美联储与欧洲中央银行的独立性对比分析

杜 乐

摘要：美联储与欧洲中国银行作为美国和欧盟的“中央银行”，都具有较高的独立性，其在发行货币，制定货币政策以及保证币值稳定方面具有较高的权力，不受政府或各成员国的干扰，也不接受其监督。本文从几个角度分析其独立性的不同。

关键词：美联储；欧洲中央银行；独立性

一、美联储与欧洲中央银行独立性的历史根源对比

美联储(FED)争取到独立性的地位，是1951年和白宫斗争的结果，以签署了协议结束争执。对于欧洲中央银行(ECB)来说，1999年1月1日欧元正式启动后，11个欧元国政府失去制定货币政策的权力，而必须实行欧洲中央银行制定的货币政策。相对来说，欧洲中央银行的独立性更自然被欧洲各成员国接受和制定。欧洲中央银行独立性的建立没有像美联储那样通过政治斗争的方式获得。同时，也是由于美联储在1951年与白宫的斗争获得独立性，不受政府的干扰，从而影响各国中央银行，欧洲中央银行才能够不管欧盟各国意见，独立为欧洲制定货币政策以及订立相应的利率。因此，欧洲中央银行的独立性紧跟美联储而来，正是因为有美联储独立的前身，欧洲中央银行才能够如此顺利的独立于欧盟各成员国实行他们的权利。但欧洲中央银行作为欧盟的中央银行，而不是某一具体国家的银行。欧洲中央银行做出的决策都是站在欧盟各成员国共同利益上的，而不是为某一特定国家服务的。所以要求欧洲中央银行必须要不受其成员国的干扰，这比美联储要复杂。

二、美联储与欧洲中央银行独立程度对比

美国联邦储备体系大概是美国最为独立的政府机构。它虽然对国会负责，但除了立法和提交报告之外，联邦储备体系实际不受国会的控制。总统可以通过任命理事和理事会主席以及与国会结成立法联盟来影响联邦储备体系，但总统在任期内只能任命一位理事会主席。美联储的独立性是相当于美国的高级法院，即任期的终身和免于国会的干涉。例如，美联储要保证在选举期间不受任何政治因素干扰，比如在选举期间政党借货币政策稳定通货膨胀，美联储的独立性要求其必须要阻止这种行为，并保证美联储实行自主的独立的货币政策。它的独立程度很高，并且实施起来的效果也比较明显。

欧洲中央的独立性很大程度是站在整个欧盟的角度上，它必须要在欧盟的框架里运作，而不象美联储那样独立制定适合于美国的货币政策。因此，一定程度上美联储在实施其职能上的独立性高于欧洲中央银行，主要体现在以下几个方面：

1欧洲中央银行由总行和11个成员国中央银行组成，成员国中央银行还要监督欧洲中央银行总行的预算和人事，但是他们的预算却对欧洲中央银行独立。而美联储直接向国会负责，虽然国会对美联储拥有立法权，但是国会极少通过立法方式来对美联储进行改变。此外，美联储至于其12家地区储备银行的独立性高于欧洲中央银行。

2欧洲中央银行的主要目标是保持物价稳定。从货币政策的终结目标来看，欧洲中央银行倾向于货币供应量目标。而美联储的政策目标，首先是稳定币值保持物价稳定，进而促进经济增长，保持就业水平。美联储的中介目标为通过调整联邦基准利率来影响货币供求。虽然欧洲中央银行具有独立的制定货币政策的权利，但在国际层面上，是欧盟部长行长理事会决定经货联盟的国际政策，欧洲中央银行对此只有有限的顾问权。而不像美联储那样更绝对的制定货币政策以免政治因素的参与。

3人员的任命上，欧洲中央银行的行长、副行长、执行委员会的其他成员由欧元区国家的政府首脑基于共同同意(commonaccord)而任命。也就是说，没有成员国的同意和支持，欧洲中央银行的高级人员便不能产生。美联储董事局有7名董事，都是由总统仟命并经参议院确认，董事的任期为14年，各董事任期的起始时间不同，相互交错。

4上缴资本方面，欧洲中央银行的资本由成员国中央银行任缴。而对于美联储来说，国民银行加入联邦储备系统就由该系统为会员银行的私人存款提供担保，但必须缴纳一定数量的存款准备金，对这部分资金，联邦储备系统不付给利息。

5联邦储备体系不受国会控制的拨款程序的支配，经费自理且有大量节余，能够拒绝联邦政府审计机构的审计。欧洲中央银行的行长理事会可建议独立的外部审计机构审计欧洲中央银行和成员国中央银行的财务，但必需获得行长理事会的批准。欧洲中央银行应向行长理事会提交年度报告。另外，欧洲中央银行法中没有将透明度写进去，也无须公布讨论的会议记录。而美联储对于这些方面均有规定，更加透明可信。

综上所述，美联储及欧洲中央银行作为中央银行的职能，均享有较高的独立性。但是欧洲中央银行历史比美联储短的多，其独立性又受到欧盟其他机构以及成员国的制约。欧洲中央银行的独立性相对美联储要低，更分权。而美联储是美国最大的独立的政府机构，它拥有更高的独立性。因此，欧洲中央银行应增加政策透明度，建立有效的约束机制，减少经济波动从而使货币政策更加有效。