死亡债券

次级房贷是指对信用较差的借款人所承担的房贷，或以原有房屋贷款再融资的房屋贷款。它曾经在美国风靡一时，却因违约率上升而让不少投资方濒临破产。如今，许多投资者纷纷转而看好"死亡债券"。目前大约有9000万美国人买了人寿保险，但大多人发现获得保险金的门槛太高，许多人希望能够早点兑现。"死亡债券"就是让投保的人把自己的保险单卖给投资者，由投资者来替他/她支付保险费，等人一死，投保收益则给投资者。

对于投资者而言，投保人死得越早，他们获得的回报就越丰厚。华尔街从中看到了巨大商机，连投资银行也来趟混水。2005年，美国"死亡债券"的交易总额已高达100亿美元，而2001年时这种投资还未出现。据估计，2006年的交易额是150亿美元，而今年的数字可能翻一番，达到300亿美元。在未来数十年，当美国的退休人数骤增时，"死亡债券"的票面价值可能每年达到1600亿美元。虽然"死亡债券"永远无法达到美国的抵押信贷市场规模(去年就达1.9万亿美元)，但美国去年的人寿总额达到1280亿美元，而这些正以飞快的速度转化为"死亡债券"。

(《商业周刊》7月30日)