基于不同经济状态的预期行为研究

向修海，杜延军

（南京财经大学 经济学院，江苏 南京 210046）

“预则立，不预则废。”在这瞬息万变的信息时代，预期是经济决策的基础。所谓预期是经济行为人搜集信息，经过加工处理，最后做出合理预期，可见预期行为的变化会引起经济的波动。因此，预期行为在经济周期研究中占有绝对重要的地位。预期理论在经济学研究中由来已久，经历了由非理性预期理论到理性预期理论。其中一种非理性预期是从蛛网理论发展起来的静态预期，即本期值等于上期值。另外一种非理性预期是Cagan在讨论超级通货膨胀时提出的，该预期理论认为经济行为人会根据过去的经验适当地修正预期错误，但是这种预期形式会犯系统性错误。理性预期是Muth首先提出的，而后由Lucas和Sargent推广到宏观经济学的经济周期研究中。他们认为经济行为人会利用一切相关信息去做预测，结果主观预期与经济理论模型的预测一致。Keynes是宏观经济预期的开创者，其经济周期理论就建立在预期理论之上。经济主体在作出预期时表现出一种“动物精神”的驱动，因为未来的收益变化多端，如果以这种不断变化的收益为依据做预期简直“荒谬”。但他仍没有对信息的处理作出分析，只是从人类的弱点——受悲观和乐观支配来探讨预期的形成以及引起经济波动。虽然各种经济周期理论都在更新预期行为的假设，但都是作为模型的基本假设，缺乏对经济行为人在作预期时如何处理信息的研究，导致了模型构建分析的脆弱性。因此，本文拟将从信息处理上深入研究不同经济状态下预期行为的形成。

一、模型的基本假设

1.信息类型假设

经济行为人做出决策需要的信息分为两类：一是私人信息，例如自己的生产效率、原材料成本、销售渠道、客服信息以及对竞争对手信息的了解。这类信息主要通过会计部门、成本管理部门等部门获取。其总成本较高，但是，一旦设置该部门后，形成了自己的历史信息库，不需要再有更大的投入。可以假设边际成本递减，即 MC1(Q)＞0，MC1'＜0 。二是公共信息，例如国家的宏观经济变量、行业报告等。经济行为人可以根据新闻报道、学术研究成果以及公开的预测作出判断，所花费的成本较小。但是信息是公开的，要从有限信息集中获得更高的价值，需要再通过专家运用理论工具等做深入的分析，花费额外的成本去从已经获得的信息进行提炼。因此，可以假设公共信息的边际成本递增，即MC2(Q)＞0，MC2'（Q）＞0。

2.信息需求函数假设

假设信息的需求是关于信息价格的减函数，即P'（Q）＜0。说明信息作为决策这个生产过程的要素需求是正常品。

二、模型建立与分析

1.不考虑经济波动(或者非剧烈经济波动)对预

证明：如图2，δ越大，MC2与MC2''之间的距离越大，那么公共信息均衡量与实际量之间的差距越大。这说明经济波动时，对于既定的实际需求量，经济行为人为了做出理性的预期，只提取公共信息的核心价值，即相信经济的趋势，但不相信具体的名义变化，以便使自己不会犯系统性错误。因为投资决策和其他战略性经营决策都是有调整成本的，当盲目相信名义变化，不顾长远利益而决策时，一旦经济泡沫破裂，经济形势将突然扭转，会遭受因前期不理性预期决策的错误而带来的巨大损失。因此，这证明了理性行为人在经济波动时，并无必要搜集所有信息，在有限信息下就可以做出近似准确的决策。

推论2：经济波动程度δ通过影响信息的需求弹性改变均衡状态。

证明：如图2，当考虑经济波动对信息需求弹性冲击时，需求函数、边际收益、公共信息边际成本分别为 D'、MR'、MC2''，Q2* 是相应的均衡信息量。 因为当经济波动时，经济行为人为了做出准确的决策，越来越重视信息的搜集，即对信息越来越敏感，需求弹性越大。虽然MC1没有发生变化，但因边际收益曲线变得平坦而均衡量增加。这主要是从主观上考虑，经济行为人的“动物精神”使得预期变得非理性。经济波动时，投资的未来收益状态不明确，为了做出准确的决策，与自身的生产效率等相比，信息变得更加重要，理性行为人会利用每个有利的外部信息去投机。因此，现实中经济行为人的每个决策看上去都是非理性的，而宏观上又是比较理性的。

三、结语

总之，通过创造性地引入私人信息和公共信息分析经济行为人的预期行为，作为微观的经济行为人在面对不同经济状态时，对二者的均衡需求量是不同的。同时，经济状态对二者的影响具有不对称性。在经济平稳（即不考虑经济波动）时，二者都具有正外部性，在经济波动时，公共信息具有负外部性。分析推论证明了经济波动在某种程度上具有内生性特征，即经济波动改变经济行为人的预期行为，经济行为人适应这种波动，导致更大的波动产生。因此，要想使经济平稳发展，经济政策应该以稳定经济的增长，实现充分就业为目标，并且经济政策要可信赖。而消除经济波动途径是稳定宏观经济变量，做出正确的预测，及时公布经济变量的变化趋势，这样正确引导和稳定经济行为人的预期，使他们及时纠正预期错误。

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