银行收益水平与股本扩张关系的实证分析——以浦发银行为例

○ 吴雄剑

（苏州大学东吴商学院 江苏 苏州 215021）

一、文献综述

关于银行业收益水平的研究，通常将其归因于内部和外部两个方面的因素。其中，内部因素主要来源于银行资产负债表或损益表中的会计科目，因此，也可以将其称为影响银行盈利能力的微观因素；外部因素是指与银行经营不直接相关，但是会影响到金融机构运作及其绩效的经济、法律等外部环境方面的因素。

Berger（1995）考察了1980—1990年美国银行收益和银行资本规模之间的关系，研究发现资本增加能够提高银行盈利水平。宏观经济变量通常选用通胀率、长期利率以及货币供给增长率。Perry（1992）提出通货膨胀影响盈利能力的程度取决于通货膨胀是否能被完全预测到。银行管理层充分预期到通货膨胀意味着银行可以适时地调整利率，以确保收益增长快于成本的增长，从而获取更高的利润。

近几年，国内学者也对银行业收益水平与盈利能力等做了较多研究，代表性观点主要有两类：一是姚勇、董利（2005）从银行内部与外部两个角度考察与银行盈利能力相关的因素，结果发现宏观经济变量与盈利能力的关系不显著，只有内部因素与盈利能力之间存在相关关系，这与陆军、魏煜（1999）的研究结果相一致。二是高玮（2010）研究发现，商业银行的盈利能力主要由个体特征变量决定，其中，银行信贷率与银行利润率呈显著正相关关系，而银行规模、所有权性质与银行利润率之间呈显著负相关关系；宏观经济变量和金融结构变量与银行利润率的关系在总体上不显著，其中，只有通胀率与银行利润率呈显著负相关关系，存款和公债投资与银行利润率之间也呈负相关关系，但是没有显著性。

二、模型的建立

1、研究思路

（1）数据来源及选择。浦发银行自1999年11月发行上市以来已经12年，本文以浦发银行12年来的年度报告为基准，研究数据全部来自于浦发银行在中国证监会所指定的媒体上公布的中报和年报，数据真实可靠。选择浦发银行净利润与股本规模为研究对象，进行观察研究。

（2）研究变量的选择及度量。一是银行收益水平。反映银行收益水平的主要指标有营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司的净利润等，本文选择浦发银行的净利润为研究变量。二是银行股本扩张。银行股本，即银行的资本金，本文选择浦发银行年报中的股本规模为研究变量。

（3）实证研究方法。本文选用银行净利润（Y），股本规模（X）两个规模指标，运用线性回归的方法分析浦发银行收益水平与股权扩张之间的关系。

2、建立模型

浦发银行在1999年11月发行上市，所以选取了浦发银行1999年到2011年这12年的年报数据，如表1所示。

表1 浦发银行股本与净利润（单位：千元）

图1 银行股本与银行收益的散点图

根据表1的股本X与净利润Y的统计资料，利用SCAT命令绘制散点图，发现基本分布在一条直线的左右，如图1所示。

即存在以下关系：

Yt=α+βXt+εt

利用eviews得到以下统计结果，如表2所示。

即：Yt=-2893986+1.635069Xt

R2=0.935493 DW=1.127422

可见，该模型具有一定的拟合优度。

（1）显著性检验。对总体回归系数提出假设：

H0：β=0

在H0成立的前提下，根据容量为11的样本数据计算统计量 t=（-β）/S（ˆ）的数值。给定显著水平 α=5%，查自由度为n-2=11的t分布表，得置信区间的临界值tα/2（11）=2.20099。

所以，在5%显著水平下，β≠0。由此可见，股本扩张对净利润增长有着相当大的作用。

（2）自相关性检验。因为n=13，k=1，查DW 检验表得：dL=1.010，dU=1.340；而dL＜DW＜dU，无法判断该模型是否存在自相关性。

（3）异方差性检验。时间序列数据一般不会产生异方差性。使用怀特检验：nR2=0.189184，临界概率α=0.6636，所以就可认为该模型存在异方差性。

该模型存在异方差性，且自相关性检验不确定，所以无法通过计量经济检验，需要另外分析模型是否存在设定问题。

三、模型的修正

考虑到银行上期的收益水平会对本期收益水平的影响，引入Yt-1项，即存在以下关系：

Yt=α+β1Xt+β2Yt-1+εt

表2 银行股本与银行收益的关系

利用统计资料得到以下结果，如表3所示。

表3 模型修正结果

即Yt=-1053320+0.622502Xt+0.865577Yt-1

R2=0.956099 DW=2.197078

从结果中可以看出，引入Yt-1项之后，该模型的拟合度有所增加，可以说明Yt-1是一个显著影响的解释变量，即在浦发银行的发展中，上期收益水平是一个不可忽略的重要影响因素。由此可以分析出浦发银行收益水平的基本特征：股本扩张（X）和上期收益水平（Yt-1）决定本期消费的主要因素，其中股本扩张是最主要的影响因素。

四、结论及建议

1、结论

在没引入 Yt-1项之前，即：Yt=-2893986+1.635069Xt，R2=0.935493。

引入Yt-1项之后，即：Yt=-1053320+0.622502Xt+0.865577 Yt-1，R2=0.956099。

分析结果表明，在股本扩张对银行收益水平的线性回归模型中，股本扩张和上期收益水平都对银行本期收益水平有着显著性影响。而在模型中，股本规模和上期银行收益水平的系数均显著为正，表明浦发银行的股本规模和上期收益水平都对本期收益水平有着显著性影响，浦发银行的收益水平与股本规模呈现出显著的正相关关系。

2、分析

第一，收益水平与股本规模存在相关关系，原因是银行股本规模越高，也就意味着银行资本金越高。资本金有着相当大的作用，资本金是商业银行进行营业和拓展业务的前提条件。

第二，我们还应注意到收益水平与股权扩张是存在一定偏差的。究其原因，主要可能有存贷利差的变化、存款准备金率的调整以及经济周期等。

3、建议

从以上的分析可以看出，浦发银行收益水平与股本扩张有着显著性的关系。从长远角度看，为了增加银行的盈利能力，必须要实施股本扩张，以此增加银行的经营规模，增强银行抗风险的能力。

但是，从另一个角度看，股本扩张与收益水平的相关关系可能会在达到一个临界值后出现不相关的关系，甚至可能会出现负相关的关系。此后也可能存在规模经济障碍，对此，银行经营者应有清醒的认识。

[1]曹佳：我国商业银行盈利变化的因素分析[J].经济论坛，2010（6）.

[2]高玮：中国银行业盈利影响因素分析[J].当代经济管理，2010（3）.

[3]李昂：中国银行业盈利能力分析[J].财经界（学术版），2009（3）.

[4]姚勇、董利：中国商业银行盈利分析[J].南开经济研究，2005（4）.

[5]郑录军、曹廷求：我国商业银行效率及其影响因素的实证分析[J]．金融研究，2005（1）.

[6]朱南、卓贤、董屹：关于我国国有商业银行效率的实证分析与改革策略[J]．管理世界，2004（2）.

[7]陆军、魏煜：我国商业银行的盈利能力与资产负债结构分析[J].金融研究，1999（11）.

[8]黄宪：中国银行业效率分析[J]．国际金融研究，1998（7）.

[9]Berger，Allen N.：profit—structure relationship in banking—tests of market power and efficient structure hypotheses[J].Journal of Money，Credit and Banking，1995，27（2）.

[10]浦发银行年度报告（1999—2011）[Z].