大宗商品价格波动原因探析

内蒙古财经学院 刘菲菲

大宗商品价格波动原因探析

内蒙古财经学院 刘菲菲

在当前全球货币因素日趋复杂、国际大宗商品价格波动对我国经济运行环境的影响日渐深远的情况下，国际大宗商品价格波动对我国政策的影响引起人们的高度关注。

大宗商品 价格波动 原因

大宗商品（Bulk Stock)是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

价格波动大是大宗商品的一大特点，造成大宗商品价格波动的原因从20世纪80年代以来就受到众多学者的关注。判断大宗产品的价格波动的原因除了基本的供求关系之外，产品自身价格弹性的特点也是重要的决定因素。

一、大宗商品价格波动原因

1、大宗商品价格波动的主要原因——供求因素

一直以来，供需方面被认为是影响国家大宗商品价格的主要因素。在过去的几年里，国际金融市场剧烈动荡、变化不定，迫使西方许多投资基金机构不得不调整投资战略，改变投资结构和资金投向，将投资的目光转向曾一度十分不景气的世界大宗商品市场。与此同时，一些投机者也乘机而入，在大宗商品市场上进行投机和投资，人为地加大了世界大宗商品的需求。

再有，由于大宗商品具有供求价格弹性小的特性，因此国际市场微小的供求变化就会造成其很大的价格波动。简单说就是全球对于大宗商品的供给和需求会在一些特定因素的控制下保持稳定，短期价格的上涨不会导致需求减小或供给增加。这种特性是由大宗商品的供给需求方式决定的。市场的需求尤其是对大宗商品的需求，一般是应对经济增长的需要，即便形成了下跌趋势，其短期刚性需求却难以改变甚至仍然保持原来的速度继续增长。这种特点说明国际市场微小的供求变化就会造成很大的价格波动。

2、大宗原材料产品的供给容易受到垄断

大宗原材料是工业生产链中大批量流通的物质商品，大宗原材料主要属于不完全竞争市场，国际大宗商品价格的波动受大宗原材料商品储量和地理分布的影响。众所周知，受地理因素的限制，世界石油剩余探明储量65%集中在中东地区，欧佩克石油输出组织控制着世界石油的产量，并影响石油价格。

大宗原材料市场往往比垄断竞争市场的垄断程度还要高一些，形成或多或少的寡头供应商。例如，2008年全球铁矿石海运贸易供给增量7000万吨，需求增量4856万吨，但铁矿石供应方的寡头垄断格局使供应量被控他方。面对全球铁矿石供应商产能高度集中，而我国钢铁产能比较分散，全球三大矿山公司每年的铁矿石贸易量占铁矿石贸易总量的75%以上，作为全球最大铁矿石进口国，我国钢企所用的铁矿石38%须从澳大利亚进口。由于进口铁矿石价格上涨，国内铁矿石价格也大幅涨价，有些企业已难以承受，被迫关停高炉。到目前为止，大宗商品贸易的双方垄断程度一直是不对称的。

3、大宗原材料商品生产周期较长，限制了供给量的快速提高

大宗商品的生产周期都比较长，如一般石油产能从发现新资源到形成新的产能需要3年-4年时间，而有色金属矿从勘探、采矿到最终的产成品出产需要更多的环节，具有较长的生产周期。例如哈萨克斯坦的阿尔乔姆铜矿建设周期长达8年，中国最大的铜矿西藏昌都玉龙铜矿的建设周期预计3年。除此之外，还有资源类商品的地理分布差异，经常采取一地采选矿，然后再异地冶炼，这样更加延长了生产周期时间，加上国际上部分组织对其大宗原材料产品的垄断优势等等，这些因素共同决定了市场供给量短期难以迅速提高。

二、我国建立大宗商品的价格稳定机制的对策

近年来，我国对有色金属、能源等大宗原材料的需求量急剧扩大，但在价格制定上却处于劣势地位，大宗商品价格波动的异常变化会对我国经济造成负面的影响。世界经济发展的历史表明，作为虚拟经济表现形式的期货市场，可以为实体经济提供“定价话语权”。只有掌握了大宗商品的定价话语权，才能在瞬息万变的国际市场上把握主动，实现由经济大国向经济强国的转变。

1、发展期货市场，争夺定价话语权

期货市场实行网上竞价交易，参与面广，辐射范围大，可以集中大量的供求信息；再者，期货市场实行保证金制度，市场流动性强，而且它有一套严格的交易规则，可以创造一个公开、公平竞争的市场。在国际市场上，大宗商品定价基本上是采用期货定价方式。近几年，随着中国经济的快速增长，中国对有色金属、能源等大宗原材料的需求量急剧扩大。但是，在很多资源性产品的定价问题上，中国的话语权却一直很小，只有大力发展中国期货市场，让中国的期货市场充分发挥交易集散地的功能，我国企业才能改变以往“客场作战”的种种不利条件，利用好自己的交易环境、信息、规则等优势，让国内的价格变动影响到国际市场，国家宏观调控信息也才能通过期货市场引导资源进行合理配置。

2、国内企业强强联合，提高产业集中度

在企业并购重组的联合行为中，实力强者并购弱者是经常发生的事情，但具原材料下一环节的企业，大并小、强并弱的联合一方面不足以在短期内形成高效有力的产业集中度及采购联盟。例如钨矿作为我国的优势资源产业，其产量、消费量和出口量均居世界第一位。然而，中国钨业行业多年来集中度过低，企业间相互压价，使中国钨产品在很大程度上丧失了国际市场的定价权，钨价格长期与其稀缺性背离。直到近几年，由于国内企业增强了彼此之间的联合与协作，这种情况才有所好转。基于上述考虑，强强联合的企业行为在大宗原材料供应产业链上的初级品下一环节是值得考虑和尝试的。

三、结语

随着我国经济建设的快速发展，我国未来大宗商品对外依赖还会不断提高，大宗商品涉及经济稳定和国家安全，具有不可忽略的战略意义，因此，无论政府还是企业，必须采取更加有效的措施以应对国际市场的价格波动，确保我国的主动性和话语权。