２００９年将是黄金机遇年

若　寒

2008年，全球股票暴跌、基金腰斩、楼市下滑，原油、有色金属、农产品等大宗商品遭遇重挫。唯独黄金，在避险买盘的推动下，不但保住了八年连阳的牛市局面，还逆市上涨5.68％。2009年，黄金还会金光闪闪吗?高赛尔金银投资公司黄金资深分析师王瑞雷告诉记者，展望2009年，投资者对风险的重视远远胜过对收益的追逐，永不破产的黄金将在2009年相对于全球主要货币继续升值时刻印证那句“是金子总会发光”。

金价预计分成三个阶段

王瑞雷透露，目前，国际现货黄金大幅波动仍然是其主要特征，但预计波动幅度会有所减少。他表示，预计2009年世界黄金价格会分成三个阶段：第一阶段为维持购买力阶段，黄金会相对于原油和铜价保持较高的比率；第二个阶段为抗跌阶段，具体表现为区间震荡走势，随着国债收益率的提高投资人风险偏好进一步上升，基金经理会挑选一些快于经济复苏的产业进行投资，黄金仍会起到盾牌的作用；第三阶段黄金价格会相对于众多货币表现出升值，具体市场有可能表现出黄金价格与美元指数走出比翼双飞行情，打破与欧元正关联性和美元负关联性预期。预计2009年黄金商品属性会进一步弱化，金融属性会进一步得到提升。王瑞雷表示，黄金价格运行会进一步贴近经济周期的运行。

王瑞雷表示，预计2009年现货黄金价格均价会较2008年均价有15％的提升。预计2009年现货黄金高点会较2008年有30％幅度的提升。低点在每盎司750美元左右，最坏的结果我们预计应不会低于2008年的低点680美元/盎司，因全球最大的十大矿业公司生产成本正逼近或高于600美元/盎司。预计2009年现货黄金价格均价在1000美元/盎司附近，高点在1350美元/盎司附近，低点在750美元/盎司附近。而摩根士丹利、美林、花旗、摩根大通等机构也发布报告，看多2009年的黄金价格，花旗甚至认为2009年金价能冲上每盎司2000美元。

2009年依然供不应求

在实物黄金方面，有专家表示，黄金消费市场在2008年成倍增长。各大金商、黄金商场的销售状况显示，投资型金条等的销量去年较前年增长近50％。今年到目前为止，北京菜百黄金销售额已经达到19亿，比去年同期增长了3亿多。其中，金条的销售增长了40％～50％。

根据世界黄金协会在前期发布的信息显示，世界黄金在2008年底需求为2599吨；供应方面，2008年底为止为2492吨。需求已经超越供应，并且需求与供应之间的缺口有越来越大的趋势。

而王瑞雷表示，预计黄金的需求将从亚洲向美国和欧洲国家转移，黄金需求将从传统的珠宝首饰为主的需求向投资避险需求转移。因此珠宝首饰需求预计在2009年会略有下降，但预计下降的百分比不会太大。投资性需求可能在2009年上半年出现一定幅度的井喷，特别是金条和金币以及ETF(交易所交易基金)黄金实物持有量会出现明显的增幅。

一到止损价位应马上平仓

王瑞雷表示，中国由于受经济危机和衰退的风险较小，因此2009年黄金与中国股票的搭配将是较为成功的选择。由于个股蕴藏着非系统化的风险因素，因此建议投资者可精选基金并搭配黄金资产的组合。

对于黄金期赁投资者来说，黄金期货合约交易只需10％左右交易额的定金作为投资成本，具有较高的杠杆。对于黄金期货的投资者来说，最重要的是要做好风险控制和资金管理，设立一个止损点，一到止损价位马上平仓。投资者要在涉足黄金期货之前对其风险收益和交易流程都要有非常清晰的认识，并具有一定的风险承受力。

饰品金作为投资品种不适宜

对于实物黄金，西汉志黄金投资研究中心分析师张晶表示，一般的饰品金买入及卖出价的差额较大，视作投资并不适宜，金条及金币由于不涉及其他成本，是实金投资的最佳选择。但需要注意的是持有黄金并不会产生利息收益。另外普通投资性金币和普通投资性金条，对于一些资金比较充裕，但风险偏好度比较低的稳健型投资者来说，适当购买一些投资性的金条和金币是一种较好的投资选择。

投资者在购买实物黄金的时候，应该综合考虑该品种的品质、定价体系和回购渠道的流畅性等因素。另外需要注意的是，由于购买的是实物金条金币，投资者要保证金条的外观、包装材料和金条本身不受损坏，并保留购买的单据和证明。

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2008年黄金市场十大新闻

1、国内黄金市场新闻：中国黄金产量超过南非，跃居垒球第一。2008年，老牌产金大国南非、澳大利亚、美国产量继续下降，中国、俄罗斯、秘鲁等国正在崛起。2008年中国黄金产量突破280吨，南非黄金产量考虑到电力危机的加重将进一步萎缩到250吨附近。

2、最能影响黄金价格波动的传闻：中国等高外汇储备国家将增加黄金储备份额，IMF考虑抛售黄金。虽然事后如上新闻都没有得到官方证实，但2009年各国央行、各地组织或增持黄金储备或降低黄金储备的新闻仍将贯穿始终。

3、黄金与关联市场比率：黄金原油比率超过20倍，换言之，1盎司黄金可兑换超过20桶的原油，黄金价格首次超过铂金价格。无论是原油还是铂金工业需求都占据主导地位，因此受垒球经济衰退的冲击非常之大，而黄金的工业需求仅占13％左右的份额，加上黄金相对于信用资产的整体升值，因此导致了20倍的原油比率和一度贵过铂金的价格。

4、黄金投资性需求超过1200吨，其中垒球最大4只黄金ETF(交易所交易基金)基金手持920吨黄金，如此巨大的黄金投资类需求都在暗示人们对信用货币信心的渐失；当美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币纷纷脱销时刻，当从澳大利亚到伦敦到美国的4大黄金ETF持有量接近1000吨规模后，我们有理由对2009年数据有更好的期盼。

5、中国黄金市场事件：上海期货交易所正式挂牌黄金期货，上海黄金交易所开放个人实物黄金买卖，香港期货交易所推出黄金期货。标志着中国黄金市场从传统的黄金消费模式转变到金融投资、交易范畴，也让国内黄金市场更好的接轨国际黄金市场。

6、黄金衍格首次超过1000美元/盎司大关，2008年价格波动幅度达到34.1％，其中9月17日，雷曼兄弟的破产更是单日推升黄金价格上扬超过10％。历史性的事件加上突发性的事件铸就了黄金相对辉煌的2008年。

7、数据显示，去年全球黄金的交易额高达20.2万亿美元，比上年增长58％；白银的交易金额为2.6万亿美元，增长39％。2008年LBMA(伦敦金银市场协会)前3季度清算量同比增加20.59％，COMEX黄金期货前10个月交易量较去年全年增加34.75％。而在中国黄金市场上，交易量增长更为突出。最新数字显示，上海黄金交易所前11个月共成交黄金3991.67吨。较去年全年增加118.35％。旺盛的交投突出黄金在商品贸易领域和金融交易领域所受到的重视。

8、2008年黄金成为最抗跌的品种：同期金融资产和商品资产纷纷以大跌告终。曾经有人预言21世纪将创造黄金的新纪元，能8年连续提供正收益本身就是足以让人兴奋的新闻，特别是对于急速变奏的2008，跟随商品走过了7年时间，2008让人嗅到了黄金的金融气息。

9、2009年最大胆的预测：300美元/盎司?2000美元/盎司?毫无疑问。2009年黄金价格的争论投资银行间已不是围绕百分比在波动，无论300还是2000都过于夸张，现在全球机构对黄金的定价都很模糊，黄金的真实价值是多少?这个答案留给上帝吧!黄金价值的反映是相对的还是绝对变化让谜题继续留在2009年吧。

10、金融资产PK商品资产。今年金融资产的桂冠花落债券市场，而商品市场的桂冠给了黄金市场。但在现在美联储将联邦基金利率下调至0～0.25％这个区间后，美国短期债拍卖更是创下了负值收益率，黄金2008年5.5％的收益率刚好大于2008年最高时联邦基金利率5.25％，不得不说具有一定的讽刺意味。应该说，国债和黄金同是高信用化的资产，2008年末黄金的翘尾行情与几乎为零的国债收益率不无关系。