财务视角下乳品企业核心竞争力评价研究

王冶琦

【摘要】 核心竞争力是企业获得持续发展的竞争优势的基础，将乳品企业、核心竞争力、财务分析三者相结合，从财务视角对核心竞争力进行量化研究，利用主成分分析法构建乳品企业核心竞争力评价模型，以全面反映乳品企业核心竞争力，有利于乳品企业对自身核心竞争力做出准确的判断。

【关键词】 乳品企业； 核心竞争力； 主成分分析法

“三鹿婴幼儿奶粉事件”后，如何重拾消费者信心，应对外国乳品企业的挑战，成为我国乳品企业亟待解决的问题。依据核心竞争力理论，企业要在市场竞争中立于不败之地并不断发展，就必须正视自己的竞争优势，培养提升自己的核心竞争力。因此，需要构建科学合理的评价乳品企业核心竞争力的指标体系及评价模型，使得乳品企业能够方便、快捷地判断自己具有的竞争力。

一、乳品企业核心竞争力评价的意义

核心竞争力理论是由普拉哈拉德和哈默1990年发表在《哈佛商业周刊》的《企业的核心竞争力》一文中被广大经济学者和管理学者及实务界学者所认同的。结合核心竞争力理论和乳品企业自身发展的特点，乳品企业的核心竞争力是指企业的奶源、技术、管理、市场营销、品牌、环境等资源要素经过有效整合而形成的、能够创造更大顾客价值的、支撑企业保持长期竞争优势的关键资源与能力的有机组合。“三鹿婴幼儿奶粉事件”后，面对大举抢滩中国市场的跨国公司的挑战，客观上要求我国乳品企业必须明确自身的竞争优势和市场位置，对企业核心竞争力作出及时、正确的评价，由此找出与国外竞争对手的差距，制定行之有效的提高乳品企业核心竞争力的竞争战略。

二、财务视角下乳品企业核心竞争力评价指标体系设计

企业核心竞争力由企业资源、能力及企业所处的环境共同决定，三者缺一不可。但是企业所处的环境因素，一般为企业的宏观外部因素，比如市场因素、政府行为等，企业对这些因素干预能力较小，或者只能被动承受，本文对此不做过多讨论。本文重点研究对核心竞争力的形成，乳品企业具有较大主动性的影响因素，即乳品企业所拥有的资源和能力，这也是影响乳品企业核心竞争力的内在决定因素。

（一）评价指标体系构建原则

1.科学性原则。科学性原则体现在把握评价指标内涵的正确性、指标体系设计的完备性、数学处理方法的逻辑严密性以及参量因素分析的准确性等几个方面。

2.可比性原则。可比性要求乳品企业核心竞争力评价指标应具有普遍的统计意义，在保证评价目的可实现的情况下，指标计算口径保持一致，应易于进行同类比较和排序，指标不仅纵向可比而且横向可比。

3.可操作性原则。可操作性是在满足评价目标需要的前提下，从实际情况出发，评价指标数据来源要易于采集，对于不能直接得到的指标数据，其计算方法也不宜过于繁琐。这样不但有助于降低评价成本，也利于提高评价效率。

4.定量指标为主原则。乳品企业核心竞争力的指标需要以定量指标为主，通过量化的表述，给人以直观、清晰的印象。并且其指标数据都应该是可以从国家及行业公开的资料中获得，以此来保证评价数据的可靠性和说服力。

（二）评价指标体系的构建

鉴于上述原则，依据核心竞争力的本质并结合乳品企业的特点，本文从财务角度设计了乳品企业核心竞争力评价指标体系（如表1）。

三、财务视角下乳品企业核心竞争力评价模型的构建

（一）主成分分析法评价模型的原理

主成分分析法首先是由英国的皮尔生对非随机变量引入的，而后美国的数理统计学家赫特林在1933年将此方法推广到随机向量的情形。其基本思想是将实测的多个指标，用少数几个潜在的相互独立的主成分指标（因子）的线性组合来表示，构成的线性组合可以反映原多个实测指标的主要信息，使得分析与评价指标变量时，能够找出主导因素，切断相关的干扰，作出更为准确的估量与评价。主成分分析法对原始数据进行了标准化处理，使得各财务比率之间具有可比性和可加性，同时，根据各主成分的贡献率来确定各主成分在预测函数中的权数，解决主观赋权问题，使权数的确定具有客观性、科学性，而且全部数据处理和图表处理均可通过SPSS软件来进行。

（二）利用主成分分析法进行评价的步骤

1.设原始数据X1，X2，…，Xp的样本观察矩阵为X，即：

其中，P表示财务指标变量数，n表示样本数；Xij表示第i个样本的第j项指标变量值。

2.将原始数据进行标准化处理

因为原始指标数据之间存在着量纲、数量级上的不同，所以必须要对原始数据进行标准化处理，即转化为均值为0，方差为1的无量纲数据。处理方法如下：

其中：

3.建立标准化数据的相关系数矩阵

利用标准化后的数值计算变量之间的相关系数，得到相关系数矩阵：

式中，rkj为指标i与指标j的相关系数：

4.求相关系数矩阵的特征值λ1≥λ2≥…≥λp，以及对应特征向量μ1，μ2…μp，特征值的大小反映了各个主成分在描述对象上所起的作用。

5.利用特征值求得各主成分贡献率及累积贡献率，确定主成分的个数

在实际评价中，通常只选取其中m（其中m

6.写出主成分，并解释主成分的经济含义

确定了选择m个主成分之后，关键的一步是要对主成分做经济解释，即要对各主成分赋予新的意义，给出合理的解释，这个解释应该根据主成分的计算结果结合定性分析进行。为了赋予主成分更为合理的经济解释，将因子载荷矩阵按照方差最大法进行旋转，以建立因子载荷矩阵。因子载荷量揭示了主成分与原变量之间关系的相关程度，利用它来解释主成分会更为确切。

7.构造综合得分函数

以各主成分的方差贡献率占方差累积贡献率的比重作为权重进行加权汇总，因子综合得分函数，得出各样本的综合得分。

根据该函数计算出综合得分，并可进行排列名次。

主成分分析模型在乳品企业核心竞争力评价中可以有横向和纵向两种应用。横向比较，即将同一时期我国不同乳品企业的指标代入综合评分函数式，计算得到的综合评估分值，再对综合评估分值按从高到低进行排序，分值越高代表核心竞争力越强，相反，则越弱。纵向比较，是选择同一乳品企业不同时期的指标计算综合得分，可反映该乳品企业核心竞争力的变化情况与变化趋势。

四、财务视角下乳品企业核心竞争力评价模型的实证分析

（一）样本的选取

本文选取了目前在A股上市的三家乳品企业，即伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、三元股份（600429）为评价对象。

（二）数据的收集与处理

以三家公司的2009—2011年的数据为主要的数据来源，数据的选取分别来自于公司年报、中国奶业年鉴和网上资讯，为避免某一年份指标的异常影响评价的合理性，本文所有的数据均采用三家企业近三年的平均数，将所收集整理的数据按照指标体系进行计算，得到三家企业的各指标具体值如表2。

1.首先，对这14项财务指标进行标准化处理，经过标准化处理的指标数据如表3所示：

2.利用spss统计软件计算特征值、贡献率、累计贡献率，从数理逻辑关系上证明以下所选取的主成分，根据特征值大于1的标准选择主成分因子，可利用spss软件自动完成，程序运行结果如表4所示：

从表4和图1可以看出前两个主成分的累计贡献率就达到了100%，则取m=2，即取2个主成分来代替原来的14个评价指标，这2个主成分所包含的信息占到了原来的100%，足以提供原始指标的信息。

3.对所选主成分的解释：

为了便于解释主成分F1，F2的经济意义，用最大方差法进行因子旋转，旋转后的因子载荷如表5所示：

由表5可知，旋转后的主成分因子载荷较为集中，证明旋转是成功的。可以看出：第一主成分F1在科研经费投入比例、市场占有率、顾客忠诚度和存货周转率上的因子载荷值较大，从中不难看出第一主成分主要代表了创新能力、营销能力与管理能力；第二主成分F2在总资产、营业收入、净资产收益率、净利润增长率和奶源控制力的载荷较大，所以第二个主成分反映的是企业规模、获利能力与可持续增长能力。

4.列出主成分公式：

5.将上述三家企业标准化后的各指标数据代入主成分公式，分别得到三家企业两个主成分的得分，再以各主成分的方差贡献率为权重加权平均，得到综合得分公式：

（三）三家乳品企业核心竞争力评价的结果

将数据代入上式中可以得到伊利股份、光明乳业、三元股份的综合评分及名次，见表6：

综合得分为正即代表该企业竞争力水平在平均水平之上，综合得分为负即代表该企业竞争力水平在平均水平之下。由此可以看出，伊利的竞争力最强，光明其次，竞争力最弱的就是三元，这和当前实际情况是相吻合的。需要指出的是，这个评价是静态的，反映了乳品企业在某一特定时期的核心竞争力水平，判定某个企业的核心竞争力强弱不仅要看它当前的状况，还要看它的后续发展能力。

【参考文献】

[1] 迈克尔·波特.竞争优势[M].北京：华夏出版社，2005：32—48.

[2] 姚艳，索志林.乳品企业核心竞争力评价指标体系研究[J].边疆经济与文化，2006（6）：38.

[3] 冯国生，吕振通，胡博.SPSS统计分析与应用[M].北京：机械工业出版社，2011.

[4] 孙国磊，唐海燕，黄兴健.基于层次分析法的我国乳品企业品牌竞争力的评价[J].市场周刊（理论研究），2010（1）：45—46.

[5] 袁岩.浅谈企业核心竞争力评价指标体系的设计[J].价值工程，2006（4）：95—97.