基于开放视角下的国内中小企业融资途径拓展分析

赵亮

［摘 要］当前我国的中小企业正处于一个规模扩张时期,仅靠初创时期的原始积累、集资入股等方式的资本投入无法满足其资金需求,由于国内金融市场不完善等问题,在国内普遍出现了中小企业融资难的现象,拓展其融资途径成为当前金融领域的一个难点和焦点。本文基于开放背景下我国中小企业如何走入国际金融市场拓展融资渠道进行了相关的分析和探索。

［关键词］中小企业融资；途径拓展；国际金融市场

［中图分类号］F276［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2012）22-0087-02

1 问题的提出

随着我国市场经济体制的建立和逐步完善,企业已经成为当前推动我国社会经济发展的主体和载体,而在这些企业当中,中小企业无论是在数量上,还是在经济价值上,都占有相当分量的比重。中小企业已构成了我国经济的一个重要层面。同时,对于我国的经济增长与我国中小企业的发展,存在一个支撑关系,即当中小企业发展缺乏现实依托时,则我国经济发展也会出现缺乏增长点,而当中小企业发展得到融资和市场支持时,我国的就业与经济增长也会出现实质性上升拐点。

虽然中小企业的良好发展对国民经济的健康发展是至关重要的,但中小企业的发展也需要资金支持。特别是当前我国的中小企业正处于一个规模扩张时期,仅靠初创时期的原始积累、集资入股等方式的资本投入根本无法满足其需求,必须拓展其融资渠道,获得更多资金融通,才能保证其资金需求,保障其快速稳健的发展。实践调查证明,由于缺乏资金持续有效供给、融资渠道单一、融资成本过高等融资难问题,我国每年约1/3的中小企业破产倒闭或被大中型企业兼并,而60%的中小企业,从开业到破产关门也不过4~5年。虽然这些也属于市场经济企业发展生存的规律,但相比较于国外的状况,则显得更加严重和残酷,过多的中小企业不是因为技术、管理等决定企业生存的关键因素,而是因为融资难而导致企业的破产倒闭,对我国的社会经济的健康发展则是不利的,如果无法突破这一难题,那么,它不但会成为阻碍我国中小企业健康有序发展的重要障碍,也会成为我国经济健康有序发展的重要障碍。当前,我国中小企业融资难主要表现为融资渠道单一、融资成本过高、融资风险难以分散等,其中融资渠道单一显得尤为突出。

2 当前国内中小企业融资途径的现状

2.1 当前国内中小企业国内金融市场融资的主要途径和存在的问题第一,直接融资渠道：门槛高、获得融资的企业数量有限。一方面我国主板市场的门槛设置的非常高,对于中小企业来说,很难进入A股市场——我国股票市场的主板市场进行融资；另一方面,创业板市场成立太短,入市能够获得融资企业数量有限。最后,中小企业发行债券也很难符合相应的条件。

第二,商业银行贷款：中小企业融资的主要途径,但不能完全满足中小企业的资金需求。商业银行贷款历来就是我国中小企业外部融资的最主要的途径和形式,而且相对于其他方式,商业银行贷款的成本较低,即贷款利率水平不高。据有关统计,目前我国中小企业在商业银行的贷款已占商业银行全部贷款的一半以上,高于大型企业的贷款比重。但由于受中小企业融资风险高、较为集中等特点,商业银行在对中小企业提供贷款融资时也有比较“苛刻”的条件,如具备完善的担保手续等,当然这些条件的目的是为了加强风险控制,降低不良贷款率。但其结果是商业银行贷款远远无法满足中小企业对资金的需求。

第三,民间融资成本过高、资金来源不稳,风险过于集中。由于以上两个途径存在困难,则很多中小企业往往选择通过地下钱庄或典当行进行融资,我们既可以称谓“借高利贷”,也可以称之为民间融资,但这一融资方式成本非常高,一般的高利贷月利息都高达5%,借1000万元,一年后要还利息600万元,这么高的利息率往往使企业难以承受,即使融到资金,这么高的借贷利率对中小企业的资金压力也会带来更大的麻烦,一旦资金链断裂将会导致企业破产,而且也极不利于企业资金资源的优化。

而且民间融资的来源极其不稳定,由于资金大多来自广大百姓手中,一旦企业在经营过程中出现危机,百姓就会不管资金是否到期,都会上门催讨,这对于一家濒临破产的中小企业来说无疑是雪上加霜。

2.2 当前国内中小企业国际金融市场融资的主要途径和存在的问题国内中小企业国际金融市场融资的主要途径是信贷融资。目前,我国中小企业国际金融市场融资最主要也是最普遍的形式是信贷融资。原因有两方面：第一,方式灵活,资金供应渠道广,手续较为简便、快捷,成本相对来说也较低。第二,中小企业参与国际金融市场的程度不高,掌握的国际融资技术有限。

可是也存在一定的问题,融资方式单一、缺乏掌握国际融资技术的人才、企业自身行为规范存在问题。首先,我国中小企业国际金融市场融资最主要也是最普遍的形式是信贷融资,通过这一融资方式获得的融资规模占总融资规模的80%以上。随着国际金融市场证券化的趋势越来越明显,通过信贷融资获得的资金渠道越来越有限,成本也越来越高。但在我国中小企业的海外融资中,对证券融资方式的利用还没有达到应有的水平。其次,无论是中小企业就业本身,还是国内金融机构,目前掌握国际先进融资技术的人才比较少,导致中小企业在国际金融市场进行融资时,手段匮乏,形式单一。最后,我国绝大多中小企业目前仍然存在融资行为不规范等问题,比如一些企业只重筹资,忽视资金的有效利用；很多以前在海外上市的中小企业普遍存在信息披露不透明、不及时、不按招股说明书的承诺使用筹集的资金、股东大会形同虚设导致海外股东权利难以得到有效的保障等问题。

3 拓展国内中小企业在国际金融市场进行融资的途径分析3.1 用政策积极鼓励中小企业到国际金融市场进行融资

国际金融市场提供的资金规模相对于国内金融市场来说,要大得多。因此,无论是在国家政策上,还是在区域政策上,都应当积极鼓励我国中小企业到国际金融市场进行融资,只有这样才能解决目前我国中小企业融资难问题,才能拓展中小企业的融资规模和渠道。当然在具体政策形式上,既可以是税收优惠,也可以财政扶持,更可以是金融担保。例如,美国为了保护和扶持中小企业的发展,专门成立了中小企业局,并作为政府的永久性机构直接参与中小企业融资。中小企业局经国会授权,向中小企业贷款。贷款分为三种形式：直接贷款,即由中小企业局给予有关中小企业贷款；协调贷款,即由中小企业局与银行共同进行贷款；保证贷款,即由银行给予全额贷款,但中小企业局给予90%担保。

3.2 加快对金融高级技术人才的引进与培训,争权早日掌握国际先进的融资技术和方式对金融高级技术人才的引进与培训,一方面是针对我国中小企业而言的,中小企业通过引进这类人才,自己就可以到国际金融市场融资,但对大多数的中小企业来说,这似乎不太现实,因为先进的人才即意味着高薪酬,无疑会间接的增加这类中小企业的海外融资成本；另一方面,对金融高级技术人才的引进与培训是针对我国能够为中小企业提供金融服务的金融机构而言的,特别是证券公司,通过拥有这类人才,就可以为中小企业提供国际融资服务,一方面拓展了中小企业的融资渠道,另一方面也增加了其本身的营业收入和营业利润。

3.3 充分发挥国内金融机构在海外分支机构的作用,为中小企业海外融资提供全方位服务目前，我国中小企业海外融资时在很大程度上依赖的是外国金融机构。一方面,在融资过程中所产生融资利润很大一部分被外国金融机构所摄取,另一方面可能会导致我国中小企业受他人控制或被吞并。因此,应充分利用国内金融机构建立的海外金融机构的功能,扩大这些金融机构的服务范围,为国内企业海外融资提供全方位的服务,例如这些金融机构可以利用其广泛的国际网络和一体化的资金传输系统为中小企业办理资金调拨、外汇交易、发行证券、国际租赁和国际业务等业务,还可以提供现汇管理、汇率变动预测、国际金融市场行情变化预测等更先进的服务。

3.4 充分利用当地政府优惠政策

关于当地政府优惠政策,一方面关于国际直接投资的,中小企业可以与东道国企业共同投资建设，共同生产经营，共同承担风险,通过这种合资经营方式既能获得能享受许多优惠政策,又能获得当地金融机构提供的融资。另一方面是关于融资条件成本和条件,特别是对离岸国际金融市场,在融资成本和条件方面,相对国内金融市场和传统国际金融市场,都优惠的多,如存贷利差,由于没有法定存款准备金制度,离岸国际金融市场存贷利差非常小,贷款资格也没有太多限制。国际著名的离岸国际金融市场有纽约、东京、中国香港、新加坡、巴哈马、开曼群岛、百慕大群岛等。

参考文献:

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