论企业集团存在的财务风险与控制对策

曹祥

摘 要：财务管理是现代企业管理的中心和重点，而其中风险防范是财务管理的重中之重。如何在现代企业集团生存发展中发挥出财务管理积极作用，无疑成为理论界和实务界共同关注和思考的一项重大课题。企业集团财务风险源点很多，有可控的和不可控的、内部及外部的等等，而且不同种类的财务风险形成的具体原因也不尽相同，财务风险也是由诸多风险源点交错致造的。因此，要求企业经营者加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警系统尤其必要。

关键词：企业集团；财务风险；控制对策

中图分类号：F275.2 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）36-0095-02

财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。企业在商品经营活动中，为追求利润最大化，根据企业以往的资料和现在掌握的信息，编制财务计划，制定财务决策，但企业面对极其复杂的环境，不可能获得它所需要的一切信息，于是企业财务活动必然有不确定性，财务活动的结果也会有随机性，有可能带来收益，也可能使企业受到损失，甚至破产。这说明企业的财务风险是客观存在的，因此，我们要认真分析财务风险产生的原因，并提出针对性的控制措施。

一、企业集团存在财务风险的原因

1.财务决策缺乏严肃性。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，中国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险，为企业带来巨大的财务风险。

2.资本结构不合理，财务治理制度不健全。在中国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，中国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。很多企业资产负债率达到30%以上。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。企业资本结构不合理，缺乏有效的财务预警机制和健全的财务治理结构，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。有效的财务预警机制能及时防范财务风险，做到未雨绸缪。

3.营运赊销存在的风险：一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加，这一方面由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款到期无法收回，直至成为坏账。另一方面资产到期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。对于库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失以及保管不当产生的损失，由此也会产生财务风险。

4.财务管理环境复杂多变。随着全球经济一体化的深入发展，企业的财务活动也处在了全球的宏观经济和整个行业经济链之中，企业的财务管理的环境变得更加的复杂和多变，外部环境变化在为企业带来机会和利益的同时，也使企业面临着各种风险和威胁。这些风险包括全球的宏观经济形势以及中国的国民经济整体的形势，企业所在行业的政策及行业景气度，国家信贷以及外汇政策等的调整、银行利率的变化，外汇汇率的波动、通货膨胀程度等等。这些因素存在于企业之外，其变化对企业来说，是难以预见和难以改变的，这必然影响到企业的财务活动。

5.财务监控缺失。财务监控是企业财务管理不可缺少的环节，应贯穿于生产经营的全过程，但从中国目前情况看，主要集中于事后控制，缺乏事前预算和事中控制，而事后控制也未必有效，只是基于年终考核之需而能得到一定的重视，尚在年度利润规划的基础上辅之以相关会计资料而勉强为之。可以想象，没有实质性财务监控的财务活动面临的风险有多大，产生财务信息失真、财务收支混乱、国有资产流失这样的弊病就不足为奇了。

二、企业集团加强财务风险控制对策

1.以现金流量分析为核心设计财务风险指标。现代财务管理学认为，企业的内在价值是未来现金流量的现值，企业价值评价应当侧重于参考未来获取自由现金流量的规模和速度。企业获取现金的能力是价值评价的基础，也是财务风险评估的主要依据和核心。现金流量包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。其中，经营活动现金流量是企业现金流量的主要来源，也是企业偿还债务、降低财务风险的根本保障。因此，笔者建议在设计财务风险指标时考虑经营现金流量净额，并构建现金债务比率指标。（1）现金到期债务比，即企业本期的经营现金流量净额与到期债务之比。本期到期债务包括本期到期的表内、表外债务，通常不能展期或调换。该比率可以灵敏地反映企业的近期财务风险变动，集中和直观地表达本期财务风险的高低。当该比率较低时，企业到期债务责任加重，财务风险增加；反之，到期债务责任减轻，财务风险降低；到期负债资金为零时，表明企业的资金来源是单一的权益资金，没有财务风险。（2）现金流动负债比，即企业本期的经营现金流量净额与流动负债之比。该指标表明企业每一元流动负债有多少经营现金流量净额作为偿还保证，以反映企业短期偿还流动负债的能力。通常该比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人权益越有保证，企业财务风险越低。（3）现金债务总额比，即企业预计的经营现金流量净额与债务总额之比。债务总额包括表内和表外债务。计算公式为：现金债务总额比=（预计年经营现金流量净额×债务到期年限）/债务总额。该指标表明企业在债务期内预计的经营现金流量净额对全部债务的保证程度，反映企业的长期偿债能力。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金流量净额越多，能够保障企业按期偿还到期债务，降低企业财务风险。（4）现金利息倍数，即企业在一定时期经营现金流量净额与利息支出之比。这一指标不仅反映企业获取现金能力的大小，而且反映获得现金能力对偿付债务利息的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力和财务风险的重要标准。该指标越大，表明企业长期偿债能力越强，财务风险越小；反之表明企业将面临偿债安全性与稳定性下降的风险。以收付实现制为基础设计的现金债务比率指标能更加客观地反映企业的实际偿债能力，科学地评价财务风险。但从经营角度看，现金债务比率指标也不是越大越好，过高的现金债务比通常意味着企业的闲置现金过多，会造成企业机会成本的增加和获利能力的降低，所以应该综合考虑。

2.优化资本结构，控制资产负债率。负债是一把双刃剑，可以通过高的负债比率提高企业净资产收益率或每股收益。但一旦企业息税前利润低于某个临界点，则每股收益会加速降低。因此，资产负债率过高往往意味着更高的财务风险。若企业资产负债率长期居高不下，且不具备良好的盈利能力，银行或其他债权人对企业举债的限制以及硬约束的执行力将成为企业无法规避的筹资风险。因此，企业应根据宏观经济环境与市场情况，结合行业特点、企业自身发展所处的阶段及经验数据测算出资产负债率安全边界，作为风险控制的底线。同时适时优化资本结构，即在投入资本回报率下降时，降低负债比率，降低财务杠杆系数，从而降低债务风险；而在投入资本回报率上升的条件下，提高负债比率，提高杠杆系数，从而提高权益资金回报率。

3.加强风险意识，建立有效的风险防范处理机制。提高管理层人员的财务风险意识，是企业应对财务风险的思想保证。凡事预则立，不预则废。只有管理层重视，并建立完善有效的风险防范处理机制，控制财务风险才有保障。（1）建立风险责任制。企业主管领导对单位经营风险要负总责，注重风险管理，重点把握重大财务收支决策。（2）发挥总会计师的监控作用，防范财务风险。总会计师作为第一管理者的参谋和助手，财务管理是总会计师的重要职责。（3）发挥财务部门的监控作用。规范企业财务管理，制定切实可行的内部财务管理办法，完善资金管理，控制贷款和担保规模。（4）建立健全内部财务监察约束机制，认真审查签证制度，经济合同须经合同管理部门和法律咨询单位审查签证后，才能加盖合同章。

4.提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案决策，切忌主观臆断。（1）在筹资决策过程中，企业首先应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各筹资方式的风险分析选择正确的筹资方式，确定合理的资金结构，在此基础上做出正确的筹资决策。（2）企业的流动资金是企业的生命，企业必须加速存货和应收账款的周转率，认真研究和分析资金周转水平，以及各种资产之间的内在联系，对固定资产和库存储备的规模进行科学定位，以确保企业良好的资产流动性。（3）在决定企业重要的投资事项时，应组织生产技术、市场营销、法律顾问及投资专家等有关人员进行评估论证，对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断，以降低风险，减少投资失误而带来的财务风险。

5.完善风险管理机构，健全内部控制制度。企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险，建立健全风险控制机制。另外，治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现，因此，首先要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制和制约机制。其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、监督、预算管理和内部审计。再次是财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。

参考文献：

[1] 财政部CPA考试委员会.财务成本管理[M].北京：中国财政经济出版社，2012.[责任编辑 陈丹丹]