去主题化

李文杰

市场近几天的表现，果然是强势股补跌的过程，而这个补跌，不是出于基本面，而是背后持有人之间的博弈，有的是为了兑现收益，有的是为了砸对手盘，有的是为了明年布局，有的是为了今年最后的抗争，诉求不同，却造就了共同的行为，一部厚黑学，在年底的市场演绎的精彩无比。

假装专业一点说，正在进行的是所谓去主题化的过程。今年以来呈板块性机会的，有地产、白酒、医药、非银行金融等，以及类似上海家化、广州药业之类的个股，有众多资金在上面获取了高额的浮盈，却也因为进入的资金太多，导致退出艰难，形成了不情愿的抱团取暖的局面。现在年底，考核时期的期末，开篇说的那些种种，使得退出是共同选择，要看的就是，谁先迈出第一步了。

回头来看，地产板块，作为有业绩、有政策概念的板块，已经跌得差不多了。白酒、医药作为有业绩的板块也跌下来了，但似乎还不够。非银行金融这类有概念、无业绩的板块，也都在进行调整，但对于这类东西，难的就是不知如何估值，所以也不知能跌到哪里去。而且，按一般经验看，强势股的补跌，往往会把大盘再带下来，最终形成一波普跌，这或许就是大会的短期干扰因素背后，短期的市场内在逻辑了吧。

再说几句政策面的简单分析。媒体以及投资人费尽力气，想从大会报告中解读出一些期望的新意来，却最终只找到了个所谓美丽中国之类的概念，草草炒作一下了事。其实这与我的预期相近，任何一个指望一个会议就能做出我们期望的改变的想法，都是不切实际的，且不谈利益的错综复杂，平稳时期突发性的改革其实也不符合我们一直以来的习惯，我们一贯的思路是平稳过渡，摸着石头过河，虽然水越来越深，也越来越难摸到石头，但这也不失为一个缓慢进行的强有力的理由。所以，希望变成失望也属当然。况且，目前毕竟是党代会，解决的是党的领导问题，而政府的问题，还要等明年两会才会解决。而所谓政策调控新逻辑，经济发展新思路，届时才真正的到达执行层面，所以才有可能从实际的运行中猜测出来。

所以，还是别指望立刻会有市场所希望的利多政策出台吧。要记得，股市的融资功能是第一位的，任何事情或措施都是为了保证这个。而赚钱功能则是顺便的，在不伤及融资功能时，都是可有可无只用来赚眼球的。

现在看来，市场对于基本面的数据复苏还是无视状态，下次的数据又要等12 月上旬了，所以基本面的支撑因素目前看，依然是较弱的。所以，近期的市场，要么明天的涨跌全然与今天没有关系，随机震荡，要么向下再破位，且看且看。