期偿债能力评价如下：

上述计算分析和会计报表表明：宏海公司流动比率和速动比率年末比年初分别降低了0.27和0.52，但是均高于标准值，因此从这两个指标看，公司的短期偿债能力与年初相比虽有所降低，但一般看来仍较强。公司的现金比年率年末仅为0.07，比年初下降了0.46，其降低速度为86.79%，并且公司的现金由年初的28万元下降到5万元，反映出公司现金支付能力的严重不足，因为一般现金比率不得低于28%～30%。此外公司的营运资金虽然比年初增加了25万元，但是由于年末的流动负债已由年初的53万元增至70万元，长期负债也由20万元增至165万元，而且营运资金的流转速度也有所降低，导致企业的短期偿债能力有所降低。我们应结合公司现金流量的分析进一步分析公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。

综合上述分析，宏海公司的短期偿债能力不是很强，该公司采用的高风险、高报酬的财务结构，若经营不很景气，则表明公司的举债经营的程度偏高，财务结构不很稳定。

总而言之，偿债能力是现代企业综合财务能力的重要组成部分，是企业经济效益持续增长的稳健性保证。因此重视并有效提高偿债能力，不仅是出于维护债权人的正当权益的考虑，也是企业保持良好市场形象和资信地位、避免风险损失、实现企业价值最大化的客观需求。

2.盈利能力指标分析

企业必须能够获利才有存在的价值，建立企业的目的是赢利，增加盈利是最具综合能力的目标。作为投资人，主要关注的是企业投资的回报率。而对于一般投资者而言，关心的是企业股息、红利的发放问题，对于拥有企业控制权的投资者，则会更多地考虑如何增强企业竞争力，扩大市场占有率，追求長期利益的持续、稳定增长。衡量企业获利能力的指标主要有销售毛利率和资本金利润率。销售毛利率（销售毛利/销售收入）指标反映每1元销售收入扣除销售成本后，能有多少钱可以用于各项期间费用和形成利润。一般来说，销售毛利率越高，反映主营业务获利能力越强，主营业务的市场竞争力越强。资本金利润率（利润总额/资本金总额）可以衡量资产的使用效益，从总体上反映投资效果。一个企业的资产获利能力如果高于社会的平均资产利润率和行业平均资产利润率，企业就会更容易的吸收投资，企业的发展就会处于更有利的位置。

3.营运能力指标分析

营运能力的作用表现为对各项经济资源的价值即资产周转率与周转额的贡献上，然后通过这种作用而对增值目标的实现产生影响。从这种意义上讲，营运能力不仅决定着公司的偿债能力与获利能力，而且是整个财务分析工作的核心所在。通过营运能力的分析，可以评价企业的经营管理、运用资金的能力如何。衡量营运能力的指标主要有流动资产周转速度指标和固定资产周转指标。其中反映企业流动资产周转速度的指标有：流动资产周转率和流动资产周转天数指标。前者是企业一定时期内营业收入净额同平均流动资产余额的比值，即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数；后者是用时间表示的周转速度，称为平均流动资产回收期。流动资产周转率指标为正指标。一般情況下，该比率越高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强。流动资产周转天数为反指标，一般情况下，该指标数值越低越好。反映企业固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率，它是企业一定时期营业收入净额同平均固定资产净值的比值，是用以衡量固定资产利用效率的一项指标。该指标为正指标，一般情况下，该比率越高，表明以相同的固定资产完成的周转额较多，固定资产利用效果较好。

4.发展能力指标分析

发展能力是指企业未来年度的发展前景及潜力。反映企业发展能力的指标主要有：营业收入增长率和三年利润平均增长率等。营业收入增长率是指企业本期营业收入增长额同上年营业收入总额的比率，该指标是反映营业收入增长对企业发展的影响的指标，该指标越高，说明企业产品适销对路，企业未来发展前景看好。三年利润平均增长率表明企业利润连续三年的增长情况与效益稳定的程度。利用该指标能够反映企业的销售（营业）增长趋势和稳定程度，较好地体现企业的发展状况和发展能力，避免因少数年份销售（营业）收入不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。

另外，财务报表分析还要看报表的附注，关注企业的历史及主营业务，关注会计处理方法变更对利润的影响，分析附属企业和关联方对利润的影响，以便全面了解掌握企业财务状况和经营效果。同时会计报表分析质量也受到分析者经验与业务能力的影响。综上所述，阅读财务报表可以帮助相关决策者通过财务报表了解企业的过去、评价企业现在、预测企业未来，更好掌握其基本方法和思路，对维持企业稳定和提高经营效率都有着很大的帮助。

参考文献：

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[2]张思菊 陈雯娟：财务报表分析的问题及改进方法探讨[J]现代商贸工业， 2009， （01）.

[3]丛志斌：正确理解财务报表是财务分析的前提[J]民营科技， 2009， （01）.

[4]刘章胜：《新编财务报表分析》（第四版）大连理工出版社 2012年7月.