多元减资：比“减持”和“以股抵债”更广的国有股退出视角

顾纪生　钟　伟

摘要：随着经济体制改革特别是国有企业产权改革的不断深化，从国有企业“母体”上“嫁接”而成的上市公司，其国有资本如何从某些竞争领域有序退出，决策层曾作过多种尝试，如2001年试行通过二级股票市场存量发行“减持”，2004年通过电广传媒“以股抵债”冲销等，但实际效果均不理想。“多元减资”则是以国有股有序退出的紧要性作为逻辑起点，以减持、以股抵债的利弊分析作为比较视角，以多元减资思路的形成及其依据作为理论支撑，以试点实例与模拟模型作为进一步探索的实践取向。

关键词：国有股；减持；以股抵债；减资

中图分类号：F830．91

文献标识码：A

文章编号：1003—7217(2005)02—0057—07