解决民营中小企业项目融资难的途径探析

王　启

[提要]本文针对民营中小企业项目融资难的问题从三个方面进行了重点揭示，从而论述民营中小企业如何实现好项目融资问题。

[关键词]民营中小企业；项目融资；实现途径

[作者简介]王启(1974—)，男，深圳职业技术学院讲师，中国人民大学在职硕士生，研究方向为金融投资教学研究。(广东深圳518055)

在目前较发达的市场经济中，民营中小企业和大企业一样为社会经济作出了巨大贡献，而且越来越发挥着其重要作用。但是，在项目融资问题上，民营中小企业就没有优势，与大企业相比存在“先天不足”，究其原因，是因为民营中小企业项目计划书(或称之为商业计划书)存在重大缺限：一个好的项目，不能在商业计划书中淋漓尽致地展示出来，同时，企业自身内功不足也是重要原因之一。因此，笔者根据理论和实践的经验与民营中小企业一起探讨如何解决好项目融资难的问题，意在让更多的中小企业好项目上马，为进一步发展我国经济作出贡献。

一、项目计划书中必须突出强调的六大要件

在项目设计中，项目商业计划书是国际惯例做法。在我国，则大多是项目可行性研究报告，无论是哪一种表示方式都是要遵循项目设计要求的。要使项目能被投资人(银行或投资商)看中，除了按项目设计书的一般要求外，必须重点突出以下六个方面的问题。这样。一个好的项目就会应运而生。否则，项目方为求得项目投资而既耗费精力又浪费了钱财。

1对项目的开发价值要进行充分述评

所谓开发价值，是指项目上马后所产生的经济价值和经济效益。经济价值是从上马后项目的生命力、社会效益、市场的需求和市场的发展前景来考虑，该项目是否有开发的价值。经济效益是根据项目的管理机制、科技水准、生产能力、内外环境影响的变化，通盘分析是否能达到预期的经济收益指标和战略目标，以确定该项目是否可以投资，这是投资的基本条件之一。

2对该项目的管理机制和管理人才要进行综合分析和述评

该项目的管理机制是否合理，在管理班子里是否能够做到人尽其职?人尽其责?分析管理人员的文化素质、专业水平和资质；分析项目上马后，项目方的技术人员和技术力量是否能适应项目的发展；述评项目最高管理者的综合管理素质和水平，分析他是否能够适应和把握未来社会和市场的发展与变化。这对投资商来讲，极为重要。他们决不会把钱投交到没有一定管理水平和业绩的项目负责人手中，因为这一点是牵涉到他们决定是否对该项目投资的重要依据之一。

3对该项目未来市场发展与潜力要进行充分述评和分析

国内项目书或项目的可行性报告书中，有关市场分析和预测，绝大部分是市场的静态分析和预测，往往在一些项目书中和可行性报告书中夸大对市场的作用，夸大未来的经济效益，没有经过系统的严密的市场调查，缺乏完整的科学的数据分析依据。例如，项目上马后其产品占有市场的规模有多大?成功率有多大?一旦项目上马后产品投入市场，必定会带来市场新的竞争，那就要掌握了解本地区和周边地区有多少家同类产业?他们有多大的规模、产量、成本、市场占有份额和竞争能力?他们最终的战略目标是什么?预测和评估市场的实际购买力，同时还要分析和预测产品上市后的空间有多大，消费者的需求量和消费群体所占的比重，生产关键性的原材料之前景，等等。投资者对市场分析极为关注，这是投资的基本原则之一。

4对项目的风险要进行全面分析和述评

对于“风险”来说，投资商并不可怕。但是投资商对项目上马后“风险分析和预测”却极为重视。因为只有精确的、可靠的、科学的风险预测分析结果，才能针对未来将可能出现的风险，提出防范的措施和解决的办法，避免可能带来的经济损失，这是投资商讨论决定是否对该项目投资的重要内容之一。具体说，分析和预测项目的潜在风险有：

(1)政治与法律的风险预测和分析

项目上马后，国家若干年内是否会有政治动荡的可能?战争的可能?中国现时的法律政策和税务政策近期是否有变化，能否保障投资商的权益和投入的资金?

(2)宏观经济风险预测和分析

分析和评估中国三年内、五年内、十年内是否会出现经济萎缩和通货膨胀等经济危机的可能?因为这直接危及到投资资产净值的递增与减少，直接危及到能否实现对华项目投资的经济战略目标。

(3)产业风险预测和分析

投资商对所投资项目的产业进行分析，分析它在行业的地位，分析随着时代的前进该产业是否有可能被淘汰?产业的生命周期有多长?是否会因为项目本身对环境所产生的污染，给人类和社会带来危险，而引起搬迁、索赔、勒令停产、被起诉的风险?

(4)市场风险预测和分析

应明白，投资商在投资前会根据专业机构提供的市场可行性分析报告，对其做出全面的评估。评估该分析报告的真实性、合理性、逻辑性、科学性，并针对可能出现的市场风险和不可预测的风险，制订调整不同时期营销管理策略，并做出各种风险防范性措施的假设方案。

(5)投资环境风险预测和分析

投资商对其投资地区人文、地理、水质、电力交通、治安进行统筹的分析和评估。

(6)资源的风险预测和分析

评估项目地区是否有足够的资源可供给?周边地区是否有同类资源?其运输条件和成本都列在评估的范围之内。

5对项目方的资产和财务要进行分析与评估

我国各省市地方政府和企业在招商项目或融资项目中占一定比例的资产，一般分为三种类型：一种是土地、厂房和设备，另一种是占总投资额51％的固定资产和少量的资金，还有一种，那就是项目方拥有的实际资金。尽管项目方在项目谈判中，向投资方出具事务所或资产评估事务所评估证书。但要得到投资商认可才行。

6对项目的发展前景和未来的经济效益述评

该项目对当地的经济发展所产生的影响有多大?是否填补了当地产业空白?是否是当地和周边地区的龙头企业?是否是当地和周边地区人民生活息息相关的产业?这些都奠定项目发展的前景，同时也决定项目投资后，是否能不断稳定地递增其经济实际效益。

一般地，投资方接到项目书后，如果对此项目感兴趣。要给予合作的可能前提下，他们都会对项目进行上列最基本的评估审核以确保项目的成功率。但是，企业运作到这一步只是为实现项目融资做了60％的工作，还有40％的工作在于企业的外部环境和内部环境。因此，下面接着讨论这两个问题。

二、完善和发展民营中小企业项目融资的外部环境

1调整和完善银行结构体系

目前，我国商业银行结构体系是国有商业银行仍然占高度垄断地位，而民营商业银行数量无举足轻重，民营性的中小商业银行更是很少。这种金融结构，不仅严重降低了融资效率，影响中小企业的发展，而且加大了国有商业银行的金

融风险，从而使风险高度集中于国有资产。应创立金融社区服务模式，使地方性中小金融机构的服务深入到当地众多的个体私营企业，形成企业与金融机构“双赢”的局面。

2改善和优化企业发展制度

一是要实行待遇均等化。在国家金融、财税、土地、技改等经济政策的制定和执行上，要取消不同经济政策的制定，做到一视同仁，平等对待。二是要改善金融服务。政府应进一步改善对中小企业融资的服务，出台相应的政策，建立完善的机制，为中小企业融资(包括投资)创造良好的环境。商业银行要设立中小企业信贷服务中心，如创新金融产品；政府应设立中小企业的金融服务中心，如设立中介服务机构。为中小企业融资、聚财、理财服务等。三是重点扶持中小企业中的高新科技企业。充分创造投资便利，吸引国际国内风险资本投资中小高新技术企业，制定完善的市场监控机制，设立风险投资基金，解决科技型中小企业的风险投资问题。

3完善中小企业投融资担保制度

在资金市场上，一个不言的事实就是中小企业很难从国有股份制商业银行那里得到贷款。虽然各地政府也纷纷成立担保公司，但因其规模小，资金有限，中小企业获得信用担保的条件较为严格，政府担保机构在中小企业融资中发挥的作用十分有限。基于中小企业的资金紧张状态，民间担保公司出现了，他们相当于中间商，收取一定费用，为中小企业贷款提供担保，承担了贷款不能归还的风险，为中小企业融资搭桥铺路。这种民间担保公司是建立在互惠互利和互相信任的基础上的，是自发产生的。是对市场需求的回应。因此，一方面，政府要做好政策宣传工作，鼓励、支持和规范民间担保公司的发展，使其更好地为中小企业融资服务。另一方面，用政府“看得见的手”配置和整合现有资源，让更多的民间担保公司在市场“看不见的手”的作用下，为更多的中小企业融资创造条件。在具体做法上，浙江省的经验是：完善了以政府出资为主的财产担保制度，建立了担保机构风险补偿制度与再担保制度和省级信用再担保机构。这在不同地区是可以借鉴的。

三、完善和提高民营中小企业的内部环境

1实现企业自主创新，全面提升企业质量

首先，建立以产权制度为核心的制度创新。企业产权制度的创新包括产权的明晰和产权结构的合理两个方面。从企业的制度创新实践来看，凡是产权明晰的，企业发展就顺利；凡是产权模糊不清的，企业发展就困难。因此，无论是国有企业、集体企业、私营企业，还是股份合作制企业，都需要明确产权关系。至于企业组织形式上可以是各具特色，在产权结构上不一定要讲求产权的多元化，但不能一股独大，以产权结构合理为宜，能起着制衡作用的产权结构就是合理的。

2转换企业经营机制，提高经营水平

企业要从根本上提高信用度，增强筹资能力，必须要尽快转变经营机制，通过企业改组改制，建立起符合现代企业制度和现代市场经济要求的企业组织形式，以增强企业的发展后劲。企业只有迅速建立起适应市场经济的管理模式，注重质量内涵型发展，用内涵型发展带动外延型发展，使自己成为产权明晰、管理规范的企业，才能保持发展活力，才能赢得众多中小金融机构的信任，使自身的融资地位得到提高。

3转变人事管理模式，提高现代管理水平

一般说来，中小企业在管理模式上弊端很多，这已是事实。中小企业要想增强市场竞争力，获得长足的发展，必须克服人事管理上的家族模式，用现代公司制方式进行人力资源的设计和管理，建立新型的劳资关系。在企业分配制度上，要通过专家进行薪酬激励制度的设计。建立以绩效为中心的绩效管理体系。从重视企业目标的企划到形成一套有效的业绩指导、业绩评价和业绩辅导改进体系，以及建立与此相适应的报酬激励制度、人员培训与开发计划制度、人员进退升迁制度。

4科学运用激励机制，把员工作为企业发展动力

可以这么说，激励是员工奋斗的动力，员工是企业前进的动力。哈佛大学教授威廉·詹姆士在研究中发现，在缺乏鼓励环境中员工的潜力只能发挥20％～30％，但在良好的激励环境中，同样的员工可以发挥80％～90％。中小企业只有让员工在“待遇”和“贡献”两个天秤上作公平合理的选择，才能让员工成为企业发展的动力。因此，企业不能简单的把员工作为一个投入原料就必须有产出的机器。员工有自己的思想，有创造力。一个好的员工，不但能给企业创造财富，更重要的是带动企业文化、气氛的培养。企业老板要想到通过对员工的职业潜能和技能开发等，使员工的工作内容受重视、工作业绩受肯定、工资待遇得到改善和职务职称得到升迁等一整套的规划，帮助员工找到职业生涯发展和企业发展的结合点，从而使企业变得能吸引人，更有凝聚力。

四、结束语

严格地说，项目融资是投资范畴。项目融资有直接融资和间接融资两种，在我国投融资渠道有限的条件下，间接融资是最主要的手段。因此，本文在讨论了如何重点把握项目计划书的表述外，还对企业融资的外部环境和内部环境作了必要的探讨，因为银行(其实直接投资商也一样)不仅关注项目本身，还更多地会关注融资主体即企业，所以，企业不要以为只有一个好项目就可以融资，还必须要注意突出企业发展的外力和内力作用，这样，项目融资问题就能得到较好的解决。