信贷担保公司的盈利模式创新与业务拓展及转型

李晶晶

（石河子大学 经贸学院，新疆 石河子832000）

信贷担保公司的盈利模式创新与业务拓展及转型

李晶晶

（石河子大学 经贸学院，新疆 石河子832000）

本文通过分析担保市场发展的现状，从信息不对称和交易成本角度，分析了中小企业无法获得担保的原因，运用SWOT分析法提出了担保公司业务拓展和转型的方向。

担保公司；信息不对称；业务拓展；交易成本

中小企业融资难是一个世界性的难题，尤其是在中国，民营中小企业融资问题更加突出，也更加复杂。中小企业融资难的其中一个原因是无法取得担保公司的担保，而担保公司也身处困境，担保市场发育不完全，担保公司业务范围小、生存空间窄。很大程度上，如果担保公司得到发展，那么中小企业融资难的问题也会得到一定解决。基于这种认识，为了帮助担保公司走出困境并得到更好的发展，本文将具体分析担保市场现状，运用SWOT分析法对担保公司业务情况作出规范的分析，创新信贷担保公司的盈利模式，指明担保公司业务拓展与转型的方向。

一、文献回顾

信贷担保是缓解中小企业融资难的一种策略。为了解决担保市场中各参与主体信息不对称和交易成本高的问题，目前国内比较常用的解决方法有以下两类：一是政府参与融资。秦海林以新疆生产建设兵团为例，提出政府和担保机构共同为中小企业担保的双重信贷担保机制，即由于信贷市场上的信息不对称和高额的交易成本，担保机构不愿为中小企业提供担保，于是派生出政府这个信贷市场的第四方参与者，一项信贷担保实际上就包含了两重担保：第一，担保机构给银行作出的承诺，第二，行政力量给担保公司作出的承诺。这种模式是政企不分、市场化水平不高的表现。[1]李学春,贻胜,王志福以山东寿光市为例，指出为了解决寿光中小企业融资难问题，当地专门成立以财政兜底为北京的信用担保公司，建立“政银企”融资新模式，使得原来银行与中小企业的双边信贷契约转换成政府、企业、银行和担保公司间交互作用的多边信贷契约，政府的强力担保和政府担保的可靠性，以及政府对企业的有效控制，消除了信息不对称的交易障碍，降低了交易成本，提高了信贷交易效率。[2]二是从制度层面上解决问题。法文宗以农村信贷担保在制度建设、管理创新等方面存在的缺陷和不足为出发点，以山东省青州市东夏镇为例指出农村信贷担保存在信贷市场不规范，发展后劲不足，内控管理不到位，违约风险大，以及监管机制不完善，风险监控不强等问题，并指出这是由于高成本低收益，供给不足、需求不旺、担保法律制度不健全、基层信贷担保机构缺失等原因引起的，最后提出在审计、风险监控和完善法律制度方面解决农村信贷问题。[3]刘萍从法律角度，讨论了《物权法》的通过和施行，对银行信贷担保的影响，新《物权法》扩大了可用于担保的财产范围，设立了应收账款质押与动产浮动抵押制度，规范了登记行为。这为银行担保业务的扩大和发展带来新契机，同时也带了新的风险。[4]陈倩媚基于银行贷款时过度依赖担保物的问题，对信贷环境的优化提出相应的对策建议：首先要优化政策环境，对信贷风险防范监管不宜过细，以指导性监管为主；其次优化信贷文化，要以现金流信贷为主；[5]再次要优化信用环境和微观信贷环境，把企业未来现金流作为贷款评估重点。

由于农村信贷担保的特殊性，针对农村经济的有：王众，何锦强指出构建农村新型担保体系中存在忽略责任承担后果、担保抵押物权和质押权利难以实现等问题，研究认为，农村信贷担保法律救济路径在于培育信用机制，建立农村信用体系建设，为信用贷款提供前提条件；完善担保法律法规，扩大农村信贷担保范围；建立规范化和制度化的新农村统一担保模式。[6]刘志平指出欠发达地区信贷担保的困局有：信贷担保机构数量少，需求大，供给小；信贷担保基金补充机制不健全，担保能力有限；欠发达地区信贷担保机构收费盲目照搬发达地区费率，使得担保成本偏高，中小企业负担加重；信贷担保机构专业人才缺乏；对信贷担保机构的监管存在真空。[7]曹力群指出首先要加大政府对农村信贷担保体系建设的支持力度，鼓励政府出资建立各类新的担保机构，积极拓展符合农村特点的担保业务。其次，建立信用担保机构风险分散机制，加快农村信用体系建设。再次，对农业的土地经济权益及土地上所承载的物产权，政府要予以明确的价值界定，允许流转、变更。还要建立乡村政府、职能部门、金融机构紧密联动的评级授信机制，积极促进农村行业信贷担保协会的发展，继续完善中小企业融资担保服务体系，规范中小企业融资市场。[8]宋冬凌提出积极探索新的担保方式，诸如：农村宅基地及地上房产抵押担保方式，土地承包经营权抵押贷款，农作物收益抵押及农产品浮动抵押担保方式等。建立以政府财政资金为主导，社会资金参与的农户贷款担保公司，协同其他商业担保机构在农户申请贷款时对其担保的新型担保公司担保方式。推广保证人担保方式，推广农户联保网络组织，即保证人制度，由信贷人的邻居、村民或亲戚等三至五人对贷款作信用担保，增加监督力量，形成一个利益共同体。[9]

在实证分析方面，有袁曙光、戴桂勋、余志军、易伯明以信贷资金供需模型分析框架为基础,把与信贷资金供需有关的各主要因素纳入模型进行理论和实证层面的综合考察,以印证、解释和判断当前农村信贷服务的基本状况,揭示了改善农村信贷服务需要重点关注的领域和因素,并在分析有关农村信贷服务创新实践的基础上,对农村信贷服务创新提出了方向性、可操作性的政策建议。[10]俞兆云、陈飞翔从引入第三方信用担保的角度，探讨防范中小企业信贷市场逆向选择发生的银行信贷契约设计问题。[11]研究认为，在信息不对称的条件下,考虑到银行内部信贷治理机制因素，银行基层机构将对高风险中小企业实行高担保、高贷给率；对低风险中小企业实行低担保、低贷给率。

这些文献研究的目的大多数在于解决中小企业融资难或解决融资中的信息不对称问题，很少从担保公司或担保市场的角度出发，考虑担保公司和担保市场的存在及发展问题。信贷担保公司作为中小企业的拯救者，如果其自身都无法生存，那么解决中小企业融资问题就无从谈起。

二、担保市场的现状

信贷担保市场是一个发展极不完全的市场，根据西方经济学中对市场结构的界定，信贷担保市场属于垄断市场，确切地说，是卖方垄断市场。总的来说，我国目前的资本市场没有真正放开，很不完善，绝大部分中小企业存在融资难、担保难的问题，这具体又包括两方面：一方面是银行不愿意贷款给中小企业，另一方面是信贷担保公司不愿意为中小企业担保。由于这两方面的原因，中小企业融资难的问题出现就不足为奇了。

针对中小企业从银行方面贷款困难，有关专家和学者已经进行了大量的研究。本文仅从第二方面，即从担保公司方面分析中小企业担保难问题。担保难问题是以融资难为基础的，由于一些中小企业还款能力差，资信较低、有些中小企业自身的财务管理不健全或者说混乱，信用等级比较低，这种情况下中小企业承担风险的能力就弱。而银行的首要目标是要盈利，要保持银行资产的安全性、流动性和收益性，这其中安全性为重中之重。由于中小企业市场风险和信用风险都较大，一旦银行为其发放贷款，就会比为大企业发放贷款承担额外的风险大，而且比之大企业，银行对中小企业贷款的管理成本也高，因此，针对中小企业申请贷款，银行要么拒绝其申请，要么要求其提供超出中小企业可以承受的资产抵押或担保。中小企业本来就缺少资产，再加上我国银行对抵押物品和抵押资产有严格的限制，而且对抵押资产的要求条件也极为苛刻，虽然企业拥有产权的土地使用权、建筑物、个人住宅、应收帐款、应收票据、存货、机器设备、无形资产等多种资产都可以作为贷款的抵押物，但我国现行贷款的抵押物除了土地使用权和建筑物外，银行很少接受其他种类的抵押物。中小企业本身缺乏资产，加之银行对抵押资产要求苛刻，要想获得银行贷款只能转向担保公司。但中小企业获取担保公司的担保同样存在这样或那样的困难。

第一，中小企业与担保公司之间的信息不对称，提高交易成本，减低双方的盈利水平。在担保机构的参与下，由于向中小企业收取的担保费是在银行利息基础上的，是企业为了获得担保贷款必须增加的成本，而企业承担的成本越高，某些成功概率较高、风险较低的良好投资项目就会逐步退出担保贷款市场，而剩余投资项目的平均成功概率降低，平均风险水平提高，与“二手车市场”和发生通货膨胀时的“劣币驱逐良币”相类似，即所谓的坏项目驱逐了好项目，担保市场上因信息不对称而引发逆向选择和道德风险的可能性就会增大。[12]这样，对于申请担保贷款的中小企业来说，由于不存在任何的资产抵押，担保机构又无法对其形成有效限制，为了担保贷款的成功申请，申请企业的博弈最优策略必是选择成功概率低、风险大、收益高的投资项目。对于商业银行来说，由于担保机构的介入，一旦贷款失败，担保机构将承担绝大部分甚至全部的责任，一般不愿承担大量的信息和监管成本去控制中小企业，而最后的风险承担者非担保机构莫属。另外，担保机构为了控制担保贷款项目的风险，将展开针对申请担保贷款的中小企业的信息搜集和调查工作，由此产生的相关信息费用最终会部分甚至全部转嫁给申请担保贷款的中小企业，这势必成为中小企业在承担贷款利息、担保费之后额外附加成本，又进一步增加了中小企业的融资成本，这样可能加剧逆向选择和道德风险。

第二，中小企业自身素质差，担保公司迫于盈利压力和规避风险，也不敢为中小企业提高担保。由于中小企业本身存在的资信等级低、缺乏抵押资产、违约风险大等因素影响，中小企业难以得到担保公司的支持。中小企业发展中最为突出的问题是融资渠道狭窄、资金短缺。除了企业贷款过程中存在道德风险严重外，中小企业自身盈利水平以及自身素质也增加了获得担保的难度。中小企业自身的许多问题也制约了其取得信贷担保和银行贷款，中小企业产业结构不合理、低水平重复建设、企业内部管理不规范、缺少透明度和必要的监督，严重损害了中小企业取得信贷担保支持的信誉和形象，道德风险问题严重，财务指标不达标，企业自有资金不足，过多依赖向银行借款解决资金短缺问题，企业抵押担保能力不强。[13]此类种种，一旦担保公司为其提供担保，无疑会惹火烧身，把风险转移到自己身上。所以，担保公司为了规避风险、获得收益，不愿为中小企业提供担保也就情有可原了。

相当多的中小企业信用等级低、资信相对较差，取得抵押担保贷款困难，而且有些民营企业借改制之机逃避银行债务，直接恶化了银企关系。另外，大多数中小企业的财务制度和财务管理相对不规范、不稳定，部分企业还缺乏足够的、经过审计部门认证的财务报表和良好的、连续赢利的业绩，担保公司对这些企业的组织结构、法人素质、经营业绩等背景资料难以把握，无疑增加了担保公司的审查、监管难度，于是担保公司采取提高其担保费用的对策。基于经营风险、信贷风险和盈利能力三方面的考虑，担保公司不愿为中小企业提供担保也在情理之中。

第三，交易成本高和盈利风险大并存。由于中小企业的交易成本过高，使其不能通过银行等金融机构或发行证券在证券市场上获得资金支持，在我国，企业想要获得银行贷款支持不仅需要向银行提供完备的财务报表，经过金融部门的信用评级、贷款评估、资格审查、审评等手续，而且还必须为此支付一定的公关费用，这在很大程度上会增加企业的交易成本。[14]对于中小企业来说，这笔交易成本将会是一项不小的开支。若通过债券市场进行直接融资，中小企业则要面临上市手续繁琐、审批耗时、道路艰辛、公关费用过高的问题。

担保公司对中小企业提供担保同样面临很大的交易成本。由于担保公司无法准备了解中小企业的信用水平、资产状况、财务状况和发展前景，在为中小企业提供担保上面临很大的经营风险和金融风险。虽然担保公司通过与企业管理层接触，到企业实地参观、调查，询问其客户、商业合作伙伴和投资者，取得企业的资信评级和财务报表等多种方式获得企业的资信信息，但这会耗费大量的时间、精力。担保公司会因为交易成本太大，而从一开始就拒绝为中小企业提供担保。与中小企业相比，担保公司更乐意为国有企业或大型企业提供融资担保。

三、担保公司业务的SWOT分析

SWOT分析法就是对企业外部环境中存在的机会与威胁和企业内部能力的优势和劣势进行综合分析，据此对备选的战略方案作出系统的评价，最终选择出最佳的竞争战略。SWOT中的S（strengths）是指企业内部的优势；W（weakness）是指企业内部的劣势；O（opportunity）是指企业外部环境中的机会；T（threats）是指企业外部环境的威胁。

担保公司开展信贷担保的内部优势（S）在于：首先，它拥有一支经验丰富、知识结构合理的专业人才队伍，这些人才为担保公司开展担保业务和其他业务提供了保证，通过这些专业人才的分析计算，可以有效规避风险，降低担保公司遭受损失的可能性。其次，通过多年来的业务活动，担保公司已经形成了一整套的业务操作规程。在我国，很多担保公司都具有权威的政治背景，这些公司实力雄厚，属于国有企业，这使得担保公司的担保业务具有安全可靠，增强资产的安全性。再加上标准化的业务操作流程，像二手住房商业贷款这样的业务，担保公司在卖方过户后当天或第二天即可领取房款，也就是说在一个星期内所有购房贷款手续就可以全部办理完毕。最后，担保公司还建立一套比较完善的风险评估和控制的方法，这在很大程度上保证了担保公司的盈利水平。

由于担保业务开展起步晚，担保公司存在显著的内部劣势（W）：首先，在人才方面，国内高校来不及为担保公司输送对口的人才，而担保公司自己也不可能在短期内通过实践造就一大批成熟的合格人才；其次，在资金方面，担保公司不但资金来源渠道有限，主要依靠有限的政府财政资金的注入，而无法通过资本市场融资，而且项目担保的收益率偏低，因此，担保公司的规模通常都比较小，很难做大做强；再次，在技术方面，无论是资产评估还是风险控制方面，担保公司都还处于摸索阶段，很难跟银行和投资公司等金融机构相提并论；最后，在管理方面，由于担保公司的业务既不同于一般的金融机构，也不同于一般的企业，担保公司对管理人才的要求具有很多特殊的地方，对管理制度的设计也正处于探索阶段，很不成熟，这在无形中制约着其竞争力的提升，向上拉动着经营风险。此外，也许是最致命的一点是，担保公司的业务内容不仅单一，而且具有高风险低收益的特征，即业务内容的设计上缺乏必要的风险分散机制。这在很大程度上是政府政策造成的，因为担保公司基本上都具有政府背景，它不是金融市场自发竞争的产物。

外部竞争环境给担保公司提供的机会（O）有：由于信息不对称在客观上增加了融资者的违约机率，银行在通常情况下都要求融资者要提供担保，或要求担保公司为之提供担保；以中小企业为主体的融资者，在资信、财力和信誉等方面缺乏足够的说服力，往往需要借助担保公司的服务，才能获得银行的信任，这也在客观上增加金融市场对担保服务的需求；由于中小企业融资是一个老大难的问题，长期困扰各级政府，因此，各级政府纷纷出台开展担保业务的优惠政策，为担保公司的发展营造了良好的外部政策环境。

外部竞争环境给担保公司造成的威胁（T）有：首先，保险市场的业务对担保公司的业务开展造成了巨大的冲击，因为保险公司的专业水平和管理技能远远要强于担保公司。其次，资本市场的逐步发育，将会不断担保公司的业务量，因为在未来很多中小企业将会不可避免地使用直接融资的手段，如借壳上市、参股、渗股和一体化等，而不必老老实实地吊死在间接融资这棵树上。最后，银行对担保的要求将会越来越严厉和苛刻，最终将把担保公司的利润空间压缩到最小。

综上所述，虽然有各级政府的大力支持和鼓励，担保公司的发展前景并不乐观。为了生存和发展，担保公司必须在既有的担保业务基础之上，开发新的业务品种，拓展新的发展空间；否则，激烈的市场竞争将会使之日趋凋零，并最终走向消亡。

四、担保公司的业务拓展与转型

为了信贷担保公司的生存和发展，对担保公司业务作出调整势在必行。如果仅仅开展担保业务，担保机构无法获得盈利，最终会退出金融舞台。一旦担保公司退出，大量中小企业就会面临更加严重的融资困难。所以，解决中小企业融资难、担保难问题，需要对担保公司的性质和业务进行重新界定，激活担保公司，拓展担保公司的新业务。担保机构在开展担保业务的同时，又对其业务内容作适度的拓展和改变，以谋求一个更高的收益率。形成以担保业务为核心，提供资信评级服务、贷款中介服务，或者直接从事投资、融资活动。

第一，开展资信评级业务。担保公司开发资信评级业务，一方面不用承担责任和风险，开展新业务还可以提高担保公司的盈利水平；另一方面通过对客户的资信评级，可以有效的规避信用风险，减低担保公司承担违约责任、遭受损失的可能性。资信评级业务是克服信息不对称，降低交易成本的有效机制。通过开展资信评级业务，以及与之相配套的一揽子征信体系的建立，有利于担保公司更好的了解客户的财务、资产和信用状况，大大增强担保市场的透明度，提高担保市场的资源配置效率，使信用良好、违约风险比较小的企业可以顺利得到担保和融资，信用等级低、资信相对较差、偿债风险大的企业有效地拒之门外。此外，通过资信评级的增减变动，可以对企业进行有效地监督和控制，避免担保公司承担大部分或全部的违约风险，成为信息不对称下风险的最终承担者。

第二，改造信贷担保业务。担保公司可以对信贷担保业务进行改造，创新贷款中介业务，为银行和资金需求者牵线搭桥，充当贷款中介人。贷款中介服务与原始的信贷担保服务相比，这项新业务的特点是：担保公司无需为贷款人提供担保，不必向银行作出任何承诺，不承担贷款人违约的连带责任；担保公司要对自己的劳务收取一定的中介费，即担保公司只收取一定数额的劳务费。担保公司对于贷款人与借款人之间接下来的合作与纠纷，不再掺合。这些优点，使得担保公司从事贷款中介业务是一种高收益、低风险，而且见效快的金融业务。贷款中介业务大大降低了担保公司的经营风险，但经营收入同时减少，所以贷款中介业务应该只向那些具有很大不确定性或偿债风险大的企业提供，而对于一般企业仍以提供信贷担保为主。

第三，开展资产管理业务。我国人民生活水平不断提高，据统计，目前我国城乡居民出游以银行储蓄形式的货币资产已经达到10多万亿人民币。大多数人缺乏投资知识，再加上一些企业、各类基金和机构投资者也需要为限制的资金寻找多样化的投资渠道和专业科学的投资管理，以实现资产的保值增值。担保公司面对渐渐黯淡的主营业务，需要开辟新的业务，而资产管理业务具有广阔的市场需求和发展空间。此外，资产管理业务的市场环境和相关制度也在处于不断完善的过程中，这为开展资产管理业务提供了环境和制度保障。

担保公司也可以通过与客户签定协议，利用客户的抵押资产或保证金，积极有效的管理这部分资产，使其达到最大收益。担保公司可以用这部分资产进行组合投资或进行对冲交易，这将会在增加担保公司利润的同时，降低担保风险。

第四，适度进行风险投资。随着中小板和创业板市场的不断发展和完善，我国的风险投资业也将得到迅速的发展，为中小企业融资带来新的契机。众所周知，从股票市场或债券市场上获得融资的企业，必须具有成熟的产品或市场，有可预期的比较稳定的现金流，以便使其定价能够被市场和投资者所理解。然而，中小企业，特别是处于初创阶段的高科技中小企业很难具备这样的融资条件。基于贷款安全性和营利性考虑，银行当然不会为中小企业融资。随着中小板市场和创业板市场的形成，担保公司可以作为风险投资家开展风险投资业务。担保公司以自有资金或从风险资本提供者那里募集的资金，作为风险投资基金，通过项目筛选、审慎调查和交易构造等程序，直接向符合条件的中小企业融资，或投资于那些具有成长潜力但缺乏资金的风险企业。这样，担保公司可以积极介入所投资的企业，参与风险企业的经营和监控，可以起到减少信息不对称，降低风险，减少与经营高风险项目的企业家之间代理成本等作用。这样既可以帮助中小企业融资，又可以运用自己的专业能力获得收益。

以上是担保公司直接从事风险投资业务，除此之外，担保公司可以作为风险投资中介机构为风险投资提供金融服务，间接从事风险投资业务。即担保公司可以通过帮助风险投资家进行风险基金的融资，协助和参与中小企业和风险投资家进行交易的设计和谈判，并从中获得手续费和劳务费等收入。

五、结论和对策建议

根据上面所做的研究，我们可以得到以下结论：第一，基于信息不对称、交易成本高、偿债风险大、盈利水平低等因素的考虑，担保公司和银行作为理性经济人，不会为中小企业提供担保或把贷款发放给中小企业；第二，由于中小企业客户存在很大的不确定性，担保公司出于自身利益考虑不敢为中小企业提供担保，这样就缩小了担保公司的业务范围，其盈利水平和利润就会下降，生存空间变狭小，甚至会有退出市场的危险。因此，担保公司在生存压力的逼迫下，不得不另辟蹊径，开发新的业务，谋求生存。

虽然以上指出了担保公司拓展业务的方向，但在实际执行过程中，还有很多问题需要注意，要建立一套良好的风险控制和评估机制，正确引导担保市场和担保公司的发展，否则担保公司就会从一个危机陷入另一个危机。首先，担保公司要注重长远的发展。只有担保公司得到发展，中小企业融资难的问题才可以得到很好的缓解。只有担保公司有了生存之路，中小企业才可以顺利发展。其次，政府在担保公司的业务拓展中要扮演很重要的角色，要起到外部监管作用，政府要支持担保市场的建立、健全，在新业务的开拓方面，有关部门要严格审查，制定详细的市场准入标准，不断完善相关的法律、法规和担保公司信息披露制度。再次，还可以通过建立担保行业协会的方法，保证担保市场和担保公司的发展，最终为中小企业融资提供帮助。

[注 释]

[1]秦海林.双重信贷担保的路径依赖分析[J].中南财经政法大学学报,2010,(4):100—104.

[2]李学春,贻胜,王志福.政府担保与多边信贷契约：寿光“银政企”融资模式剖析[J].金融发展研究,2009, (5):34—36.

[3]法文宗.农村信贷担保的现状及完善对策——山东省青州市东夏镇农村信贷调查[J].林业经济.2010, (7):59—60.

[4]刘萍.论《物权法》对担保制度的完善及对银行信贷业务的影响[J].金融研究,2009,(12):188—192.

[5]陈倩媚.对商业银行信贷“担保文化”的思考.海南金融,2010,(6):60—62.

[6]王众，何锦强.我国农村金融信贷担保的困境及其法律救济[J].特区经济,2010,(2):165—167.

[7]刘志平.关注欠发达地区信贷担保困局[J].中国农村金融,2010,(5):96—97.

[8]曹力群.当前应该建立怎样的涉农信贷担保体系[J].中国农村金融，2010,(5):42—45.

[9]宋冬凌.突破农村信贷担保瓶颈的若干思考[J].金融理论与实践，2010,(6)：61—63.

[10]袁曙光、戴桂勋、余志军、易伯明.基于信贷资金供需因素分析的农村信贷服务创新研究[J].金融经济,2010,(4):55—56.

[11]俞兆云、陈飞翔.逆向选择、信用担保与银行信贷契约设计[J].中南财经政法大学学报,2010,(1):51—54.

[12]周平英.信用担保与中小企业融资[J].中央财经大学学报,2009,（8）：62—63.

[13]张伟立.浅议中小企业融资中的问题、成因及对策[J].知识经济,2009,（14）：50—51.

[14]范玉洁.中小企业融资难的原因分析[J].经济研究导刊,2009,（22）：45—46.

责任编辑：杨姝琴

F830

A

1003—8744（2011）02—0074—07

*本文系新疆石河子大学经济研究院2009年度对外公开招标课题“兵团经济发展中的信贷担保问题研究”（编号：SER09-05）的最终成果。

2010—11—21

李晶晶（1987—），女，新疆石河子大学经贸学院2008级硕士研究生，主要研究方向为产业发展和国际贸易。