破位后仍需耐心等待更低价位

沈峥

近期A股市场最大的负面影响因素是中国经济结构调整持续下滑造成的股市估值体系重心下移，这导致市场大盘股指及绝大多数个股走势在技术面趋势上呈现弱势反复调整走低格局。本周上证指数破位前期低点2242点后加速下行，距离2012年1月6日重要波段低点2132点已一步之遥，有效下破2132点在技术趋势上已成定局。正所谓熊市调整趋势中低点之后还有更低价位，未来数周或数月内延续低迷反复调整趋势走势是大概率事件。

最近市场在低迷调整破位下行过程中，市场消息面、政策面新闻不断，本周即有欧盟峰会召开影响欧美股市的消息，也有A股疯狂大扩容及上交所完善退市制度方案的正式推出。所有消息最终都会具体反映在股价的技术面趋势上，所以观察及跟踪市场的技术趋势实际上就是交易操作上趋吉避险的最好办法。但各种利多利空消息出来后，投资者要非常准确无误地、恰当地评估重要消息面因素对股市价格走势的影响是比较困难的，远不如事前想象预测中那么简单。如何对待？

首先，投资者要评估各种利多利空消息的真实性及客观性，即是管理部门渠道发布的权威消息，还是非官方渠道流传的“据说”新闻，在股价的技术性走势上有无异常反应。非官方非权威机构发布了影响市场价格波动走势的利多利空消息，随后政府权威部门“否认”或“澄清”消息的事情屡见不鲜，尤其是涉及个股价格走势的上市公司信息发布，市场上经常有真真假假的利多利空消息讹传式的流传。当投资者在实际交易操作中听到有关股市价格波动的新闻时，最客观的做法是立即思考及评估利多利空消息是否客观、是否符合基本逻辑，这样才能有效辨别真假和对市场价格波动的影响力度。

其次，要评估判断重大利多利空消息的时间有效性。一般按现在新闻媒体的传播速度，网络媒体发布消息的速度最快，电视、广播等次之，报刊等媒体最慢，避免把已经对市场价格产生影响的消息当作重大利多利空新闻来预测市场，从而产生误导。股市里最常见的现象是，市场利多利空消息发布后，表面上看是“新消息”但实际上早已被市场价格技术性走势提前消化，此时炒股者如果“第一时间”去追逐市场，这是去接最后一棒，显然不是在利用利多利空消息操作赚钱，反而是被新闻消息利用。

再次，要评估新闻消息的重要性。股市里每天的消息数不胜数，并不是所有消息都会对股市等金融市场价格波动产生影响。证监会新股发行制度改革事关市场新股估值及市盈率定位，对股市有重大影响，而奥运会赛事对股市而言，好像是发生在另外一个星球一样。对股市里的各种利多利空消息，要放在股市价格波动走势的全局上判断，透过两者的内在联系，恰如其分地评估其轻重，既不能对重大消息掉以轻心，也不能神经过敏似地听风就是雨。股市中很多消息是偶然性、个别的，对市场影响极短暂，更很难改变市场中长期价格走势趋势。

最后，应正确评估消息究竟是利多还是利空。如暂停新股发行或减少市场扩容规模是利多，经济衰退或减速及市场的大扩容显然是利空。一般而言，市场消息是利多还是利空，不能光看表面，投资者最终要评估其市场的连锁反应及市场心理等因素，特别要注意“利好出尽是利空”、“利空出尽是利好”、“无消息就是利空消息”等市场反常现象。

总的来说，对近期市场，不管市场出现何种消息面因素，中期低迷调整盘跌的大格局趋势是很难改变的，股市技术面走势趋势决定了市场大底部还没有到来，耐心等待、观望不操作或少操作是上策。

上证指数周线上，周线MACD在0轴下刚刚死叉弱势下行，周线5至30周均线面临空头发散下行趋势，说明市场弱势整理还没有结束。投资者不应该低估了熊市运行的杀伤力，“熊市莫伸手，抄底必被套”，这是对于上证指数本周跌破2200点后市场中屡抄屡败、屡败屡抄的炒股者真实写照。股票操作者在目前反复震荡调整的熊市市场里，应该时时提醒自己：“熊市中每一个买进股票的决定都极有可能是错误的”。