东阿阿胶:独占配方连年涨价

徐杰

《动态》：东阿阿胶(000423)周四公告称，决定自即日起，将公司一主要产品复方阿胶浆零售价上调，幅度不超过30%；另一产品阿胶出厂价上调10%。2011年初对阿胶块大幅提价60%后，新年伊始，又再次启动涨价，怎么看待涨价对公司业绩的影响？

孔铭：复方阿胶浆为东阿阿胶独家保护品种，也是国家秘密技术产品。阿胶为非处方药，非处方药由各省定价。2011年11月底公司已经率先在自家门口开始提价，11月21 日，山东省物价局发布部分非处方药价格调整信息：20ml 复方阿胶浆价格调整至3.9 元/支，上调幅度为30%；20ml 无糖型阿胶浆价格调整至4.3 元/支，上调幅度10%。11月底仅是山东省一省的定价行为。东阿阿胶本周的公告表明，东阿阿胶将从山东开始，在全国范围内掀起涨价行动。

2011年阿胶浆由于没能进入国家307种基本药物目录，在基层地区销售受阻，目前已增补进入约十几个省市基药目录，中标价格较上年同期有所提升，2012年作为基药执行完整年份，基层销售将有明显恢复。预计阿胶浆12年回款将有望突破10亿元，同比增长超过30%。同时，阿胶浆中标央视黄金时段广告1.22亿元，广告投入增加也必将拉动产品终端销售，产品提价也有助推动医院终端销售。

公司的另外一个主力产品阿胶块自2009年以来价格快速上涨，且在2011年加速。以东阿阿胶为例，2010年，公司三次上调阿胶块价格；2011年1月，阿胶块出厂价再次上调，幅度不超过60%。2010 年连续提价使公司销售明显放缓，目前销量下降幅度环比已有所收窄。此次趁旺季继续上调10%，年年提价显示了东阿阿胶对市场的信心。

公司品牌积淀深厚，营销体系相对完善，长期提价能力仍然存在，公司一季度经营将会量价齐升，是最有可能经营超预期的白马股。

《动态》：地产两龙头本周公布业绩，万科高歌猛进连续第二年销售突破千亿，2011年销售1215亿元，销售面积突破1000万平方米，而金地集团(600383)则没那么好运，2011年销售目标仅完成77%，怎么看待房地产公司2012年的前景？

孔铭：去年万科面对市场调整营销策略转变的较快，除了坚决贯彻快速销售的策略以外，加大了上半年推盘力度，万科2011年上半年的推盘占比接近全年的一半，使万科在市场调整中占据了先机。去年年中开始地产市场景气度继续下降。2011年四季度全国主要14个城市成交面积同比下滑幅度约45%，成交金额同比下滑约48%。不仅一二线城市成交量持续低迷，此前表现较好的三、四线城市的销售也明显放缓。这在金地身上也反映很明显，资料显示，2011年一季度金地实现签约金额37.2亿元，同比增长82.4%；公司5、6月份的签约金额同比增幅更是超过100%。但去年下半年开始，金地的销售业绩出现下滑，其中8-11月的销售业绩较2010年同期均出现同比下降。全年也没能完成既定的销售指标。展望新的一年，2010、2011年新开工的大量项目逐步形成供应，房地产市场存货压力进一步加大。2012年上半年库存量将很快突破2008年，房地产行业已经进入了去库存化周期。困境中，万科或许比金地更多些信心，截至2011年12月底，万科已认购待签约产品规模超过100亿，其业绩将在2012年前几个月陆续体现。

《动态》：本周还有哪些值得关注的公告？

孔铭：中国银联2012年度POS机招标结果出炉，入围企业和产品日前在网上公示，A股两家上市公司新国都(300130)和新大陆(000997)都顺利中标。尽管具体的中标金额和数量目前还不清楚，不过就现阶段已披露结果看，两家A股公司都有明显突破。7个分包产品中，新国都拿到6个，中标包数最多，成为本次招标的大赢家。电广传媒(000917)周四发布公告称，将通过换股吸收合并的方式，整合湖南省内97家地方有线电视网络公司的资产，实现湖南有线电视“全省一张网”。整合后将完全享有目前拥有的377万户有线电视网络用户产生的全部收益。并可为其跨省整合提供坚实基础和后盾。